京東(09618)預(yù)分析，類比網(wǎng)易(09999)——2020年6月港股打新分析

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“愛投資的小熊貓”。

招股概況：

（信息來源新聞報道不一定真實，一切以6月8日招股書為主）

網(wǎng)易  (09999)

招股價：上限236港幣

發(fā)售股數(shù)：1.33億股 其中：當(dāng)中5%公開發(fā)售

募資總額：集資37.5億美元（約292.5億港元）

一手入場費：入場費11919元，每手50股

申購日期：2020年06月8日——2020年06月11日 09:00:00

交易日期：2020年06月18日  09:00:00

綠鞋機(jī)制：有

網(wǎng)易每份美股預(yù)托證券(ADR)將相當(dāng)于2股港股

指標(biāo)一、公司前景與行業(yè)類別屬性

公司概況：

公司介紹美股那邊都有介紹，不用詳細(xì)說了。

一般而言,這種兩地同時上市時，都傾向?qū)Φ诙鲜邪l(fā)售價提供相對折價?？纯唇灰讓毮沁呑龊玫谋恚瑢Ρ戎⒗镏苯幽脕碛昧?。

（圖片來自交易寶）

雖然京東(09618)的定價上限較美股出現(xiàn)溢價，但此價格對網(wǎng)易最終 IPO 的定價情況未知，有點像是阿里當(dāng)時188定價一樣。

網(wǎng)易面向散戶的發(fā)售定價上限是236港元，目前溢價3%多，和網(wǎng)易的套路差不多。

行業(yè)介紹：

商務(wù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一直都是港股里面的香幗幗，新股的首日表現(xiàn)也很不錯，不過網(wǎng)易已經(jīng)有美股那邊的價格對照，所以上漲下跌沒什么空間和想象力。

公司前景與行業(yè)類別屬性比重20%--18/20

指標(biāo)二：新股中簽率范圍預(yù)估

京東總共就1.33億股，也是88%的貨都給機(jī)構(gòu)玩了，應(yīng)該和網(wǎng)易一樣沒有基石，網(wǎng)易已經(jīng)37萬人認(rèn)購了，以京東的這次影響力，基本上40萬人認(rèn)購問題不大，

當(dāng)然如果30萬人認(rèn)購的情況下一手中簽率就34%，

當(dāng)然如果人更多的話35萬人認(rèn)購，一手中簽率29%，

當(dāng)然如果人更多的話40萬人認(rèn)購，一手中簽率26%，

當(dāng)然如果人更多的話45萬人認(rèn)購，一手中簽率23%，

當(dāng)然如果人更多的話5萬人認(rèn)購，一手中簽率20%，

目前分公開市場的貨比網(wǎng)易多，中簽率應(yīng)該會比網(wǎng)易高些理所應(yīng)當(dāng)，必中一手初步預(yù)估概率也會在40-50手左右，這個后面文章再去根據(jù)超購倍數(shù)去糾正。如果你要融資的話按照這個去弄

乙組乙頭中簽率初步預(yù)估概率2%，這個后面文章再去根據(jù)超購倍數(shù)去糾正。

新股中簽率稀缺性屬性比重10%——10分/10

指標(biāo)三：保薦人歷史業(yè)績

保薦人1:美林遠(yuǎn)東

保薦人2:瑞銀

保薦人3:中信里昂

總體看上去都是還不錯的

保薦人歷史業(yè)績10%——9/10

指標(biāo)四：基石投資者

沒有基石，不需要，不過長線基金肯定去投資的，多家QDII基金和私募基金表示，將參與網(wǎng)易的香港二次上市打新。

基石投資者——5/10

指標(biāo)五：其他的特殊加分項

中國的明星企業(yè)光環(huán)

其他的特殊加分項——5/5

指標(biāo)六：超額認(rèn)購倍數(shù)

待定吧，明天再去看

超額認(rèn)購倍數(shù)——30 /45

指標(biāo)七：當(dāng)下市場表現(xiàn)

最近來的新股超購650倍的大盤票移卡破發(fā)了，開盤直接低開破發(fā)，好在中信里昂護(hù)盤積極以及大盤氛圍特別好，最好還上漲了，要不然直接把人氣帶壞了，勢必會對后面的新股造成不好的影響，目前新股熱情衰減。

然后再去反觀二級市場的恒生指數(shù)，反彈震蕩過程中，市場問題不大。

當(dāng)下市場表現(xiàn)（額外加分項目）——+20分好了

新股評分匯總：

指標(biāo)一：公司前景與行業(yè)屬性20%——18分

指標(biāo)二：新股中簽率10%—————10 分

指標(biāo)三：保薦人歷史業(yè)績10%——— 9分

指標(biāo)四：基石投資者及解禁期10%——5分

指標(biāo)五：其他的特殊加分項5%———5分

指標(biāo)六：超額認(rèn)購倍數(shù)45%————30分

指標(biāo)七：當(dāng)下市場表現(xiàn)————20分（不計入總分）

如果按照100分+的評級來算——合計———77分

新股申購評級：

全力申購：90分以上

盡量申購：80分-90分

可以申購：70分-80分  √

謹(jǐn)慎申購：60分-70分

放棄申購：60以下

本股票屬于 77分

本股票屬于 可以申購77分 √

新股點評

（圖片來自交易寶）

京東也是和網(wǎng)易(09999)一樣，有美股那邊的價格對照，所以上漲下跌沒什么空間和想象力，如果折價是個位數(shù)，不太多的話，現(xiàn)在這個京東中簽率都在30%以下，還得去搶，那就沒什么搞頭了。融資打新成本，手續(xù)費和利息還都得算進(jìn)去，加上1%中簽費，如果成本在3%-4%甚至更高，網(wǎng)易還不一定能漲的回本，而且目前溢價了3%，萬一認(rèn)購太火直接不折價了，那還得跌呢，所以此股目前是不建議重倉參與的，也不建議融資打新，乙組更不建議，風(fēng)險收益比太高了。利息都不一定能收回來，現(xiàn)金認(rèn)購降低成本搞搞倒是可以。

另外還得看網(wǎng)易上市的表現(xiàn)如何，認(rèn)購特別好的話，會帶京東的溢價當(dāng)然如果明天招股情況有變，后面文章再去具體分析。

（編輯：鄭雅郡）