花旗:重申建滔積層板(01888)“買入”評級 目標價10港元

花旗發(fā)表研究報告表示,重申建滔積層板(01888)“買入”評級,目標價10港元。

智通財經(jīng)APP獲悉,花旗發(fā)表研究報告表示,重申建滔積層板(01888)“買入”評級,目標價10港元。

根據(jù)該行最近的行業(yè)調(diào)查,預(yù)計建滔積層板(01888)覆銅板出貨量同比有望實現(xiàn)雙位數(shù)增長,其首季平均每月出貨量約900萬張。

但由于受公共衛(wèi)生事件的沖擊,其第二季的增長速度可能放緩至個位數(shù),至每月920萬張。年初至今,與筆記本電腦相關(guān)的產(chǎn)品,可能是其銷售表現(xiàn)最好的產(chǎn)品,而在愛立信及中興通訊(00763)積極進行5G戰(zhàn)略部署的影響下,其通訊范疇相關(guān)產(chǎn)品的表現(xiàn)排名第二。

該行稱,假設(shè)產(chǎn)能上限為約1080萬張,根據(jù)其出貨量,年初至今的利用率可能達到84%,與去年同期一致。因此,認為上半年的毛利率可與去年相比。由于材料成本下降周期,現(xiàn)時的平均售價可能下降。美國及歐盟的訂單突然減少,似乎令同行有更多的價格競爭空間,并進一步搶占國內(nèi)市場,對其上半年毛利構(gòu)成下行風(fēng)險。

產(chǎn)品組合方面,公共衛(wèi)生事件令汽車產(chǎn)品的需求下降,但筆記本電腦及通訊產(chǎn)品需求則增加。該行估計,上半年筆記本電腦、通訊、家居應(yīng)用、智能手機及汽車的覆銅板銷售比例分別為40%、20-25%、20-25%、10%及5%,而去年分別為5%、20%、30%、10-15%及30%,另預(yù)計第三季筆記本電腦及家居應(yīng)用訂單將表現(xiàn)樂觀。

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