大和：下調(diào)蒙牛乳業(yè)(02319)至“跑贏大市”評級 目標(biāo)價31.4港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告，將蒙牛乳業(yè)(02319)2020至2022年的收入預(yù)期下調(diào)，主因是對其在嬰兒配方奶粉市場的市占率進(jìn)一步下跌持有保留態(tài)度。另外，該行亦基于公司在鮮奶業(yè)務(wù)所需的投資增加、更高的投入成本及海外業(yè)務(wù)成本，而將公司2020至2022年的每股盈利預(yù)期下調(diào)5%至9%。目標(biāo)價由原來的31.8港元微降至31.4港元，投資評級由“買入”下調(diào)至“跑贏大市”。

該行預(yù)計，旗下子公司雅士利國際(01230)的收入會在今年受壓，比起其他知名國內(nèi)品牌，其市占率有所流失。該行認(rèn)為雅士利缺乏與國外及國內(nèi)主要品牌競爭的規(guī)模。

此外，該行表示，蒙牛在3至4月份在常溫奶業(yè)務(wù)中作出積極的宣傳及折扣優(yōu)惠后，5月份的促銷水平似乎恢復(fù)正常，預(yù)計公司有望在下半年度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)收入增長，預(yù)計營業(yè)利潤率同比實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大。