小摩：升眾安在線(06060)至 “超配”評(píng)級(jí) 上調(diào)其目標(biāo)價(jià)自22港元至36港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研報(bào)，升眾安在線(06060)“中性”至“超配”評(píng)級(jí)，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)自22港元至36港元。

降低信貸風(fēng)險(xiǎn)敞口，從而盈利能力進(jìn)一步改善

隨著中國(guó)信貸周期收緊，公司也積極的調(diào)整其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的規(guī)模包括保費(fèi)以及在貸余額，截至19年12月，公司已將在貸余額的風(fēng)險(xiǎn)敞口降低了22％，可以看到該公司正積極管控其自身的貸款風(fēng)險(xiǎn)，并采取更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)把控措施。 今年起公司進(jìn)一步加大風(fēng)控力度，對(duì)于相關(guān)信保業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，小摩稱消費(fèi)金融業(yè)務(wù)收縮以及在貸余額的下降將大大減少公司的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)，從而公司未來(lái)的綜合成本率的改善將好于其之前的預(yù)期因此，修訂了2020/2021年度承保利潤(rùn)的預(yù)期以反映綜合成本率的進(jìn)一步改善。

力爭(zhēng)新機(jī)遇 香港新出發(fā)

眾安在線與富邦人壽保險(xiǎn)（香港）有限公司合作，在香港注冊(cè)成立ZA Life Limited（眾安人壽有限公司）。從股權(quán)情況來(lái)看，眾安在線旗下公司眾安科技（國(guó)際）集團(tuán)有限公司持股比例為65%，富邦人壽持股比例為35%。今年五月份，眾安人壽獲得保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局透過(guò)快速通道授予全數(shù)碼化保險(xiǎn)公司牌照，并將致力于設(shè)計(jì)出可供年輕一代在線訪問(wèn)、易操作且可負(fù)擔(dān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。與此同時(shí)，眾安在線的全資子公司眾安虛擬金融有限公司已開(kāi)始在香港進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作。 盡管目前其商業(yè)影響還處于萌芽階段，小摩預(yù)計(jì)，依托其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)技術(shù)配置也將成為緩解其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)壓力的一項(xiàng)關(guān)鍵措施。

升眾安國(guó)際“超配”評(píng)級(jí)

小摩稱，由于低估了眾安在資產(chǎn)負(fù)債表的改善，因此錯(cuò)過(guò)了其最初的發(fā)展時(shí)機(jī)。因此，小摩升眾安國(guó)際“中性”至“超配”評(píng)級(jí)，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)自22港元至36港元，對(duì)公司采用分部估值法包括給與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)近374億元估值，科技業(yè)務(wù)近154億元估值。