最多或集資1.4萬億，美超級巨無霸要重新上市？

本文來自e公司。

美國聯(lián)邦住房金融管理局(FHFA )周三發(fā)布通知，對美國貸款公司房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)私有化轉(zhuǎn)型計劃，進行修改意見征求。根據(jù)e公司記者查閱，該項修改議案是在2018年相關(guān)議案的基礎(chǔ)上做調(diào)整，進一步調(diào)高了資本充足率，對多項最低資本金內(nèi)容進行調(diào)高。

FHFA的局長馬克·卡拉布里亞(Mark Calabria)表示：“更大的資本金意味著更強有力的抗風(fēng)險能力，如今衛(wèi)生事件使得房地產(chǎn)市場風(fēng)險突出，這時必須有充足的資本率，才能在危機來臨時有效幫助房地產(chǎn)市場健康運行。”

以目前的資本充足要求來看，“二美”若是進行IPO，上市集資將為1000億-2000億美元，這將超過阿里2014年向美國證監(jiān)會(SEC)提交的243億美元的IPO計劃，成為美國歷來最大新股。

房地美與房利美有望成為美國歷來最大新股

美國聯(lián)邦住房金融管理局(FHFA )周三公布，關(guān)于對房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)私有化轉(zhuǎn)型計劃的修改議案。根據(jù)e公司記者查閱，該項修改議案是在2018年相關(guān)議案的基礎(chǔ)上做調(diào)整，主要調(diào)高了多項資本金內(nèi)容。

具體來看，新議案進一步調(diào)高了多項資本金，并要求增加緩沖資本進容量。其中，風(fēng)險基礎(chǔ)資本為1350億美元，一級資本充足則為2000億美元;杠桿資本為1520億美元，一級資本充足2430億美元。該項措施為征集議案，意見征集時間為60天。

FHFA的局長馬克·卡拉布里亞(Mark Calabria)表示：”更多的資本金意味著更強有力的抗風(fēng)險能力，如今衛(wèi)生事件使得房地產(chǎn)市場風(fēng)險突出，這時必須有充足的資本率，才能在危機來臨時有效幫助房地產(chǎn)市場健康運用行?！?/p>

對于房地美和房利美的私有化方案，F(xiàn)HFA的局長馬克·卡拉布里亞(Mark Calabria)曾表示，“二美”進行IPO籌集也不是沒有可能。

以目前的資本充足要求來看，“二美”上市集資或?qū)?000億-2000億美元(約為1.4萬億人民幣)，這將超過阿里2014年向美國證監(jiān)會(SEC)提交的243億美元的IPO計劃，成為美國歷來最大新股。

值得注意的是，目前房利美和房地美現(xiàn)時為超過一半美國的住宅按揭提供擔(dān)保。但受衛(wèi)生事件影響，樓市狀況轉(zhuǎn)差，截至4月底，7%按揭已申請延遲供款。

全美地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月份購房合同簽訂量創(chuàng)下了2010年以來最大跌幅。NAR首席經(jīng)濟學(xué)家Lawrence Yun認為，隨著經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，購買將反彈。不過，他預(yù)計全年房屋銷售將下降14%。

“兩房”私有化呼聲已久

房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)被稱為美國在金融危機后遺留下的“最后歷史問題”。

房利美(Fannie Mae)曾作為一個政府機構(gòu)，成立于1938年。當(dāng)時適逢大蕭條，百業(yè)凋敝，全美至少20%的老百姓無力償付房貸，因此美國國會創(chuàng)立了房利美，旨在為地方銀行提供聯(lián)邦資金，以擴大住房貸款業(yè)務(wù)。

房地美(Freddie Mac)成立于1970年，其業(yè)務(wù)與房利美相差無幾，它的存在主要是為打破房利美一家獨大的局面。

幾十年來，兩家公司為住房市場提供流動性、穩(wěn)定性和購買力。它們的業(yè)務(wù)模式是這樣的：一方面，它們購買銀行等原始貸款機構(gòu)的抵押貸款，承諾在借款人違約之時向銀行支付本金和利息，通過這種方式為原始貸款機構(gòu)提供抵押貸款資金流，從而鼓勵銀行的抵押貸款業(yè)務(wù)。

另一方面，房利美和房地美把購進的抵押貸款打包成按揭抵押證券(Mortgage Backed Securities)，向國內(nèi)外投資者出售，以較低利率籌集資金，從而賺取利差。簡單來說，兩家公司通過這種傳導(dǎo)機制，把資金在銀行、投資者、普通購房者之間流轉(zhuǎn)。

但是，這種模式同樣也是2008年美國次貸危機的根源之一。2007年4月，根據(jù)時任美聯(lián)儲主席本·伯南克測算，兩家公司集聚的債務(wù)和未償付的抵押擔(dān)保債券(MBS)共計5.2萬億美元，而當(dāng)時美國政府的公共債務(wù)不過4.9萬億美元。2008年，它們所持有或擔(dān)保的住房抵押貸款總額約為5.3萬億美元，幾乎占了美國住房抵押貸款總額的一半。受當(dāng)時美國房地產(chǎn)市場泡沫破裂沖擊，房利美和房地美已經(jīng)陷入全面危機。

“兩房”的股票曾在2007年時維持高于60美元每股的高價，但隨著次貸危機的爆發(fā)，兩房股票開始了一路暴跌，最終于2008年9月雙雙跌破1美元。2008年9月6日，聯(lián)邦住房金融局(FHFA)宣布即日起接管房利美和房地美。接管計劃包括：財政部為兩家公司共注資1900億美元，并保證使“二美”的凈資產(chǎn)為正數(shù);注資后，政府可以得到一種新的高級優(yōu)先股，年分紅為10%;同時，財政部獲得購買兩家公司80%普通股的權(quán)證。

2010年6月16日，美國聯(lián)邦住房金融局(FHFA)發(fā)表聲明，要求“二美”從紐約證交所和其他全國性證交所退市?！岸馈钡慕?jīng)營境況得以好轉(zhuǎn)后，美財政部在2012年修改了救助計劃，要求房利美和房地美自2012年起必須向財政部上交全部的利潤，而不再是之前“優(yōu)先股分紅”。

但是，這一修改引起了投資者不滿。在2015年5月，房利美和房地美的三大股東就向地區(qū)法院提起了訴訟，狀告聯(lián)邦住房金融局(FHFA)和財政部拿走兩家公司的所有利潤。在去年的9月，新奧爾良的聯(lián)邦法官判定原告勝訴，之前支持政府征收倆家公司利潤的判決被推翻。

在“兩房”脫離政府托管的呼聲下，美財政部公布了關(guān)于房利美、房地美私有化的方案，F(xiàn)HFA先后公布“兩房”改組議案。（編輯：孟哲）