美原油逼近缺口，全球航空業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)+OPEC積極減產(chǎn)，多頭躍躍欲試

本文來自“匯通網(wǎng)”。

周四(5月21日)美原油小幅走高，續(xù)刷逾兩個月高位。

周三投資者再次押注美國經(jīng)濟(jì)將在結(jié)束封鎖后迅速復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲可能出臺更多刺激措施，提振了市場的樂觀情緒。同時EIA原油庫存數(shù)據(jù)意外下降，也凸顯油市供需狀況改善，且對于存儲空間不足的憂慮緩解，因此美原油周三刷新逾兩個月高點(diǎn)。

此外更多的跡象顯示OPEC+仍在積極的實(shí)施減產(chǎn)，俄羅斯已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了減產(chǎn)配額，而沙特和科威特則計(jì)劃暫停中立區(qū)石油生產(chǎn)。

但是公共衛(wèi)生事件二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，同時部分分析師認(rèn)為本次美原油6月合約避免了暴跌風(fēng)險(xiǎn)可能是因?yàn)槊绹突饻p少了7月的資金配比，降低了短期風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著美原油廠商恢復(fù)部分產(chǎn)量，仍可能導(dǎo)致油價(jià)暴跌。

日內(nèi)關(guān)注各國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，同時還需關(guān)注美國初請失業(yè)金人數(shù)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走向?qū)Q定全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度，如果數(shù)據(jù)走壞可能會打擊市場的樂觀情緒，進(jìn)而施壓油價(jià)。

短時間而言上方關(guān)注36.34美元，這是公共衛(wèi)生事件爆發(fā)后美原油跳空缺口所在的高位附近，預(yù)計(jì)將是一個強(qiáng)阻力。但是一旦油市出現(xiàn)重大利好，推動油價(jià)站上這一點(diǎn)位，可能意味著油市將迎來更大幅度的復(fù)蘇。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望支撐油價(jià)，全球航空業(yè)或迎來轉(zhuǎn)機(jī)

華爾街三大股指周三收漲，五個交易日內(nèi)第四日上漲，投資者再次押注美國經(jīng)濟(jì)將在結(jié)束封鎖后迅速復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲可能出臺更多刺激措施。

隨著美國各州開始放松限制措施，經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇的希望也越來越大。紐約證交所航空股指數(shù)躍升5.35%，因達(dá)美航空（DAL.US）執(zhí)行長表示，他相信在未來12-18個月內(nèi)，旅行活動將恢復(fù)。

美國捷藍(lán)航空(JetBlue Airways)和聯(lián)合航空公司(UAL.US)周三宣布了旨在恢復(fù)航空旅行信心的新安全措施，同時有數(shù)位高管指出美國國內(nèi)需求正在改善。

航空公司預(yù)期在周一陣亡將士紀(jì)念日的長周末假期國內(nèi)旅行將會增加。

美國航空協(xié)會(Airlines for America)表示，盡管數(shù)據(jù)顯示，近期只有一小部分的航班上座率超過七成，但很快就會出現(xiàn)滿座或接近滿座的航班。航空業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象提振了市場的樂觀情緒。

同時美聯(lián)儲周三公布的會議記錄顯示，政策制定者再次承諾將利率維持在接近零的水平，直到他們相信美國經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇軌跡。委員們一致表示，他們“將致力于全面使用其工具，并采取適當(dāng)行動來支持美國經(jīng)濟(jì)”。

達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)將在今年第三和第四季度恢復(fù)增長，可能需要更多財(cái)政刺激措施。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德則認(rèn)為美國2021年經(jīng)濟(jì)形勢沒理由不好。

受美聯(lián)儲將出臺更多刺激措施以及經(jīng)濟(jì)在限制措施放松后逐漸復(fù)蘇的預(yù)期，推動油價(jià)反彈。

EIA原油庫存意外下降凸顯油市供需改善支撐油價(jià)

周三(5月20日)美國EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存意外減少，低于預(yù)期，精煉油庫存超預(yù)期，汽油庫存超預(yù)期。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國截至5月15日當(dāng)周EIA原油庫存變動實(shí)際公布減少498.20萬桶，預(yù)期增加180.9萬桶，前值減少74.5萬桶。

此外，美國截至5月15日當(dāng)周EIA汽油庫存實(shí)際公布283萬桶，預(yù)期減少273.6萬桶，前值減少351.3萬桶;美國截至5月15日當(dāng)周EIA精煉油庫存實(shí)際公布增加383.10萬桶，預(yù)期增加171.2萬桶，前值增加351.1萬桶。

EIA報(bào)告顯示，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)7周錄得下滑。美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值創(chuàng)有史以來新低。美國精煉油庫存變化值連續(xù)7周錄得增長。美國汽油庫存變化值連續(xù)3周錄得下滑后本周錄得增長。

油價(jià)已從最近的疲軟中復(fù)蘇，因產(chǎn)量下降的速度快于預(yù)期，緩解了導(dǎo)致儲油空間承壓的供應(yīng)過剩局面。隨著近期庫存壓力進(jìn)一步減小，預(yù)計(jì)將繼續(xù)給油價(jià)提供支撐。

沙特和科威特將在6月關(guān)停中立區(qū)油田，以支持減產(chǎn)

據(jù)科威特媒體的報(bào)道稱，沙特和科威特將在6月份暫停共同運(yùn)營的哈夫吉(Al-Khafji)油田的生產(chǎn)，這是OPEC+積極實(shí)施減產(chǎn)的最新跡象。

哈夫吉油田是位于沙特和科威特之間的中立區(qū)的四個海上油田和一個陸上油田之一。在這些油田中，這兩個油田(al - khafji和wafra)在2015年之前生產(chǎn)50萬桶/日的原油。但業(yè)務(wù)上的分歧和雙邊關(guān)系的惡化導(dǎo)致哈夫吉油田在2015年停產(chǎn)。

在2018年，隨著油價(jià)穩(wěn)步攀升，雙方開始就重啟該地區(qū)的油田展開談判。事實(shí)上幾個月前，在公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致油市崩盤之前，石油生產(chǎn)已經(jīng)重新開始。

哈夫吉油田在2015年之前產(chǎn)量為30萬桶/日，此前沙特和科威特計(jì)劃在今年年底前將日產(chǎn)量提高至32.5萬桶/日。

如果沙特和科威特沒有削減其他油田的產(chǎn)量，中立地區(qū)的產(chǎn)量可能會增加50萬桶/日。沙特本月稍早亦表示，將進(jìn)一步減產(chǎn)100萬桶/日，以加速油價(jià)回升，因此停止哈夫吉油田生產(chǎn)可能是推動深化減產(chǎn)的一部分。

俄羅斯已經(jīng)接近達(dá)成減產(chǎn)配額

俄羅斯這次確實(shí)在努力遵守其在OPEC+減產(chǎn)中所占的份額，這和此前的表現(xiàn)大相徑庭，在公共衛(wèi)生事件爆發(fā)之前俄羅斯經(jīng)常超過其產(chǎn)量上限。

數(shù)據(jù)顯示，自5月減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行以來，俄羅斯已經(jīng)接近完成配額目標(biāo)。

俄羅斯能源部長諾瓦克在4月表示，作為OPEC+協(xié)議的一部分，俄羅斯承諾在5月和6月將日產(chǎn)量從2020年2月的基準(zhǔn)線削減至850萬桶/日，即從2020年2月起減產(chǎn)約200萬桶/日，占總產(chǎn)量的19%。

消息人士表示，從5月1日至19日，俄羅斯石油和凝析油的平均產(chǎn)量為942萬桶/日。不包括凝析油產(chǎn)量，俄羅斯今年平均原油產(chǎn)量為872萬桶/日。這接近850萬桶/日的配額，尤其是考慮到俄羅斯在遵守減產(chǎn)方面的記錄遠(yuǎn)非完美的情況下。

OPEC秘書長稱油市對創(chuàng)紀(jì)錄減產(chǎn)反應(yīng)良好，將在6月開會評估協(xié)議

OPEC秘書長巴爾金都表示，OPEC對油價(jià)上漲和產(chǎn)油國嚴(yán)格執(zhí)行新一輪減產(chǎn)協(xié)議感到欣慰，盡管消息人士稱，OPEC并未排除采取進(jìn)一步措施支撐市場的可能性。

OPEC+從5月1日起開始實(shí)施970萬桶/日的創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議，旨在緩解因公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致的價(jià)格和需求暴跌。

自4月觸及每桶16美元下方的21年低位以來，油價(jià)已上漲逾一倍。據(jù)兩家追蹤石油流動的企業(yè)稱，5月迄今，OPEC+已經(jīng)將石油出口量削減了約600萬桶/日，這表明該聯(lián)盟在執(zhí)行協(xié)議方面開局良好。

巴爾金都表示：“石油市場對這項(xiàng)歷史性減產(chǎn)協(xié)議以及參與國嚴(yán)格執(zhí)行協(xié)議做出了積極回應(yīng)。總而言之，供需基本面正在逐步、但穩(wěn)定地趨于一致。”

一位OPEC代表也在私下表達(dá)了樂觀情緒。不過，盡管油價(jià)有所回升，但仍遠(yuǎn)低于許多國家需要達(dá)到預(yù)算平衡的水平。

這位OPEC代表表示：“這對油價(jià)來說是個好兆頭，我們安全了，但需要更多時間才能更加確定，可能要到7月或8月。”

OPEC+將在6月10日召開線上會議，屆時該聯(lián)盟將根據(jù)一整月的執(zhí)行數(shù)據(jù)對減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)行評估。

消息人士曾表示，OPEC+可能會在6月之后仍保持當(dāng)前的減產(chǎn)水平，而不是按照此前的計(jì)劃從7月開始降低減產(chǎn)力度。

另一位OPEC代表稱：“執(zhí)行方面展示出良好跡象，我們最近看到油價(jià)有所改善，但市場波動性仍較大，我們等等看未來的情況吧。”

美原油跌至負(fù)值風(fēng)險(xiǎn)依然存在，警惕頁巖油廠商增產(chǎn)

盡管美原油6月合約沒有遭遇5月合約跌至負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)榻谌蛟凸┬锠顩r改善，全球原油存儲空間不足的憂慮已經(jīng)大幅緩解。但是分析人士指出，這并不代表油價(jià)跌至負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)不會再次發(fā)生。

分析人士指出，油價(jià)下跌似乎并不是一個迫在眉睫的危險(xiǎn)。這是因?yàn)槿蜃畲蟮氖突餟SO最近改變了其操作方式，將大部分資金轉(zhuǎn)移到了其他月份的合約。例如，USO在7月合約中分配的資金只有15%，8月為15%，9月為15%，10月為15%，而11月、12月和2021年1月合約的分配比例分別為5%、25%和10%。

這種資金分配消除了很多短期風(fēng)險(xiǎn)。但是從長期看原油市場的軌跡仍取決于油市總體的供需平衡。

令人相當(dāng)擔(dān)憂的是，一些美國頁巖油生產(chǎn)商可能會打破這一格局。媒體報(bào)道稱，在二疊紀(jì)盆地(Permian Basin)的米德蘭(Midland)地區(qū)，供應(yīng)能源傳輸管網(wǎng)的石油產(chǎn)量中，有多達(dá)25%產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)正常。正如石油策略師朱利安·李(Julian Lee)所警告的那樣，過早放松減產(chǎn)可能會引發(fā)第二次油價(jià)暴跌。

公共衛(wèi)生事件二次風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，近期有關(guān)疫苗的消息料繼續(xù)攪動市場

盡管近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，因各國陸續(xù)解除封鎖措施，但是市場仍在擔(dān)憂公共衛(wèi)生事件二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在Moderna疫苗測效果不顯著的情況下，加劇了市場的疑慮。

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球單日新增確診10.6萬創(chuàng)自公共衛(wèi)生事件爆發(fā)以來最高，累計(jì)確診逼近500萬。

世界衛(wèi)生組織(WHO)對貧窮國家公共衛(wèi)生事件病例數(shù)量的增加表示擔(dān)憂，盡管許多富裕國家已經(jīng)開始放松封鎖措施。世衛(wèi)組織表示，在過去24小時內(nèi)，確診病例數(shù)增加10.6萬例，創(chuàng)自公共衛(wèi)生事件爆發(fā)以來最高單日增幅。世衛(wèi)組織首席緊急狀況專家萊恩博士說：“確診病例數(shù)很快就會達(dá)到500萬例這個悲劇性的里程碑。

有消息稱，美國副總統(tǒng)彭斯稱，美國可能會因?yàn)楣残l(wèi)生事件而實(shí)施更多旅行限制；西班牙議會批準(zhǔn)將國家緊急狀態(tài)再延長兩周。

分析人士普遍認(rèn)為，一旦公共衛(wèi)生事件二次爆發(fā)將會導(dǎo)致更加廣泛的封鎖措施，這將進(jìn)一步打擊全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

總體而言近期有關(guān)疫苗進(jìn)展的消息將繼續(xù)引發(fā)市場的波動。美國研究人員周三宣布，兩項(xiàng)對猴子的研究可提供一些最初的科學(xué)證據(jù)，證明康復(fù)后可產(chǎn)生避免再次感染的免疫力，這一樂觀跡象預(yù)示著目前正在研發(fā)的疫苗或?qū)⑷〉贸晒Α?/p>

如果近期有更多的跡象顯示疫苗的樂觀進(jìn)展，可能會繼續(xù)提振油價(jià)。但是如果公共衛(wèi)生事件二次風(fēng)險(xiǎn)升溫，警惕油市新一輪下跌。

（編輯：林喵）