瑞銀：上調(diào)小米集團(tuán)(01810)目標(biāo)價(jià)至15港元 予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，小米集團(tuán)(01810)的收入及盈利表現(xiàn)均勝該行及市場(chǎng)預(yù)期，期內(nèi)各業(yè)務(wù)板塊的收入增長(zhǎng)均強(qiáng)勁，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入分別同比增38%及12%，值得留意的是，受惠5G及高端化，智能手機(jī)平均銷售單價(jià)上升，而海外業(yè)務(wù)現(xiàn)時(shí)占業(yè)務(wù)的一半。但該行估計(jì)第二季公司業(yè)務(wù)將較慢，而每股盈利則會(huì)在第二季見底，主要因?yàn)橛《燃皻W洲市場(chǎng)均因公共衛(wèi)生事件而受壓，但估計(jì)下半年公司會(huì)有強(qiáng)勁復(fù)蘇，預(yù)計(jì)收入將同比增12%。

該行表示，估計(jì)受惠5G產(chǎn)品勢(shì)頭，小米在內(nèi)地的市場(chǎng)份額應(yīng)開始增加。該行的調(diào)查顯示內(nèi)地手機(jī)更換比例維持穩(wěn)定，未來一年換機(jī)的用戶選擇小米的情況也有提升。而在海外市場(chǎng)方面，該行認(rèn)為公司市場(chǎng)份額提升步伐快過預(yù)期，海外的MIUI月活躍用戶接近是內(nèi)地的一倍，IoT采納程度也有所提升。雖然現(xiàn)時(shí)海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的ARPU不算顯著，但該行估計(jì)到2021年隨著月活躍用戶規(guī)模提升將有較大拉動(dòng)，另外該行也認(rèn)為公司在內(nèi)地繼續(xù)穩(wěn)健地變現(xiàn)B2B IoT及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

該行將公司2020及21年每股盈利預(yù)測(cè)分別升5.6%及8.1%，而智能手機(jī)出貨量則分別降8%及升13%至1.16億臺(tái)及1.3億臺(tái)，同時(shí)也提升了平均銷售單價(jià)預(yù)測(cè)，以反映產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向高端規(guī)格的影響，目標(biāo)價(jià)由13.8港元升至15港元，予“買入”評(píng)級(jí)。