大和：維持海底撈(06862)“持有”評級 上調目標價至35港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告引述管理層稱，五一黃金周期間海底撈(06862)的翻臺率復蘇至去年70%至80%。然而，在假期過后，管理層發(fā)現(xiàn)翻臺率有所放緩。在2月份及3月份，外賣業(yè)務的占比提升，但此趨勢已有逆轉，因為大部分餐廳已恢復營業(yè)，唯獨武漢市仍停業(yè)。

該行稱，公司在4月份調整菜單價格，注意到其人工成本有巨大壓力，但并沒有因公共衛(wèi)生事件而裁減相關人手。然而，考慮到在公共衛(wèi)生事件下顧客的負面反應，價格調整很快就收回。管理層稱，若復蘇趨勢持續(xù)改善，并抵銷原材料成本，或會在下半年調整菜單價格。在租金方面，管理層稱業(yè)主在商談新租約時，為實力更強的品牌提供有利(超過六個月)的免租期。

該行維持海底撈“持有”投資評級，認為后端加載的POS餐飲系統(tǒng)擴展，將會影響其下半年餐廳毛利率。但該行認為社會隔離措施的潛在放松或是餐廳流量復蘇的短期催化劑，故將2020至2022年的每股盈利預測下調2%至4%。目標價由原來的32港元上調至35港元。