高盛：維持中芯國(guó)際(00981)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)22.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布報(bào)告稱，中芯南方獲國(guó)家集成電路基金II及上海集成電路基金II注資，根據(jù)協(xié)議，中芯國(guó)際(00981)對(duì)合資工廠持股比例將由50.1%減少至38.5%，中芯未來(lái)所負(fù)擔(dān)的虧損也會(huì)減少。

高盛預(yù)期，受客戶基礎(chǔ)擴(kuò)大、應(yīng)用更廣及較少競(jìng)爭(zhēng)所推動(dòng)，中芯14nm收入增長(zhǎng)將較28nm更快，但預(yù)期14nm工藝剛量產(chǎn)，仍處于早期階段，相信未來(lái)一至兩年可能會(huì)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)虧損。

高盛以2021年預(yù)期市帳率約2.1倍計(jì)，維持目標(biāo)價(jià)22.2港元及“買入”評(píng)級(jí)不變，持續(xù)列入“確信買入”名單內(nèi)，并預(yù)計(jì)盈利增長(zhǎng)將受到海思半導(dǎo)體等國(guó)內(nèi)客戶結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)的推動(dòng)。高盛表示，公司今年盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)復(fù)蘇至升5%，2021及2022年將加快至39%及35%；股本回報(bào)率受惠于凈利潤(rùn)率提升，預(yù)計(jì)由今年的4%增長(zhǎng)至明年及2021年的5%及7%，并于2024年達(dá)至11%、2028年預(yù)計(jì)達(dá)16%。