途屹控股(01701)“閃崩”，誰又做了“接盤俠”?

5月15日港股開盤后，途屹控股(01701)閃崩，瞬間跌去85%，盤中雖有拉升，不過截至收盤仍然跌去52%報(bào)1.42港元，全天放巨量成交1.857億股，成交額1.46億港元。許多人可能還沒明白究竟發(fā)生了什么，就悲催被埋，而出現(xiàn)這種情況，實(shí)際上并非無跡可尋。

不理指數(shù)走出獨(dú)立行情，曾被證監(jiān)會(huì)提示風(fēng)險(xiǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，途屹控股自去年6月份上市之后，股價(jià)長期在0.25港元附近徘徊，直到國慶之后股價(jià)站穩(wěn)0.3港元之后開始溫和上漲。2019年12月20日股價(jià)首次突破1港元，短暫調(diào)整之后，2020年開啟了一波主升浪。

而同時(shí)期，從10月之后恒生指數(shù)一直處于震蕩之中。尤其是2020年2月底之后，在公共衛(wèi)生事件影響之下，全球股市大跌，恒指從2月20日到3月20日從約27700點(diǎn)下跌約6000點(diǎn)至21700點(diǎn)，此期間途屹控股也只是象征性的橫盤震蕩，可以說途屹控股完全沒有理會(huì)指數(shù)，走出了獨(dú)立行情。

而出現(xiàn)這種情況，要么就是有很強(qiáng)的走強(qiáng)邏輯，要么就是有其他非正常因素。而途屹控股是一家以做日本出境游為主的產(chǎn)品及服務(wù)供貨商，在公共衛(wèi)生事件影響之下，未來的業(yè)績顯然不能支撐股價(jià)走勢(shì)。

實(shí)際上在這期間，2月12日證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，查詢結(jié)果顯示途屹控股于2020年2月3日，有16名股東合共持有1.7366億股該公司股份，相當(dāng)于該公司的已發(fā)行股本的17.37%。有關(guān)股權(quán)連同由該公司3名執(zhí)行董事所持有的7.5億股(占已發(fā)行股份75.00%)，相當(dāng)于該公司于2020年2月3日已發(fā)行股份總額的92.37%。因此，該公司只有7634萬股(占已發(fā)行股份7.63%)由其他投資者持有。

僅7.63%的公眾持股比例，無疑不合格香港證監(jiān)會(huì)“風(fēng)控”要求。事實(shí)上，追溯這一段時(shí)間其成交情況可以看到，途屹控股上市后經(jīng)過3個(gè)月的低迷期之后，每次當(dāng)恒指走低成交萎縮的時(shí)候，途屹控股反而放量成交。

4月21日開始，途屹控股每日成交額多次超過4000萬港元，5月14日，途屹控股放量上漲突破股價(jià)達(dá)到2.94港元，成交額達(dá)到2.015億港元，股價(jià)和成交額紛紛創(chuàng)下新高，可僅一天便遇“閃崩”。

行情來源：智通財(cái)經(jīng)

途屹控股業(yè)績難撐股價(jià)，基本面永不過時(shí)

除了股價(jià)和成交走勢(shì)異常，監(jiān)管發(fā)布公告“勸退”也給了投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，港股中“仙股”閃崩屢見不鮮，基本面的重要性如何強(qiáng)調(diào)都不為過。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，途屹控股主要業(yè)務(wù)包括：旅行團(tuán)及當(dāng)?shù)赜巍⒆杂尚?、簽證申請(qǐng)服務(wù)、酒店業(yè)務(wù)、以及旅游配套產(chǎn)品及服務(wù)等5個(gè)部分。其中，公司所提供的旅行團(tuán)產(chǎn)品包括日本、澳洲及新西蘭等地，日本為最主要業(yè)務(wù)地區(qū)。

根據(jù)最新披露的2019年業(yè)績，收入2.33億元人民幣(單位下同)，同比增長14%，毛利潤6494萬元，同比增長32.6%，公司擁有人應(yīng)占溢利2561萬元，同比增長266%。

業(yè)績看似靚麗，事實(shí)卻非如此。途屹控股主要業(yè)務(wù)是出國游，而地緣政治對(duì)其業(yè)務(wù)影響巨大，2016年至2019年其收入分別為2.28億、1.69億、2.05億元和2.33億元，由此計(jì)算其年復(fù)合增長率只有0.87%，毛利潤分別為4751萬、4897萬、4899萬和6494萬，上市后毛利潤出現(xiàn)了明顯增長，主要是因?yàn)橥疽倏毓山档土藮|南亞和澳洲等地利潤較低的業(yè)務(wù)，而將重心都轉(zhuǎn)移至日本，毛利率有所提高。

而2019年凈利潤高速增長則主要受到非經(jīng)常性損益影響所致，由于準(zhǔn)備上市工作等，2018年其行政費(fèi)用從1156萬增至2875萬，導(dǎo)致凈利潤從2164萬跌至707萬元，2019年在上市之后行政費(fèi)用降低，在收入和毛利增長的情況下，才出現(xiàn)了凈利潤增加266%的“假象”，2016年至2019年凈利潤年復(fù)合增長為20%。

從業(yè)績情況和成長性角度看，是難以支撐其股價(jià)走勢(shì)的，在公共衛(wèi)生事件影響之下，2020年的業(yè)績?nèi)匀浑y言樂觀。君子不立于危墻之下，在途屹控股股價(jià)走勢(shì)與市場逐漸背離，而且還被監(jiān)管關(guān)注的情況之下，忍住沖動(dòng)才能不當(dāng)“接盤俠”。