財報前瞻 | 騰訊音樂(TME.US)Q1：營收預(yù)計同比增4.2% ，社交娛樂移動MAU有望反彈

智通財經(jīng)APP獲悉，騰訊音樂(TME.US)將于美東時間5月11日(周一)美股盤后公布第一季度收益報告。

市場普遍預(yù)期，騰訊音樂當(dāng)季EPS為0.09美元，同比下降18.2%，營收為8.9億美元，同比增長4.2% 。在過去的一年里，該公司100%超過EPS預(yù)期，75%超過營收預(yù)期。在過去的3個月里，EPS和營收預(yù)估分別向下修正7次和6次。

回顧上個季度，該公司EPS為0.80美元，比市場普遍預(yù)期的0.09美元高出0.71美元。營收同比增長35.1%至72.9億美元，分析師預(yù)估為70.8億美元。在線音樂付費(fèi)用戶達(dá)到3990萬，同比增長48%，凈增加450萬。

在第四季度財報電話會議上，騰訊音樂管理層表示，對第四季度的業(yè)績非常滿意，總營收同比增長35%，增速超過Q2和Q3。ARPU增長率已經(jīng)連續(xù)三個季度同比增長，預(yù)期這種趨勢會繼續(xù)下去。

總體而言，管理層預(yù)計第一季度總營收同比增長率溫和得多，但未來幾個季度會加速。就全年而言，盡管由于上半年的短期影響，預(yù)計總營收增長將低于最初預(yù)期，但預(yù)計下半年營收增長將有所改善。

對于社交娛樂服務(wù)，公司預(yù)計第一季度營收增長將會受到衛(wèi)生事件的短期影響，但預(yù)計收入增長將在下半年有所改善。此外，管理層稱，看好上半年包括音樂在內(nèi)的流媒體直播服務(wù)的增長潛力，預(yù)計該服務(wù)將在2021年成為社交娛樂服務(wù)的另一個增長引擎。

管理層特別指出，雖然社交娛樂MAU第四季度出現(xiàn)了連續(xù)下跌(社交娛樂服務(wù)移動MAU為2.22億，同比下降2.6%，較上一季度的2.42億下滑8.3%)。但預(yù)計MAU將在第一季度反彈。公司通過大幅增加平臺上的短視頻元素，降低用戶使用門檻，專注于社交網(wǎng)絡(luò)的成長，來提高用戶參與度，這是重置的核心競爭優(yōu)勢。因此，公司預(yù)計社交娛樂MAU將在2020年恢復(fù)健康的增長趨勢。

至于毛利率前景，管理層預(yù)計，2020年毛利率會有所下降。

首先，預(yù)計在線音樂業(yè)務(wù)毛利率將會提高，受益于轉(zhuǎn)授權(quán)收入增加。其次，由于競爭，公司需要在社交娛樂的收入分成比例上投入更多資金，這將影響毛利率。第三，公司需要在內(nèi)容上投入更多，尤其是長格式的音頻。這也會影響毛利率，第四，毛利率也會受到收入結(jié)構(gòu)的影響。