海通國際：禹洲地產(chǎn)(01628)增速領先行業(yè)，財務結構穩(wěn)健，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國際知名投行海通國際早前發(fā)布研究報告，指出禹洲地產(chǎn)(01628)能持續(xù)向股東提供可觀回報，財務結構保持穩(wěn)健，加上2020年合約銷售目標增幅領先同業(yè)，海通國際對禹洲地產(chǎn)維持“買入”評級，并給予目標價7.59港元。

01 派息慷慨 股息回報率吸引

海通國際指出，2019年禹洲地產(chǎn)核心凈利潤同比增長21%至人民幣44億元，高于彭博綜合預期的約人民幣40億元。為慶祝上市十周年，禹洲地產(chǎn)2019年派發(fā)第二次中期股息每股21港仙，及上市十周年第二次特別中期股息每股4港仙，連同已付的中期股息每股12港仙及特別中期股息每股3港仙，全年合計派息40港仙，禹洲地產(chǎn)2019年股息收益率高達12%，若不計特別股息，股息收益率也高達10%，領先行業(yè)且極具吸引力。海通國際認為，能夠維持慷慨的派息水平充分反映出禹洲地產(chǎn)財務狀況非常穩(wěn)健以及長期與股東分享發(fā)展成果的實踐。

02 債務結構不斷優(yōu)化 杠桿水平穩(wěn)健可控

海通國際指出，2019年禹洲地產(chǎn)債務結構不斷優(yōu)化，負債水平持續(xù)降低，凈負債比率為65.64%，較2019年中期大幅下降了7.06個百分點。該行認為，在過去五年，禹洲地產(chǎn)的凈負債比率均保持在85%以下，顯示出財務結構長期穩(wěn)健可控。

03 2020年銷售目標按年升33% 增幅領先行業(yè)

海通國際指出，禹洲地產(chǎn)2020年銷售目標為人民幣1,000億元，按年升幅達33%，銷售增幅領先行業(yè)。2019年，禹洲通過招拍掛、收并購、產(chǎn)業(yè)勾地等多種渠道增加土地儲備，權益土地成本約人民幣244億元，可售貨值超過人民幣1,000億元，顯示禹洲積極獲取土地儲備，能為未來發(fā)展打下堅實基礎。2020年，禹洲總推盤貨值達人民幣1,800億元，同比增長53%，以此計算去化率僅需約55%即可實現(xiàn)銷售目標?；谟碇薜禺a(chǎn)豐富優(yōu)質的土地儲備以及2019年良好的業(yè)績表現(xiàn)，海通國際給予禹洲地產(chǎn)目標價7.59港元。