油價四天累計上漲60% 但別忽視大摩和高盛的警告

本文源自“英為財情Investing.com”。

摩根士丹利最近向火熱的原油市場澆了一壺油。在油價連續(xù)四天上漲，累計漲幅達65%后，摩根士丹利周二(5月5日)在一份報告中表示：

“嚴重的供需失衡可能已經(jīng)過去了?！?/p>

這正是原油多頭夢寐以求的，也是油價在兩周前跌破零后實現(xiàn)V型反彈的必要條件。

截至周二收盤，英為財情Investing.com行情信息顯示，美國WTI原油6月期貨價格大漲20%，報25.73美元，創(chuàng)下一個月新高。

美國WTI原油期貨價格走勢圖，來源：英為財情Investing.com

同日，布倫特原油期貨價格也上漲了14%，自4月7日以來連續(xù)上漲6天，累計漲幅達到了55%，觸及32.18美元的高點，為4月14日以來最高收盤價。

布倫特原油期貨價格走勢圖，來源：英為財情Investing.com

更重要的一點，美油和布油近月與遠月合約價格之間的升水大幅收窄，使得持有近月合約的風險相比幾周前有所降低。此前，投資者紛紛逃離近月合約，只敢持有遠期合約。周二，期貨升水的價差已降至2美元，而兩周前是這一水平的10倍。

關鍵在于時機

摩根士丹利的這份報告為什么那么“燃”?關鍵在于時機。

就在摩根士丹利稱原油市場供需狀況好轉(zhuǎn)前，數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存增幅不再如過去兩周那樣猛烈，令市場猜測儲存空間可能還不會耗盡。

周一，能源信息機構Genscape給出了一個大膽的預測，該機構預計截至5月1日止一周，美國WTI原油交割地俄克拉荷馬州庫欣的庫存僅增加了180萬桶，而此前庫欣四周庫存增幅均值是500萬桶。

這一預測發(fā)布后，市場對于美國WTI原油基本面的看法已經(jīng)改變。

對庫欣石油儲存空間將耗盡的擔憂，是導致兩周前美國WTI原油5月期貨合約價格跌至負值的原因。

根據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，庫欣的儲存空間規(guī)模為7600萬桶原油，截至4月24日止一周，庫欣已儲存了6340萬桶原油。

因此，交易員曾設想出一個最壞的情況：因公共衛(wèi)生事件在過去兩個月嚴重打擊了需求，庫欣的儲存空間將在本月底前耗盡，而新開采的原油將無處安放。

負值油價不會重現(xiàn)了?

上個月，美國WTI原油5月合約到期時，油價跌至負值，這一場景在許多人的腦海中難以磨滅，一些人士認為這種情況可能在本月重演。但是，Genscape的預測可能意味著，負值油價不會再現(xiàn)。

本周，除庫存外，需求層面也發(fā)生了變化：美國大部分州都或多或少地放松了封鎖。這意味著汽油和柴油甚至航空燃油的需求將會恢復。

其實，摩根士丹利不是唯一認為原油基本面改善的機構。

高盛上周五表示，油價正處于一個“三階段反彈”的階段與階段的過渡期。這三個階段分別是壓抑后的反彈、周期性收緊以及最后的結(jié)構性重新定價。

至此，油價向好的趨勢得到了兩大華爾街投行支持以及庫存情況改善的支持。

不過，故事還沒完

有光明就有黑暗，目前的石油市場也不例外。

盡管摩根士丹利確實認為，原油市場前景將改變，但該行也指出，未來的道路不會一帆風順。

目前的危險信號有：

原油市場再平衡的過程可能漫長反復。

大宗商品的供需得每天都保持平衡，供過于求就是供過于求。

日后一段時間的石油市場仍然嚴重供過于求，庫存仍可能繼續(xù)增加。

高盛也發(fā)出了同樣的警告：

“我們持謹慎看法，并預計這次壓抑后的反彈結(jié)束后，原油牛市不會馬上到來，投資者仍需耐心等待?！?/p>

高盛還表示，“石油是實物資產(chǎn)，因此其價格是下半年到來前的價格，而積壓的大量庫存只會在下半年消耗掉。因此，大宗商品的漲勢會落后股市這種預期性金融資產(chǎn)?！?/p>

油價是不是漲得太快了?關注EIA庫存

美國石油學會(API)周二盤后發(fā)布的數(shù)據(jù)預計，庫欣上周的庫存增加了270萬桶，而非Genscape預計的180萬桶。

美國石油學會還預計美國石油庫存上周增加了840萬桶，增幅相比美國能源信息署上周公布的900萬桶有所回落。

美國石油學會數(shù)據(jù)還顯示，汽油庫存減少220萬桶，而用于提煉柴油和取暖油的餾分油庫存增加了610萬桶。但是美國能源信息署上周的數(shù)據(jù)顯示，汽油庫存減少了370萬桶產(chǎn)量，餾分油產(chǎn)量增加了500萬桶。

美國能源信息署將于北京時間5月6日晚上10:30公布最新數(shù)據(jù)，投資者可藉此驗證API數(shù)據(jù)。

分析師認為，如果美國能源信息署的官方數(shù)據(jù)比市場預期的更為悲觀，多頭明顯把對更遠期的預期錯誤地提前了。

Rystad Energy分析主管Per Magnus Nysveen表示，“市場仍然脆弱?，F(xiàn)有問題沒有快速的解決方法，儲存空間仍然緊張……我們謹慎看待短期前景，但我們認為長期來看油價前景強勁。”

(編輯：宇碩)