中金：中海油(00883)長期向好前景不變，維持“跑贏行業(yè)”評級及目標(biāo)價10.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報告，維持對中海油(00883)的盈利預(yù)測和目標(biāo)價10.3港元，對應(yīng)今年市盈率24.7倍，維持“跑贏行業(yè)”評級，并認(rèn)為短期油價回升是潛在催化劑。

中海油發(fā)布今年第一季經(jīng)營數(shù)據(jù)，油氣凈產(chǎn)量1.315億桶油當(dāng)量，同比增長9.5%，高于業(yè)內(nèi)同行；資本開支169億元人民幣，同比增長20.1%，占調(diào)減前全年資本開支計劃18.8%，占調(diào)減后全年資本開支計劃21.2%。雖然公司季報不披露財務(wù)數(shù)據(jù)，但考慮到第一季公司實現(xiàn)原油均價為每桶49美元，預(yù)計公司第一季仍有望保持盈利。

該行表示，公司宣布將今年資本開支從此前的850至950億元人民幣，下調(diào)11%至750億至850億元人民幣，是公司首次在除策略展望會以外的時間調(diào)整全年資本開支計劃。中金認(rèn)為一定程度上反映了史無前例的油價跌幅對行業(yè)的影響。公司隨后將今年油氣產(chǎn)量目標(biāo)亦下調(diào)2.9%至5.05億至5.15億桶油當(dāng)量，但中長期目標(biāo)維持不變。另外，管理層表示資本開支計劃11%的降幅主要基于自下而上的項目分析，而國際同行主要出于流動性擔(dān)憂對資本開支進(jìn)行了大幅下調(diào)。

中金認(rèn)為，中海油長期向好前景維持不變。管理層在業(yè)績電話會中，比往?；烁鄷r間分析油價趨勢，預(yù)計年底油價有望回升至每桶45至50美元(衛(wèi)生事件前價格預(yù)測為每桶60美元)，隨著市場恢復(fù)正常，預(yù)計油價明年有望持續(xù)提升。該行又認(rèn)為，公司今年的主要財務(wù)目標(biāo)是維持自由現(xiàn)金流為正，公司擁有較多保障達(dá)成這一目標(biāo)的措施，包括但不限于進(jìn)一步下調(diào)資本開支和現(xiàn)金運營成本開支。