惠譽(yù)：確認(rèn)中國(guó)物流資產(chǎn)(01589)“B-”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)，展望“負(fù)面”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)久期財(cái)經(jīng)報(bào)道，4月28日，惠譽(yù)確認(rèn)中國(guó)物流資產(chǎn)控股有限公司(01589)“B-”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)，展望“負(fù)面”。惠譽(yù)還確認(rèn)中國(guó)物流資產(chǎn)的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)為“B-”，回收率評(píng)級(jí)為“RR4”。

據(jù)了解，該負(fù)面展望考慮到了中國(guó)物流資產(chǎn)在2020年下半年到期的兩筆高級(jí)票據(jù)的潛在再融資風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)物流資產(chǎn)在2020年下半年到期的美元債包括規(guī)模1.39億美元、息票率8%、2020年8月到期的高級(jí)票據(jù)和規(guī)模1.04億美元、息票率10.5%、2020年11月到期的高級(jí)票據(jù)。中國(guó)物流資產(chǎn)疲軟的流動(dòng)性狀況和內(nèi)部流動(dòng)性產(chǎn)生，意味著它要依靠市場(chǎng)狀況為即將到期的債務(wù)進(jìn)行再融資。該公司在輕資產(chǎn)戰(zhàn)略下有資產(chǎn)處置和與投資基金合作等替代計(jì)劃，但這些方案也存在較高的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。

該評(píng)級(jí)確認(rèn)反映了中國(guó)物流資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況的逐步改善，正如惠譽(yù)預(yù)期的那樣，經(jīng)常性EBITDA利息覆蓋率從2018年的0.63倍上升至2019年的0.74倍，惠譽(yù)預(yù)計(jì)2020年將趨向于1倍。該公司評(píng)級(jí)的支持因素在于其穩(wěn)健的業(yè)務(wù)狀況，截至2019年底，其優(yōu)質(zhì)的投資組合價(jià)值達(dá)190億元人民幣。