4月21日開盤前瞻 | 無需為石油下跌惶恐 VLCC行業(yè)今日或繼續(xù)迎來大行情

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一美原油期貨價(jià)格歷史首次跌至負(fù)值，美國(guó)三大股指集體收跌，截至收盤，道指跌2.44%報(bào)23650.44點(diǎn)，標(biāo)普500跌1.79%報(bào)2823.16點(diǎn)，納指跌1.03%報(bào)8560.73點(diǎn)。

據(jù)悉，美油5月合約收跌171.7%，報(bào)-13.1美元/桶，為歷史首次跌至負(fù)值，盤中跌幅一度超300%，最低報(bào)-40.32美元/桶。5月合約將在周二到期。美油6月合約收跌15.22%，報(bào)21.22美元/桶。布油6月合約收跌5.89%，報(bào)29.72美元/桶。油價(jià)負(fù)數(shù)意味著將油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的成本已經(jīng)超過了石油本身的價(jià)值。

隔夜美股大跌，帶動(dòng)港股ADR指數(shù)表現(xiàn)偏軟，按比例計(jì)算，收?qǐng)?bào)24126點(diǎn)，跌204.06點(diǎn)或0.85%。大型藍(lán)籌股普遍下跌，匯豐控股收?qǐng)?bào)39.56港元，較港收市跌0.49港元;騰訊控股收?qǐng)?bào)406.58港元，較港收市跌2.02港元。

周一COMEX黃金期貨收漲0.8%報(bào)1712.4美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.49%報(bào)15.675美元/盎司。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.25%報(bào)99.9675，歐元兌美元跌0.1%報(bào)1.0864，英鎊兌美元跌0.53%報(bào)1.2435，澳元兌美元跌0.42%報(bào)0.6336，美元兌日元漲0.08%報(bào)107.62，離岸人民幣兌美元跌125個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.091。

美債收益率普跌，3月期美債收益率跌3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.091%，2年期美債收益率跌0個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.21%，3年期美債收益率跌0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.255%，5年期美債收益率跌1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.347%，10年期美債收益率跌3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.609%，30年期美債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.219%。

一覺醒來，關(guān)于原油的故事又遍布了朋友圈，鑒于早上時(shí)間寶貴，這里就不做朋友圈段子集錦了。一句話概括，WTI(美油)5月期貨收跌55.9美元，跌幅305.97%，報(bào)-37.63美元/桶，歷史上首次收于負(fù)值。大致原因也很簡(jiǎn)單，需求的下降和隨后的收儲(chǔ)不足。這無疑又把理由歸結(jié)為眾所周知的理由，而收儲(chǔ)的不足，也會(huì)立刻在VLCC上體現(xiàn)，其實(shí)昨日招商輪船和中遠(yuǎn)海能（01138）的股價(jià)已經(jīng)走強(qiáng)，市場(chǎng)早就看準(zhǔn)了這背后的邏輯了。

其實(shí)，市場(chǎng)上老練的交易員早已經(jīng)有了提示，做空近期做多遠(yuǎn)期。如果將5月、6月和11月的價(jià)格做下對(duì)比，就可以得知，11月的期貨價(jià)格仍然堅(jiān)挺，石油的末日還差十萬(wàn)八千里。原因也很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)預(yù)期半年后，我們當(dāng)前的環(huán)境會(huì)得到改善，石油的減產(chǎn)包括需求都會(huì)逐步改善。

如果是石油拖累美股下跌，今日港股市場(chǎng)在沒有方向的前提下，自然也會(huì)跟隨走弱，不過這些僅僅是暫時(shí)性的，如果有部分個(gè)股出現(xiàn)情緒化的調(diào)整，或許也是介入的好機(jī)會(huì)。

恰好昨日，中遠(yuǎn)海能以及招商輪船出現(xiàn)上漲，VLCC或許因?yàn)榻诘氖筒▌?dòng)，再次出現(xiàn)一波行情，小編今日簡(jiǎn)述申萬(wàn)宏源分析師閆海的邏輯。VLCC行業(yè)十年供給出現(xiàn)出清，需求只要出現(xiàn)擾動(dòng)，行業(yè)就能起來。VLCC作為儲(chǔ)藏層面的行業(yè)，當(dāng)前邏輯 并不是順周期景氣利潤(rùn)，而是石油價(jià)格下跌導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)再分配，利潤(rùn)到了供給最緊張的地方。VLCC郵輪底部出現(xiàn)出清，是整個(gè)運(yùn)輸最大的瓶頸。歷史上從沒有這么缺船。

VLCC需求的關(guān)鍵因素，直接相關(guān)于產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量、船和終端的消耗和儲(chǔ)存。原來順周期的邏輯是，只要產(chǎn)油國(guó)越多，裝船越多，而卸下石油的時(shí)候是終端需求多了，才會(huì)卸下去，進(jìn)而快速增加VLCC在這期間的周轉(zhuǎn)。但目前的邏輯是，終端需求大幅度下滑，上游原油減產(chǎn)沒有那么快，即便開始減產(chǎn)它的速度也趕不上終端需求下滑的速度，所以油在船中時(shí)間變長(zhǎng)。進(jìn)而出現(xiàn)油船的緊缺，以及運(yùn)費(fèi)的上漲。