里昂：升周大福(01929)至“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至8.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布報(bào)告稱，周大福(01929)公布的2020財(cái)年第四季業(yè)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，與集團(tuán)上月公布的今年首兩個(gè)月業(yè)務(wù)表現(xiàn)相似。而更重要的是，集團(tuán)預(yù)期財(cái)年首十一個(gè)月的銷售及核心經(jīng)營利潤同比分別下跌11%至13%，及7%至9%。

該行表示，雖然是受惠于金價(jià)上漲，但周大福的核心利潤率擴(kuò)張值得稱贊，并顯示出其產(chǎn)品實(shí)力及強(qiáng)大的成本控制能力，預(yù)計(jì)集團(tuán)的毛利率繼續(xù)有韌性，且見同店銷售復(fù)蘇和可有持續(xù)的派息，認(rèn)為其達(dá)7%的預(yù)測股息收益率具吸引力。

該行對周大福股份評級由“跑贏大市”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)由7.9港元上調(diào)至8.4港元。另外，因公共衛(wèi)生事件的影響較預(yù)期更大，該行下調(diào)集團(tuán)2020財(cái)年盈利預(yù)測10%，但2021及2022財(cái)年則分別上調(diào)4%及9%，以反映更佳的核心利潤率趨勢。