小摩：維持中芯國際(00981)“減持”評級 目標(biāo)價10.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布報告稱，中芯國際(00981)昨日上調(diào)對今年首季的指引，其中收入環(huán)比增長預(yù)期由原來的0%至2%，上調(diào)至6%至8%，毛利率則由原來的21%至23%，調(diào)升至25%至27%。管理層認(rèn)為首季的銷售及毛利率較預(yù)期強(qiáng)勁，是因為成熟的12和8英寸晶圓需求更佳，及有更好的產(chǎn)品組合。

該行表示，今年首季鑄造行業(yè)的需求有見全面增加，相信中芯或在第二季推出一些低毛利產(chǎn)品，由于較差的產(chǎn)品組合，預(yù)計集團(tuán)第二季的收入環(huán)比會有較大跌幅，毛利率也會走弱。

另外，該行仍然憂慮今年下半年半導(dǎo)體庫存可能出現(xiàn)調(diào)整，估計中芯下半年的收入較上半年會下跌3%，故維持對其“減持”評級，目標(biāo)價10.5港元，由于估值上升，該行認(rèn)為市場尚未反映潛在的訂單削減。