美股最難預測的一個財報季，投資者該如何迎戰(zhàn)？

本文來源“英為財情Investing.com”。

美股將迎來慘淡且模糊的一個財報季。

雖然有近一半的標普500公司都在四季度財報電話會議上評論了衛(wèi)生事情對其業(yè)務的影響，但是超過90%的電話會議都是在1月或者2月舉行的，而衛(wèi)生事情真正在美國爆發(fā)、多州發(fā)布居家隔離命令，至少要到3月下旬之后。

不少公司已經(jīng)撤回了原先發(fā)布的業(yè)績指引;衛(wèi)生事情的發(fā)展也使得之后的預測變得更難捉摸。對于這個特殊的財報季，投資者該怎樣迎戰(zhàn)?

Q1盈利料大降逾5%，全年前景變幻莫測

截至4月1日，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，華爾街分析師預測一季度標普500指數(shù)企業(yè)的凈利潤將下滑5.2%，創(chuàng)2016年一季度下滑6.9%以來的最大同比降幅。目前，已有84家公司提前發(fā)布了一季度負盈利的預警。

這個財報季，投資者還可能會看到不少上調公司延遲發(fā)布財報。上周美國證券交易委員會已經(jīng)表示允許這種做法。

但這還只是開始。美國加州直到3月20號才發(fā)布第一份全州范圍內(nèi)的居家隔離命令，之后相同的命令才迅速覆蓋到全美。這意味著一季度的盈利還不是最慘淡的。對于二季度，華爾街預測企業(yè)盈利將出現(xiàn)十年來的首次雙位數(shù)下滑，跌幅高達10%。

對于全年的盈利預期也已經(jīng)轉為負值，在2019年底，華爾街的預期曾是增長8.9%。但即便如此，華爾街也很可能低估了下滑幅度。因為，衛(wèi)生事情令業(yè)績前景“能見度”變差之后，華爾街很多機構直接就放棄更新預測了。瑞信指出，在那些已經(jīng)更新了預期的小部分分析師中，他們平均預期標普500指數(shù)的全年盈利將暴跌約13%。

RBC Capital Markets本周對185家機構的調查顯示，買方機構的平均預期是，2020年標普500每股收益為130美元，與去年同期的165美元相比下降了22%。

標普500指數(shù)走勢

避開行業(yè)“雷區(qū)”，關注受益板塊

部分行業(yè)受衛(wèi)生事情的影響會更大，投資者可能需要避開這些板塊。

首當其充的還是老生常談的能源板塊 (XLE.US)。能源企業(yè)不只受到衛(wèi)生事情的沖擊，油價暴跌也令它們壓力倍增。分析師預測這個板塊的利潤可能會下降超過38%。對于二季度，華爾街的預期是該部門利潤將大砍99.9%。

其次是工業(yè)部門，分析師預計其一季度的盈利將下降24.1%，二季度下滑20.3%。除此之外，已經(jīng)暴跌過一輪、備受市場關注的郵輪公司和航空公司也是雷區(qū)。

與之相反的是，部分零售商的業(yè)績可能會存在一定的亮點。從2月底開始，美國消費者因為擔憂衛(wèi)生事情而大舉搶購生活必需品，此前開市客 (COST.US)公布的2月份同店銷售增長了12.1%，遠遠超過華爾街的預期。該公司會在4月8日公布截至4月5日的3月份同店銷售數(shù)據(jù)。

此外，沃爾瑪 (WMT.US)的到店客流在3月第一周同比增長了超過5%，同期旗下山姆會員店的到店客流則暴增21%。

不過，投資者需要注意零售商的商品銷售構成。以塔吉特(TGT.US)以例，雖然數(shù)據(jù)顯示該零售商的到店客流在2月最后一周和3月第一周也分別有近7%和逾10%的同比漲幅，但公司預期，雖然3月家用必需品、食品和飼料銷售額同比大增50%，但服裝和飾品零售額卻同比下滑了20%。整體來看，塔吉特預計3月營收將增長20%，且衛(wèi)生事情恐怕對整個季度的毛利率產(chǎn)生不利影響。

另外一些有望從抗疫措施中受益的公司也將受到重點關注，來印證其股價在大盤暴跌背景下逆勢上漲的走勢是否合理。這些公司包括年初迄今大漲80%的Zoom Video Communications Inc (ZM.US)、FAANG科技巨頭中表現(xiàn)最好的奈飛(NFLX.US)和亞馬遜(AMZN.US)等。尤其是奈飛，數(shù)據(jù)顯示3月份奈飛在拉丁美洲、EMEA(歐洲、中東和非洲)、亞太地區(qū)的下載量都十分強勁，意味著其國際訂閱用戶增長值得期待。

總結

至少連續(xù)兩個季度的盈利下滑將意味著企業(yè)陷入盈利衰退，而且考慮到前景難以預測，投資者在財報季來臨之際最好在操作上保持謹慎，因為“能見度低”意味著更高的波動性。

具體來看，投資者需要避免像能源、工業(yè)、旅游相關的雷區(qū)，可以關注部分有望從抗疫措施中受益的零售商和科技公司。(編輯：劉瑞)