易居(02048)的2019：業(yè)績穩(wěn)定增長 渠道覆蓋提速

過去一年，在“房住不炒”大基調(diào)之下，房地產(chǎn)市場需求端有所收縮，供給側(cè)也同步走弱，整個房地產(chǎn)行業(yè)降溫，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿讲煌潭鹊挠绊憽?019年房地產(chǎn)成交量總體下行，結(jié)構(gòu)分化。

不過，在適應(yīng)政策面、市場趨于穩(wěn)定之后，鑒于市場存在的剛性需求，整個房地產(chǎn)行業(yè)目前也趨向平穩(wěn)。2018年在港股上市、擁有中國房地產(chǎn)行業(yè)“航母級”交易綜合服務(wù)平臺實力的易居企業(yè)控股(02048)，在過去一年的表現(xiàn)，可圈可點。

智通財經(jīng)APP觀察到，3月31日，易居發(fā)布了2019年度業(yè)績，年內(nèi)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持大幅增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入90.9億元(人民幣，下同)，同比大漲52.9%;EBITDA為16.72億，同比增長9.7%;利潤及全面收益總額9.7億。旗下各業(yè)務(wù)板塊均錄得良好業(yè)績，市場規(guī)模及占有率進一步攀升。

逆市中業(yè)績穩(wěn)定增長，業(yè)務(wù)全面發(fā)展

易居企業(yè)控股是一家從事房地產(chǎn)交易服務(wù)的公司，該公司主要有三個營業(yè)分部：

一手房代理服務(wù)分部，主要就新住宅物業(yè)單位提供給房地產(chǎn)開發(fā)商的市場營銷及銷售服務(wù);房地產(chǎn)信息及咨詢服務(wù)分部，主要向房地產(chǎn)開發(fā)商及參與物業(yè)市場的其他各方提供有關(guān)法律、法規(guī)、政策、市場資料及相關(guān)技術(shù)的信息及建議;二手房經(jīng)紀(jì)服務(wù)分部，主要向個人客戶及二手房交易有關(guān)的經(jīng)紀(jì)公司提供交易及相關(guān)增值服務(wù)。

一手房代理服務(wù)是易居的核心業(yè)務(wù)， 2019年取得45.7億元收入及12.2億元利潤，營收占比50.2%;房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)錄得收入9.78億元及2.32億元利潤;值得一提的是，2019年房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)錄得收入35.5億元，同比增長743%，營收占比也從2018年的7.1%提升至39%，成為收入大幅增長的“功臣”，并且實現(xiàn)了業(yè)務(wù)板塊的扭虧為盈，帶動整體毛利率從42.5%提升至58.9%。

收入的增長，來自業(yè)務(wù)層面的穩(wěn)健推進。2019年，易居一手房代理業(yè)務(wù)成銷規(guī)模創(chuàng)歷史新高，全年成銷總面積4333萬平方米，同比增長4.9%，成銷總金額5324億元。同時已簽未售的儲備項目面積達(dá)到2881萬平方米，相較于年內(nèi)成銷面積而言，儲備充足，保證了未來一手房代理業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)方面，易居產(chǎn)品迭代出新，推出了CAIC資管云、CAIC投管云、CAIC數(shù)據(jù)庫、租賃系統(tǒng)、柵格土地評估系統(tǒng)、克爾瑞中國地產(chǎn)債券領(lǐng)先指數(shù)、CPA渠道管理平臺、WishDeco精裝智選平臺等產(chǎn)品。從住宅數(shù)據(jù)向非住宅領(lǐng)域擴展，以克而瑞地產(chǎn)、克而瑞資管、克而瑞證券、克而瑞物管、克而瑞租售及克而瑞產(chǎn)研等六個方面，引領(lǐng)行業(yè)需求，創(chuàng)造行業(yè)價值。

年內(nèi)，易居在房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，更是實現(xiàn)了質(zhì)的突破。在渠道市場上打出了三強的格局，房友品牌力及行業(yè)影響力大幅提升。智通財經(jīng)APP了解到，易居年內(nèi)推出了友房公盤資源分享平臺、友房通2.0、易居房友管理系統(tǒng)2.0、房友數(shù)據(jù)研究院、房友學(xué)院等一系列產(chǎn)品，大力發(fā)展一二手聯(lián)動業(yè)務(wù)。年內(nèi)成銷總金額1382億元，成銷套數(shù)105433套，分別同比增長298.1%及408.7%，在規(guī)模效應(yīng)下實現(xiàn)了業(yè)務(wù)板塊的扭虧為盈。

租賃市場提供新動能

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，在房地產(chǎn)行業(yè)整體降溫的行情下，房地產(chǎn)開發(fā)所受影響相對較大，而房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)尤其是房屋租賃業(yè)務(wù)卻有更強的韌性。隨著行業(yè)逐漸步入平穩(wěn)周期，房產(chǎn)開發(fā)和銷售也有望逐步走穩(wěn)。實際上，根據(jù)頭部房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的數(shù)據(jù)來看，一二線城市的增長態(tài)勢明顯好于三四線及以下城市，這跟城市人口、行業(yè)環(huán)境等息息相關(guān)。

而易居的渠道建設(shè)正在提速。相較于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，易居輕資產(chǎn)的模式成為其銷售網(wǎng)絡(luò)擴張的優(yōu)勢。智通財經(jīng)APP了解到，2019年易居完成了3個10000+，即10000+門店、30000個渠道和10000個社區(qū)的整體建設(shè)。

2020年，在突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響下，房地產(chǎn)行業(yè)又面臨著新的挑戰(zhàn)。同樣，對于房產(chǎn)開發(fā)的影響較大，而對銷售和房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響則要小得多。而且，易居目前已簽未售的儲備項目面積達(dá)到2881萬平方米，能夠滿足未來發(fā)展的需求。在渠道穩(wěn)步擴張的加持之下，房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)尤其是房屋租賃方面，有望成為易居未來新的增長動能。

其邏輯在于，我國的房屋租賃市場規(guī)模巨大，并且增長迅速，而且受政策面影響小。智通財經(jīng)APP了解到，2019年中國房屋市場租賃人數(shù)2.18億，租賃面積70.7億平方米，2020年租賃人數(shù)預(yù)計達(dá)到2.22億人，租賃面積達(dá)到74.2億平方米。另外，根據(jù)預(yù)測，2020年普通高校應(yīng)屆畢業(yè)生達(dá)到874萬人，同比增加40萬人。這都為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)市場提供了雄厚的基礎(chǔ)。

雖然房屋租賃市場競爭激烈，易居在這方面卻具有獨特優(yōu)勢。除了渠道方面銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面更廣之外，憑借其房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)，也可以實現(xiàn)與市場的動態(tài)對接。隨著市場步入平穩(wěn)周期，易居的發(fā)展策略也在不斷升級，實現(xiàn)從新房代理到大交易服務(wù)和科技賦能、智慧服務(wù)的提升轉(zhuǎn)變。

同時，易居還具有品牌力和綜合服務(wù)平臺的頭部優(yōu)勢。對房地產(chǎn)行業(yè)而言，2020年是機遇和挑戰(zhàn)并存的一年。隨著國內(nèi)平穩(wěn)推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國際國內(nèi)金融市場趨于平穩(wěn)，經(jīng)過洗禮之后，房地產(chǎn)行業(yè)也將向頭部企業(yè)聚集。易居在激烈的行業(yè)比拼中，憑借多年積累的頭部優(yōu)勢，有望在市場中斬獲更多增長的機會。