瑞信：下調(diào)中國南方航空股份(01055)目標(biāo)價至3.6港元 評級“中性”不變

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布報告稱，內(nèi)地三大航空公司公布去年業(yè)績，下半年都出現(xiàn)較高的經(jīng)營開支，以及單位收益下跌。其中，南航(01055)成本壓力最大，東航(00670)成本效率最好，國航(00753)單位收益跌幅較少。

該行稱，短期前景仍然不夠明朗，隨著內(nèi)地復(fù)工，境內(nèi)航班溫和恢復(fù)，一般預(yù)期需求到5/6月會加快，至8月或可復(fù)蘇，但國際業(yè)務(wù)受多重的旅游限制拖累，可能會拖更長的時間。

該行還稱，航空業(yè)面臨著成本壓力，但油價下降有所幫助，而該行對今明兩年布倫特油價方面預(yù)期已降至35.5美元及45美元，預(yù)期支持性政策會更多推出，三大航空公司正與飛機(jī)公司商討延期交付飛機(jī)訂單，及將客機(jī)改作貨運(yùn)用途。

因應(yīng)國際線削減，預(yù)期客運(yùn)量在第二季會下跌50%，至第三季逐步恢復(fù)。南航發(fā)布業(yè)績后，該行下調(diào)其今年盈利預(yù)測60%，但調(diào)升明年盈測20%以反映成本、客量及油價的最新假設(shè)，目標(biāo)價由4.5港元降至3.6港元，評級“中性”不變。