高盛：內(nèi)銀2020年前景穩(wěn)定 重點(diǎn)偏好工行(01398)及建行(00939)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布報(bào)告稱，眾多內(nèi)地銀行包括工行(01398)、建行(00939)、中行(03988)、交行(03328)、光大銀行(06818)和重慶銀行(01963)公布了去年底止業(yè)績(jī)，與該行的預(yù)期基本一致，在盈利能力，普通股權(quán)一級(jí)資本比率(CET1)展現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

該行表示，業(yè)績(jī)與該行預(yù)期一致基于2017年以來(lái)銀行一直將資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)到健康水平，為下行周期做好準(zhǔn)備。隨著全球?qū)捤烧吡钍袌?chǎng)追求高收益率，若H及A股的平均股息收益率為6%及 5%，加上低估值和穩(wěn)定的股息派發(fā)比率(平均接近30%)，或令中資銀行更具吸引力。由于強(qiáng)勁的盈利，其龐大的規(guī)模和流動(dòng)性及2020年的前景穩(wěn)定，重點(diǎn)偏好工行和建行，予工行H股目標(biāo)價(jià)6.91港元；建行目標(biāo)價(jià)為8.35港元。

該行稱，撥備前利潤(rùn)(PPOP)及資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)仍然是區(qū)分銀行的重要方法，PPOP及ROA可顯示業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性變化，通過(guò)多個(gè)因素考慮，包括合理的信貸增長(zhǎng)、改善金融產(chǎn)品和客戶服務(wù)以及尋求收益的長(zhǎng)期政府債券需求的增加，特別是對(duì)凈息差(NIM)下調(diào)背景下。因此，最近對(duì)今年的PPOP及ROA輕微下調(diào)2個(gè)基點(diǎn)，以考慮將下行周期因素納入銀行的估算值。