現(xiàn)金為王！伯克希爾(BRK.A.US)等大藍(lán)籌公司3月瘋狂發(fā)債融資

本文來自“見聞VIP”，作者祁月。

現(xiàn)金流才是企業(yè)的生命線，全球大型企業(yè)深諳這一真理。

就在本月，包括伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US)、麥當(dāng)勞(MCD.US)、耐克(NKE.US)、迪斯尼(DIS.US)、輝瑞(PFE.US)在內(nèi)的全球知名企業(yè)大舉發(fā)售新的公司債，規(guī)模升至歷史高位區(qū)間。相比之下，當(dāng)月歐美3月份幾乎沒有發(fā)行任何一只垃圾債。

媒體援引Dealogic統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)狂發(fā)投資級(jí)公司債2440億美元，逼近去年9月創(chuàng)下的2520億美元?dú)v史最高記錄。

其中，美國(guó)企業(yè)發(fā)行的投資級(jí)公司債規(guī)模最大，達(dá)到了史無前例的1500億美元，在全球新發(fā)行投資級(jí)公司債中的占比高達(dá)六成。

Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示，若加上富國(guó)銀行和高盛等公司發(fā)行的大量新銀行債券，本月的全球發(fā)債總額達(dá)到了4080億美元。

綜合來看，這些大企業(yè)瘋狂發(fā)債主要是為了應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的公共衛(wèi)生事件，確保有足夠的流動(dòng)性度過停工階段。各大公司都忙于加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表，以抵御經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)公司營(yíng)收造成的沖擊。

從發(fā)債時(shí)點(diǎn)來看，新發(fā)公司債主要集中在3月中下旬。而在中上旬，全球政府和央行為了應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件而采取了加大購(gòu)債、擴(kuò)大債券范圍等措施。

3月23日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出無限量QE，將通過SMCCF機(jī)制在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入具有投資級(jí)信用評(píng)級(jí)的企業(yè)發(fā)行的公司債及其ETF。

美國(guó)新發(fā)行的投資級(jí)公司債在上周創(chuàng)出了歷史記錄，達(dá)到730億美元。值得注意的是，這些債券的融資目的并不像以往那樣被用于大額兼并和收購(gòu)。

“在美聯(lián)儲(chǔ)的支持下，發(fā)行新債當(dāng)然大有助益，”媒體援引Columbia Threadneedle固定收益部門全球副主管Gene Tannuzzo表示。

此外，3月新發(fā)行的投資級(jí)公司債平均成本在3.9%左右，比2月份2.26%的歷史最低發(fā)債成本高出了七成多。

不過，不同企業(yè)的發(fā)債成本區(qū)別顯著，甚至同一企業(yè)的不同種類債券發(fā)債成本也差異較大。

伯克希爾月初發(fā)行的5億美元十年期公司債收益率僅比同期美國(guó)國(guó)債高了0.9個(gè)百分點(diǎn)，而其隨后發(fā)行的11億美元十年期能源債收益率則較十年期美債高了2.85個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)也比較歡迎優(yōu)質(zhì)公司債。耐克發(fā)行的15億美元十年期投資級(jí)公司債收益率比同期美債高出2個(gè)百分點(diǎn)，顯著低于他們最初計(jì)劃中的2.5個(gè)百分點(diǎn)息差。

大藍(lán)籌公司的債券違約保護(hù)成本CDS上周也出現(xiàn)下降。IHS Markit的CDX指數(shù)顯示，用于保護(hù)1000萬美元美國(guó)投資級(jí)公司債五年內(nèi)不出現(xiàn)違約的成本現(xiàn)在需花費(fèi)約101500美元/年，而在一周前的周五則需要151000美元/年。

除了大規(guī)模發(fā)行新債之外，很多大企業(yè)還動(dòng)用了緊急授信額度。

（編輯：林喵）