超21倍利潤(rùn)增長(zhǎng)之后，百奧（02100）實(shí)力逐漸浮出水面

主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力超21倍增長(zhǎng)，百奧家庭互動(dòng)（02100）交出了確定性的年度業(yè)績(jī)答卷。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為近年來(lái)港股市場(chǎng)大熱門游戲股的百奧家庭互動(dòng)，于2020年3月26日發(fā)布年度業(yè)績(jī)公告稱，公司2019年度共錄得持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6.81億元人民幣（單位下同），同比大幅增長(zhǎng)139.2%，公司股東應(yīng)占年內(nèi)利潤(rùn)達(dá)到了1.52億元，同比增長(zhǎng)35.29%，刨除出售資產(chǎn)影響之后的凈利潤(rùn)為1.51億元，同比增幅高達(dá)2149.2%，接近此前盈喜公告透露1914.9%至2288.1%增幅的頂部區(qū)間。為此，公司也將派發(fā)每股0.025港元特別股息，2019年已派息總金額達(dá)到近1.1億元，派息比率超過(guò)了72%。

而在二級(jí)市場(chǎng)方面，公司此前自2019年7底至10月初完成2.4倍漲幅的股價(jià)急速拉升，引發(fā)了無(wú)數(shù)市場(chǎng)資金的關(guān)注，隨后雖因行業(yè)政策原因引發(fā)部分回調(diào)，但在公司持續(xù)回購(gòu)和盈喜公告刺激后熱度再次回歸。自2020年1月22日起的18個(gè)交易日，百奧家庭互動(dòng)持續(xù)放量上行錄得高達(dá)64.38%的累計(jì)漲幅，是當(dāng)時(shí)動(dòng)蕩市場(chǎng)中的絕對(duì)焦點(diǎn)，大有一口氣沖回前高的架勢(shì)。但因3月9日起國(guó)際公共衛(wèi)生事件引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的干擾，百奧家庭漲勢(shì)再一次受阻，好在公司股價(jià)調(diào)整期間伴隨著成交量畏縮，足以反映大資金并未離場(chǎng)，而且市場(chǎng)企穩(wěn)后3月25日迎來(lái)9.57%的單日大幅上漲，更是表明了資金蠢蠢欲動(dòng)的心態(tài)。

就目前而言，百奧家庭互動(dòng)無(wú)論是其2019年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)展現(xiàn)的主業(yè)盈利能力，還是2020年多款核心新游上市、國(guó)際化擴(kuò)張下的業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)力，都將支撐公司股價(jià)重返上行通道，挑戰(zhàn)新的高點(diǎn)。

行情來(lái)源：Wind資訊

爆款手游，2019年點(diǎn)燃瘋狂

手游產(chǎn)品的接連面市，使得百奧經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)全面爆發(fā)，公司營(yíng)收規(guī)模也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2019年公司不僅PC端游戲表現(xiàn)較為穩(wěn)定，還在9月份推出了《食物語(yǔ)》和《奧拉星手游》重磅手游，10月又上線了《造物法則二：先鋒英雄》。其中原網(wǎng)頁(yè)版積累超過(guò)2億注冊(cè)用戶的《奧拉星》手游，全平臺(tái)預(yù)約人數(shù)截止上線前的9月18日就突破了850W，手游首發(fā)期排行榜占據(jù)了諸多第1，之后更是榮獲2019第四屆金陀螺獎(jiǎng)—年度人氣IP類游戲獎(jiǎng)，2019OPPO開(kāi)發(fā)者大會(huì)年度最佳新游等多項(xiàng)大獎(jiǎng)。

與騰訊聯(lián)手合作的《食物語(yǔ)》，在上線當(dāng)天位列IOS免費(fèi)榜第1，多次獲蘋(píng)果新游、蘋(píng)果TODAY推薦，并在上線當(dāng)月位列新浪游戲的游戲品牌價(jià)值排行榜第9，自上線以來(lái)一直保持在暢銷榜榜單100左右，該游戲同樣斬獲了金茶獎(jiǎng)2019年度最佳原創(chuàng)游戲的大獎(jiǎng)。此外，還有成功在海外市場(chǎng)推出的《造物法則2：先鋒英雄》，該游戲于10月29日也在國(guó)內(nèi)推出，在中國(guó)及海外均受到兩大主流數(shù)碼分銷服務(wù)平臺(tái)的推薦，目前運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定且超過(guò)了公司內(nèi)部的預(yù)期。

得益于三款游戲推出后的大受歡迎，公司在2019年平均季度活躍賬戶保持與去年同期基本持平的1530萬(wàn)人的同時(shí)，平均季度付費(fèi)賬戶則大幅增長(zhǎng)54.5%至170萬(wàn)。并且，由于手游產(chǎn)品正轉(zhuǎn)移至更具支付能力和購(gòu)買意愿的年齡段人群，公司平均每季季度付費(fèi)賬戶平均收入也同比大幅增長(zhǎng)45.1%至88.2元。

新手游的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，使得公司營(yíng)收占據(jù)絕對(duì)比重的在線娛樂(lè)業(yè)務(wù)收入，實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)140.7%至6.79億元，加上其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的170.9萬(wàn)元收入，公司總營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)了6.81億元，同比大幅增長(zhǎng)139.2%。

而高毛利率的維持疊加費(fèi)用率全面優(yōu)化，則進(jìn)一步推升百奧主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率水平。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，新手游產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入占比后，公司依然錄得53.2%的高毛利率水平，毛利總額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)110.9%至3.62億元。與此同時(shí)，公司銷售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支、行政開(kāi)支僅分別小幅增長(zhǎng)11.6%、4.8%至7724.9萬(wàn)元和5290.3萬(wàn)元，營(yíng)收占比從去年同期的24.3%、17.7%大幅降至11.4%和7.8%；注重后續(xù)研發(fā)的百奧，成本占比最高的研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)19.3%至9706.2萬(wàn)元，但依舊小于營(yíng)收增長(zhǎng)，使得公司實(shí)現(xiàn)了近1.6億元的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

雖然相較去年同期的1.07億元僅增長(zhǎng)49.8%，但要知道的是2018年有1.15億元出售附屬公司的非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)，刨除這部分后2018年實(shí)際上錄得736.7萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)虧損，因此公司2019年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力是實(shí)現(xiàn)了大幅的虧轉(zhuǎn)盈。計(jì)入財(cái)務(wù)收入、扣除所得稅等項(xiàng)目后，2019年刨除出售資產(chǎn)影響的最終凈利潤(rùn)達(dá)到了1.51億元，相比去年同期的672.1萬(wàn)增長(zhǎng)了近21.5倍。

2019實(shí)現(xiàn)完美收官的百奧，2020年只會(huì)有更搶眼的表現(xiàn)。

多輪驅(qū)動(dòng)，2020年繼續(xù)領(lǐng)航

2020年，百奧已提前鎖定部分業(yè)績(jī)。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，百奧一直存在遞延收入項(xiàng)目（2018年后分類為合約負(fù)債），按市場(chǎng)預(yù)估，遞延時(shí)限在60-120天左右，這意味著9月、10月上市，貢獻(xiàn)時(shí)間基本不到100天的三款新游，實(shí)際產(chǎn)生收入預(yù)計(jì)將近一半暫時(shí)未計(jì)入2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，目前公司2019年末的合約負(fù)債高達(dá)1.59億元，同比大幅增長(zhǎng)2.6倍，相比2019年上半年5380.7萬(wàn)元也有近兩倍增長(zhǎng)，這意味是公司目前已經(jīng)有不少“儲(chǔ)備”業(yè)績(jī)了。

而多款重磅新游產(chǎn)品的上市和國(guó)際化的推動(dòng)，構(gòu)筑起了百奧業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)的牢固基石。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，公司已計(jì)劃于2020年推出3-5款全新手游，其中《奧奇?zhèn)髡f(shuō)》、《奧比島》兩款已經(jīng)是大IP作品，每款游戲的累積預(yù)注冊(cè)使用者數(shù)目都超過(guò)了兩億，具備極強(qiáng)的爆款屬性。與此同時(shí)，公司目前正在將已有的成功作品持續(xù)推向海外，不增加研發(fā)成本的基礎(chǔ)上貢獻(xiàn)更多邊際收入，目前百奧國(guó)際化推進(jìn)也十分順利。

最新消息表明，公司的爆款游戲《造物法則二：先鋒英雄》、《食物語(yǔ)》已成功在中國(guó)以外的地區(qū)上線，其中融入當(dāng)?shù)卦睾蟮摹妒澄镎Z(yǔ)》于2020年2月已在香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)推出，來(lái)自這三個(gè)地區(qū)的預(yù)先注冊(cè)游戲使用者數(shù)量已超過(guò)100萬(wàn)。App Annie數(shù)據(jù)顯示，截止 3月22日的港澳臺(tái)地區(qū)iOS平臺(tái)暢銷榜中，食物語(yǔ)實(shí)現(xiàn)連續(xù)上升32位至Top2的位置。而且，公司已在紐約設(shè)立辦公室，計(jì)劃將其用作海外市場(chǎng)的研發(fā)及發(fā)行中心，之后還將把《食物語(yǔ)》、《奧拉星手游》和其他手游推望更多海外地區(qū)，堅(jiān)定推行國(guó)際化策略。而國(guó)際化推廣取得的成績(jī)，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供動(dòng)力的同時(shí)還證明了自己的游戲持續(xù)研發(fā)能力。

綜上而言，2019年用數(shù)據(jù)驚艷了整個(gè)市場(chǎng)的百奧家庭互動(dòng)，在多款核心新游上市、國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)的2020年，勢(shì)必會(huì)繼續(xù)演繹自己的強(qiáng)勢(shì)行情。