無限量QE誰來操盤？貝萊德已確認參與其中

本文來自萬得資訊。

美聯(lián)儲確定要通過買買買為市場注入流動性，問題是誰來操盤呢?

美聯(lián)儲在3月23日，一口氣推出定期資產(chǎn)抵押證券貸款工具(TALF)，一級市場公司信貸工具(Primary Market Corporate Credit Facility，PMCCF)和二級市場公司信貸工具(Secondary Market Corporate Credit Facility，SMCCF) 向市場各方注入流動性。

其中，二級市場公司信貸工具，即SMCCF 對市場影響最大。

莫尼塔宏觀研究研報稱，美聯(lián)儲買債必須要有對手方，而目前美國活躍的投資級公司債的持有人超過2500家，Investment Advisor是持有投資級公司債最多的機構(gòu)類型，占比達到了76%，其次是保險公司和銀行。因此，盡管美聯(lián)儲沒有公布SMCCF的具體操作對象，但從投資級公司債的持有人結(jié)構(gòu)看，應(yīng)該較大比例是Investment Advisor。

據(jù)了解，美國的Investment Advisor在獲得監(jiān)管機構(gòu)批準后，可以代客購買股票和債券(不包括CDs)，另外還可將資金借給共同基金或者對沖基金，并不受《多德—弗蘭克法案》的限制。因此，美聯(lián)儲從Investment Advisor手中購買公司債券后，實際上相當于將資金間接投放到了股票市場上。

美聯(lián)儲官方已經(jīng)證實，貝萊德將擔任投資顧問，并為央行最近推出的三個獨立項目管理資產(chǎn)，其中包括央行計劃從大公司購買新發(fā)行的信貸產(chǎn)品、以及現(xiàn)有的投資級債券和信貸ETF。

貝萊德還將代表紐約聯(lián)儲參與購買機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券，以協(xié)助美聯(lián)儲實施市場刺激。這些活動將由貝萊德的金融市場咨詢業(yè)務(wù)(Financial Markets Advisory business)負責監(jiān)督，該部門與監(jiān)管機構(gòu)和其他政府實體進行磋商。

目前為止，外界還不清楚貝萊德是否會公布美聯(lián)儲購買證券的全部明細，作為其保持市場“穩(wěn)定”計劃的一部分，也不清楚貝萊德將獲得多少報酬，以及報酬依據(jù)是什么。

到目前為止，美聯(lián)儲究竟買了價值多少的證券呢?

美聯(lián)儲在過去三周采取了前所未有的驚人舉措，幫助支持經(jīng)濟和市場功能。考慮到美聯(lián)儲正式恢復(fù)量化寬松政策僅8天時間，就購買了賬面價值逾1萬億美元的資產(chǎn)(國債6870億美元，抵押貸款證券3300億美元)。

在美聯(lián)儲購買推動下，投資級債券的熱潮回升。更準確的說，市場已經(jīng)潛在美聯(lián)儲動手之前，向投資及企業(yè)債券動手了。

本周一，全球最大的信貸ETF出現(xiàn)了近18年來第二大資金流入，并且獲利豐厚。

CFRA research ETF研究總監(jiān)Todd Rosenbluth表示：“美聯(lián)儲將提供一個穩(wěn)定的報價，以支持大型、高流動性的ETF，因為符合美聯(lián)儲購買標準的基金只有這么多?！?/p>

（編輯：張金亮）