原油迎來冰封時刻，“10美元時代”不是夢？

本文來自萬得資訊。

供需矛盾下，原油市場繼續(xù)承壓。

周一(3月23日)，國際油價一度集體下跌，紛紛觸及前期低點。其中：

WTI原油最低報20.80美元/桶，一度觸及3月18日創(chuàng)出的20.52美元/桶的階段低點。

ICE布油最低報26.95美元/桶，一度觸及3月18日創(chuàng)出的26.35美元/桶的階段低點。

不過，截至發(fā)稿，美油、布油雙雙反彈飄紅。

關(guān)聯(lián)品種紛紛踏進“技術(shù)熊市”

上周，WTI原油期貨周跌26.38%，創(chuàng)2008年以來的最大單周跌幅;布油周跌17.18%，連跌四周。

國內(nèi)商品期貨市場方面，周一國內(nèi)商品期市午盤能化品多數(shù)下跌，苯乙烯跌逾5%，乙二醇、PTA跌逾4%，原油則轉(zhuǎn)漲0.08%。其中PTA、乙二醇早盤一度跌停。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至上周五收盤，按年振幅計算，國內(nèi)商品期貨市場原油化工品種多數(shù)已進入“技術(shù)性熊市”。如果再計入周一盤中行情，國內(nèi)商品期市能化品種基本已集體踏進“技術(shù)熊市”。

大行紛紛下調(diào)預(yù)期

伴隨著油價整體下行，多家機構(gòu)已下調(diào)油價預(yù)期。

標普將2020年WTI原油和布油價格預(yù)期分別下調(diào)10美元至25美元/桶和30美元/桶;維持2021年和2022年油價預(yù)期不變。

另據(jù)第一財經(jīng)，Energy Aspects首席原油分析師Amrita Sen表示，當前情況將導(dǎo)致全球原油需求崩跌，預(yù)計4月全球原油需求將減少700-800萬桶/日。原油需求下滑之際，沙特和俄羅斯卻掀起價格戰(zhàn)，將原油產(chǎn)量提高至歷史最高水平。

Amrita Sen認為，原油價格還有更大下跌空間，布倫特原油或?qū)y試15美元甚至10美元的水平。預(yù)計高成本油氣生產(chǎn)商將被擠出市場，非OPEC國家將有大量油氣生產(chǎn)商關(guān)停。

道明證券分析師表示，雖然偶爾激進的冒險交易令油價暫時止跌，但原油價格繼續(xù)暴跌。目前有充分的理由認為，美國WTI原油期貨價格可能會降至十幾美元甚至更低。

花旗集團已預(yù)計二季度原油均價大約為17美元/桶，甚至更低。同時預(yù)計二季度原油需求將萎縮1100萬桶/日，預(yù)計2020年全球原油需求將減少400萬桶/日，創(chuàng)歷史紀錄。

此外，高盛上周預(yù)計第二季度WTI原油均價將跌至每桶22美元，布倫特原油均價降跌到每桶20美元。

渣打銀行也提醒，第二季度布倫特原油的低點“可能會遠低于20美元/桶”，2020年平均石油需求同比將下降340萬桶/天。

何時是盡頭?

始于3月的原油價格戰(zhàn)，目前仍未看到轉(zhuǎn)機。

財信證券周策研報分析，3月維也納會議上OPEC+組織的矛盾爆發(fā)，減產(chǎn)協(xié)議失效，油價進入暴跌模式。

報告分析，不管是從財政收支平衡、外匯儲備情況上來看，俄羅斯都比沙特更能承受低油價所帶來的負面影響。而美國頁巖油因為生產(chǎn)成本、油井生命周期等原因成為低油價的最大受害者。

報告認為，某種程度上來說，美國頁巖油對油價的忍耐度決定了本次價格戰(zhàn)持續(xù)的時間和最終結(jié)果。

報告總結(jié)，根據(jù)沙、美、俄三方的情況來看，低油價還將存續(xù)一段時間。當?shù)陀蛢r促使美國頁巖油的資本開支停滯后，美國的原油產(chǎn)量將在隨后一段時間內(nèi)出現(xiàn)大幅下滑，從而實現(xiàn)沙、俄兩國對頁巖油的打擊。OPEC+組織從來都是站在油價的多頭一方，等待市場格局改善后，沙、俄兩方將有動力重新達成同盟，共同維護國際油價。

銀河證券研報提醒，隨著沙俄石油“價格戰(zhàn)”的發(fā)酵，沙特預(yù)將原油極限產(chǎn)能提升至1300萬桶/日，表示將于4月起將原油產(chǎn)量提高至1230萬桶/日，增產(chǎn)約250萬桶/日。與俄羅斯最大增產(chǎn)50萬桶/日相比，沙特原油產(chǎn)量彈性要大的多。

報告判斷，單就沙特一國而言，其原油出口量的大幅提升，已然超過了OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂前210萬桶/日的減產(chǎn)量;疊加OPEC其他產(chǎn)油國以及俄羅斯帶來的供應(yīng)增量，以及蔓延挫傷原油需求等因素，供應(yīng)過剩態(tài)勢十分嚴峻，油價短期內(nèi)依舊承受巨大壓力，不排除繼續(xù)探底的可能。

安信證券池光勝研報分析，需求端方面，海外持續(xù)蔓延，壓制原油需求;供給端，OPEC+原減產(chǎn)協(xié)議即將在月底到期，但近期原油主產(chǎn)國并未就減產(chǎn)達成一致意見，沙特稱從5月起將原油出口量提高至1000萬桶/日的創(chuàng)紀錄水平。

報告判斷，供需形勢加劇恐慌避險情緒，預(yù)計原油競爭格局短期內(nèi)難以改變，原油價格或?qū)⒕S持低位。

（編輯：張金亮）