海外大行預(yù)計(jì)金價(jià)將跌至1300美元，“百無(wú)一用”是黃金？

本文來(lái)自萬(wàn)得資訊。

3月23日亞洲市場(chǎng)交易開(kāi)始后，金融市場(chǎng)再度出現(xiàn)劇烈波動(dòng)?，F(xiàn)貨黃金周一亞市高開(kāi)，盤(pán)初金價(jià)最高一度觸及1508.20美元/盎司。隨后金價(jià)短線大幅下挫逾25美元，最低至1482.22美元/盎司，日內(nèi)下跌0.8%。

與此同時(shí)，美元繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)亞市盤(pán)初最高觸及102.97。強(qiáng)勢(shì)美元也令金價(jià)承壓?？傮w而言，近期流動(dòng)性稀缺和實(shí)物黃金需求疲軟可能短時(shí)間繼續(xù)施壓金價(jià)。

更有海外大行將金價(jià)看跌至1300美元/盎司，在衛(wèi)生事件引發(fā)的全球金融市場(chǎng)中，黃金不僅沒(méi)能表現(xiàn)出避險(xiǎn)功能，反而急跌并在遠(yuǎn)期大幅看多空。

盛世的時(shí)候，它比不過(guò)文玩，避險(xiǎn)的時(shí)候，又那么弱，“百無(wú)一用”是黃金?

多個(gè)投行跟風(fēng)看跌至1300美元/盎司

上周黃金多空激烈廝殺，最終延續(xù)跌勢(shì)，不僅沒(méi)能守住1500關(guān)口，反而在3月16日創(chuàng)出本輪的低點(diǎn)1451。目前看來(lái)，黃金的走勢(shì)與美股風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)無(wú)二。

荷蘭銀行表示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周甚至幾個(gè)月全球金融市場(chǎng)將繼續(xù)在避險(xiǎn)模式中，美元將走強(qiáng)，金價(jià)將走弱。該行預(yù)計(jì)二季度金價(jià)可能跌至1300美元/盎司水平。

其他海外投行的看法也大體相似，都是看空黃金，道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali日前指出，關(guān)鍵的不確定性在于，流動(dòng)性緊縮——對(duì)現(xiàn)金的追逐——是否會(huì)找到某種穩(wěn)定性。過(guò)去幾周，對(duì)美元的需求大幅飆升，許多投資者因此拋售黃金。這主要是受企業(yè)需要獲得現(xiàn)金來(lái)支付員工薪資和基金經(jīng)理因保證金要求日增而急需獲得美元的推動(dòng)。

澳大利亞國(guó)民銀行(National Australia Bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Sharma表示，黃金仍然顯現(xiàn)出避險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性，顯現(xiàn)出了比其它資產(chǎn)更好的表現(xiàn)。但由于全球衛(wèi)生安全繼續(xù)影響，市場(chǎng)對(duì)衰退到來(lái)?yè)?dān)憂加劇，投資者們?nèi)匀粚で蟋F(xiàn)金，還是會(huì)拋售黃金來(lái)彌補(bǔ)其需要的保證金。

IHS Markit貴金屬分析師KC Chang認(rèn)為，在衛(wèi)生安全繼續(xù)打壓全球經(jīng)濟(jì)的情況下，金價(jià)甚至可能跌至1300美元/盎司水平。預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)大幅下跌，因?yàn)橥顿Y者們會(huì)繼續(xù)囤現(xiàn)金。

看多的邏輯仍然是避險(xiǎn)

目前，看多黃金的邏輯仍然是“避險(xiǎn)”，特別是美國(guó)為首的央行采取零利率+QE的政策組合后，這個(gè)觀點(diǎn)被強(qiáng)化。

WGC認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩會(huì)影響黃金的消費(fèi)需求，金價(jià)的波動(dòng)率將仍然處在較高水平，但在整個(gè)市場(chǎng)都有巨大風(fēng)險(xiǎn)且負(fù)利率蔓延全球，各國(guó)央行都在QE的情況下，黃金仍將因避險(xiǎn)資產(chǎn)而有所支撐。

也有專(zhuān)業(yè)認(rèn)識(shí)認(rèn)為，目前的財(cái)政和貨幣政策被用來(lái)和2008年金融危機(jī)的時(shí)候相比，而當(dāng)時(shí)如果持有黃金和礦企股，那么之后有很大的收益。美國(guó)政府支出增加外加刺激政策都意味著金價(jià)會(huì)走高，美元會(huì)走低。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)，繼續(xù)QE和刺激等政策，黃金市場(chǎng)會(huì)被推高。

Kitco高級(jí)技術(shù)分析師Jim Wyckoff預(yù)計(jì)，隨著全球股市和金融市場(chǎng)似乎開(kāi)始企穩(wěn)，買(mǎi)家“在許多遭受重創(chuàng)的市場(chǎng)中變得更有信心”，金價(jià)將繼續(xù)走高。

黃金的避險(xiǎn)功能失效了嗎?

如何看待黃金在本輪金融風(fēng)暴中，止不住的下跌?

招商證券認(rèn)為，無(wú)論是基于相對(duì)美元流動(dòng)性還是絕對(duì)美元流動(dòng)性指標(biāo)，并未有充足的數(shù)據(jù)證明美元流動(dòng)性的缺失就必然導(dǎo)致黃金價(jià)格的調(diào)整。

而其進(jìn)一步指出黃金下跌的真相：原油價(jià)格大跌導(dǎo)致通縮預(yù)期，預(yù)期實(shí)際利率的快速上行是導(dǎo)致黃金價(jià)格調(diào)整的核心原因，同時(shí)美股的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳導(dǎo)至黃金市場(chǎng)帶動(dòng)黃金資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)增大。

對(duì)于如何理解黃金的避險(xiǎn)功能，招商證券指出，一方面，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值體現(xiàn)在對(duì)現(xiàn)有國(guó)際信用貨幣體系違約風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，因而可以觀察到黃金價(jià)格長(zhǎng)期顯著跑贏美國(guó)通脹而與美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)擴(kuò)張幅度同步;另一方面則是投資收益的避險(xiǎn)，黃金作為不生息資產(chǎn)收益表現(xiàn)與美國(guó)實(shí)際利率負(fù)相關(guān)，基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)在美國(guó)實(shí)際利率為負(fù)時(shí)黃金的月均收益為1.48%。

（編輯：張金亮）