美股熊市淘金：被大盤“錯(cuò)殺”的知識(shí)引擎公司Yext(YEXT.US)

從一定程度上說，美股近期大幅度的回調(diào)主要是由公共衛(wèi)生事件的影響造成的，但同時(shí)大多數(shù)股票估值高企也是造成指數(shù)下挫的原因之一，尤其是科技股板塊，其估值倍數(shù)一直非常高。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，此次美股大盤的下挫，不僅打擊了受突發(fā)事件影響較大的股票，同時(shí)還錯(cuò)殺了一些既沒有受到事件影響且估值不高的個(gè)股。

知識(shí)引擎公司Yext, Inc.(YEXT.US)便是其中之一。

公司概述

公開資料顯示，Yext是一家總部位于美國紐約的技術(shù)公司，成立于2006年，2017年上市。

公司提供了一個(gè)基于云計(jì)算的數(shù)字知識(shí)平臺(tái)，允許企業(yè)管理存儲(chǔ)于云服務(wù)器中的數(shù)字信息，如財(cái)務(wù)信息、資源以及性能等，并允許企業(yè)將這些數(shù)字信息同步到其它應(yīng)用程序上，如蘋果地圖、必應(yīng)、Facebook、谷歌地圖、Yelp等。

此外，公司還提供了一個(gè)訂閱式Y(jié)ext知識(shí)引擎包，訂閱用戶可以訪問列表、頁面、評(píng)論和其它功能，通過這些功能幫助全球各地的企業(yè)促進(jìn)面對(duì)面和數(shù)字互動(dòng)，提升品牌知名度，增加流量，以及增加銷售量。

據(jù)了解，Yext的客戶包括各種規(guī)模的企業(yè)，也包括了財(cái)富500強(qiáng)公司以及營銷機(jī)構(gòu)。

然而不幸的是，盡管該公司2020財(cái)年四季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，但受到大盤的拖累，該公司股價(jià)自美股回調(diào)開始，已經(jīng)下跌了約20%。

不過，在市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)期，以更合理的價(jià)格收購高質(zhì)量的成長型企業(yè)的投資策略基本沒有變化。而從長期來看，在Yext的基本面沒有重大變動(dòng)的情況下，不失為一個(gè)良好的投資標(biāo)的，主要有如下幾點(diǎn)原因：

1. 獨(dú)特產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)營收增長

Yext仍被視為高增長性股票，其營收增幅略低于30%。該公司與其它SaaS(軟件即服務(wù))的公司不同的是，其業(yè)務(wù)所受的關(guān)注度較低，也就意味著該公司在其所在領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，同時(shí)相應(yīng)的競(jìng)爭力也少很多。

2. 經(jīng)常性收入高，利潤率高

Yext從客戶那里獲得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，通常按區(qū)域地點(diǎn)收費(fèi)。比如說其客戶Wendy's快餐公司(WEN.US)，隨著Wendy's特許經(jīng)營店的擴(kuò)張，并只用Yext提供的產(chǎn)品來管理這些地點(diǎn)，那么Yext的收入也會(huì)相應(yīng)增長。此外，Yext的毛利率高達(dá)75%左右，這為其提供了強(qiáng)大的運(yùn)營杠桿。

3. 新產(chǎn)品帶動(dòng)潛在市場(chǎng)規(guī)模(TAM)增長

Yext正在擴(kuò)大其產(chǎn)品“Yext Answers”的規(guī)模，管理層認(rèn)為公司的TAM規(guī)模將擴(kuò)大至200億美元(達(dá)到最初規(guī)模的兩倍)。

4. 估值

在基本面的支撐下，Yext是目前軟件行業(yè)內(nèi)估值偏低的股票之一。

5. 并購潛力

由于公司估值偏低，因此公司也將會(huì)更容易引起其它公司的收購興趣。特別是在該公司與谷歌地圖深度整合的情況下，谷歌(GOOG.US)如果通過收購Yext來擴(kuò)大其新成立的云業(yè)務(wù)部門也不足為奇。

目前，Yext的股價(jià)低于14美元，總市值在15億美元左右。若除去資產(chǎn)負(fù)債表上約2.6億美元現(xiàn)金，那么大致上可以認(rèn)為該公司的企業(yè)價(jià)值在13億美元左右。

從該公司最新的業(yè)績指引來看，Yext預(yù)計(jì)2021全年?duì)I收將位于3.78億至3.82億美元之間，相當(dāng)于同比增長27%至28%。在這樣的業(yè)績指引背景下，Yext的(EV/FY21營收)估值僅為3.5倍，與同行相比，漲幅在30%左右。

財(cái)務(wù)信息

2020年3月3日，Yext公布了2020財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司Q4營收為8137.8萬美元，同比增長27.6%，且超分析師普遍預(yù)期的8016萬美元。財(cái)報(bào)公布后，公司股價(jià)上漲了近10%。

然而，更值得注意的是，Yext在Q4的訂單表現(xiàn)也取得了明顯的改善。公司的遞延收入余額同比增長30%，至1.768億美元，而計(jì)算后的訂單總額也同比增長了30%。此外，公司的年度經(jīng)常性收入(ARR)達(dá)到3.26億美元，同比增長29%。這意味著公司基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了2021財(cái)年年度業(yè)績指引(3.78億至3.82億)約86%。

公司總裁Jim Steele表示：“我們度過了非常好的四季度，這也是我在Yext工作三年半以來，經(jīng)歷的最好的一個(gè)季度。Q4我們達(dá)成了236筆交易，合同總值至少為10萬美元。相比之下，去年同期為交易數(shù)為169筆，同比增長了近40%，而Q4其中的25筆交易合同總值至少為100萬美元。另外，公司客戶總數(shù)同比增長38%，目前已經(jīng)超過1900家。市場(chǎng)對(duì)我們產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)勁...”

他補(bǔ)充道：“邁入2021財(cái)年一季度，我們的渠道合作更加廣泛。本季度我們也有幾個(gè)重要的年化合作更新，總值超過100萬美元，包括與Advance Auto Parts(AAP.US)、Dunkin' Brands、麥當(dāng)勞(MCD.US)、T-Mobile(TMUS.US)、以及Verizon(VZ.US)等公司的合作”。

此外，Yext的CFO Steve Cakebread也指出，公司在2021財(cái)年“正繼續(xù)努力實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流收支平衡”。2020財(cái)年，Yext的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出3080萬美元。盡管這一數(shù)據(jù)令投資者擔(dān)憂，但值得注意的是，2020財(cái)年公司加大了對(duì)銷售人員的招聘，以及構(gòu)建新的總部。

而當(dāng)這一系列舉措塵埃落定后，公司或?qū)⒃?021財(cái)年迎來收獲的一年。