大摩：維持香港中華煤氣(00003)“與大市同步”評(píng)級(jí) 降目標(biāo)價(jià)至14.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布報(bào)告稱，香港中華煤氣(00003)去年香港銷氣量下跌2.9%，今年1月跌幅擴(kuò)大至5.2%，主要由于近期氣溫和暖使住宅需求下降。該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)今年的香港銷氣量將下跌3.5%，內(nèi)地天然氣項(xiàng)目的氣量增長則預(yù)計(jì)由去年的13%，放慢至今年的10%，主因煤改氣放緩。

該行下調(diào)對(duì)煤氣股份目標(biāo)價(jià)，由16.3港元降至14.5港元，評(píng)級(jí)維持“與大市同步”。該行預(yù)期，煤氣于香港、內(nèi)地、新能源及物業(yè)四個(gè)業(yè)務(wù)塊板今年的盈利將受壓，但并不認(rèn)為集團(tuán)具韌性的業(yè)務(wù)模式基本面有改變。

該行補(bǔ)充，自2010年起煤氣“十送一”送紅股的往績從未中斷，但2003至2006年(非典)及2009年(金融海嘯)曾暫停。該行認(rèn)為，送紅股或在危機(jī)時(shí)刻，盈利增長少于10%時(shí)或會(huì)暫停，而2019至2020年符合上述標(biāo)準(zhǔn)。該行稱，假如3月全年業(yè)績發(fā)布時(shí)沒有送紅股，實(shí)際中斷每股分派增長10%的步伐，股價(jià)預(yù)計(jì)短期受壓。不過，煤氣或透過回購支持股價(jià)，對(duì)上一次大規(guī)?；刭徳?009年，涉1.36億股，當(dāng)時(shí)以相當(dāng)于經(jīng)常性利潤22至28倍的估值進(jìn)行。