美銀美林：上調(diào)創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)目標(biāo)價(jià)至67.3港元 重申“中性”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)2019財(cái)年盈利同比增長11.3%，大致符合該行預(yù)期，而估值處于合理水平。該行大致維持對公司2020至2021財(cái)年的盈利預(yù)測，年增長率預(yù)計(jì)介于12%至13%。將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)15%，由58.3港元升至67.3港元，重申“中性”投資評級。

該行稱，在市場份額增長下，旗下旗艦品牌Milwaukee工具銷售同比增長約22%，RYOBI充電式產(chǎn)品銷售在去年出現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長。該行預(yù)期公司的電動工具銷售將會在2020至2021年保持每年10%至11%的增長，這是由于美國及歐洲的電動工具需求上升，以及Milwaukee工具的市場份額增加所致。另外，預(yù)期隨著更多新產(chǎn)品推出，公司的地板護(hù)理業(yè)務(wù)息稅前利潤率將會在2020至2021年逐步提升到介乎2%至3%。

該行認(rèn)為，關(guān)稅提高的影響對于創(chuàng)科盈利影響依然有限，公司已將所有地板護(hù)理業(yè)務(wù)及大多數(shù)手動工具的生產(chǎn)由內(nèi)地轉(zhuǎn)移至臺灣、越南及其他東盟國家及美國。針對電動工具被列入美國4A關(guān)稅清單中，公司已在去年第三季于美國建立庫存，并已開始將部分生產(chǎn)由內(nèi)地轉(zhuǎn)移至美國及其他國家，導(dǎo)致去年的資本開支相對較高。另外，公司也可以在為新產(chǎn)品定價(jià)時(shí)將關(guān)稅提高的因素計(jì)入其中，而新產(chǎn)品每年貢獻(xiàn)銷售約三分之一。