牛了十年，美股終于開始慌了！

本文來自華爾街見聞（ID：wallstreetcn），作者：潘凌飛。

剛剛過去的七天，美國股市經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以來最黑暗的一周。三大股指連日暴跌，一周跌幅均超10%，進(jìn)入回調(diào)區(qū)間。

2月19日以來，美國股市市值蒸發(fā)4.3萬億美元，全球股市7萬億美元市值談笑間灰飛煙滅。投資者血流成河，尸橫遍野。

縱觀全球，我大A股是不是還算能打?

無論后市走勢如何，這輪迅雷不及掩耳的調(diào)整注定載入史冊。從2月19日的歷史高點回調(diào)10%，標(biāo)普500指數(shù)這次只用了6天。

從來沒有這么快過。這次，市場真的慌了。

1、暴跌元兇：公共衛(wèi)生事件

一切都那么猝不及防。

一周前還在隔岸觀火，一周后就眼睜睜的看著公共衛(wèi)生事件在全球遍地開花，隨后‘“攻入”美國本土。

與其說美股的暴跌源于公共衛(wèi)生事件發(fā)展超乎預(yù)期，華爾街準(zhǔn)備不足，不如說是因為洋溢在整個美股市場的傲慢情緒。

公共衛(wèi)生事件1月就已經(jīng)出現(xiàn)，但以美股為首的全球股市對此并沒有一個像樣的回調(diào)。以標(biāo)普500指數(shù)為例，僅在1月底出現(xiàn)過3%左右、為期一周的調(diào)整，隨后又繼續(xù)掉頭向上。

我們翻閱當(dāng)時的海外大行研報，主要都是分析公共衛(wèi)生事件對中國供應(yīng)鏈產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而評估全球其他國家受到的影響，總體上都相當(dāng)樂觀。

海外投資者根本沒有預(yù)計到公共衛(wèi)生事件會蔓延到日韓歐美，也沒有為此定價。

直到上上周末韓國、日本突然爆發(fā)，漸成燎原之勢，美股上周一迅速作出反應(yīng)，當(dāng)日暴跌3.35%。

上周三(2月25日)，CDC(美國疾控中心)一改此前打醬油口吻，突然警告稱，公共衛(wèi)生事件隨時會在美國出現(xiàn)大規(guī)模爆發(fā)。話音剛落，美股再也無力抵抗，如大壩決堤，飛流直下三千尺，一周內(nèi)日日收跌，拉出五根勾魂的陰線。

年輕一代的交易員們都看傻了，這幫牛市里成長出來操盤手哪里見過這陣仗：嗯?怎么回事?過去十年的經(jīng)典策略不是“一跌就買”么?

美股已經(jīng)很久不曾有過這么猛烈的暴跌了，美國更是好幾代人不曾經(jīng)歷過真正的傳染病。在他們眼里，傳染病無非就是每年都來的流感，掀不起什么大浪，2009年的甲流不就對經(jīng)濟(jì)沒什么影響么?

然而，公共衛(wèi)生事件用冷冰冰的數(shù)字教育市場，從歌舞升平到風(fēng)聲鶴唳，只需要一周時間。

2、誰將主導(dǎo)未來美國經(jīng)濟(jì)，特朗普還是桑德斯?

十年牛市里一切堅固的信仰都煙消云散了，所有的問題都要放到公共衛(wèi)生事件的背景下重新審視。

比如，桑德斯會不會異軍突起，勝過特朗普同志成為美國下一任總統(tǒng)?高盛分析師Ben Snider上周三明確指出，這種可能性在增加。

本周，美國大選將正式拉開帷幕，共計16個州將舉行初選。其中“超級星期二”極為關(guān)鍵，3月3日當(dāng)天共有14個州同時進(jìn)行初選，決定了超過 1/3黨代票的歸屬，因此被稱為“超級星期二”。

過去18次初選中，17 個“超級星期二”的贏家獲得了最終的黨內(nèi)提名。桑德斯在初選前三站和民調(diào)支持率中均有明顯優(yōu)勢，有望成為“超級星期二”贏家。而桑德斯的最大競爭對手或為較晚決定參選的億萬富翁布隆伯格。

如果桑德斯最終勝出，將可能成為總統(tǒng)寶座的有力角逐者。而他的對手，特朗普總統(tǒng)最近心情很不好。

自從上位以來，特朗普就自動承擔(dān)起美股守護(hù)者的角色。每次美股上漲，他就會在社交媒體上洋洋自夸，將其歸功于自己領(lǐng)導(dǎo)有方。而美股一下跌，他要么甩鍋給其他國家，要么痛批美聯(lián)儲貨幣政策不對，施壓鮑威爾降息。

公正的說一句，過去幾年他的護(hù)盤任務(wù)完成的不錯，直到遇見上周的大跌……特朗普心里苦啊，自己競選總統(tǒng)的關(guān)鍵一年，卻遇到這天殺的公共衛(wèi)生事件，硬生生攪亂了自己的大好局面。

據(jù)說CDC預(yù)警那天，特朗普對股市暴跌感到非常憤怒，他認(rèn)為美國衛(wèi)生官員的警告嚇壞了投資者。

第二天，特朗普就急著召開新聞發(fā)布會，安撫民眾新冠只是大號流感，大家只要多洗手注意衛(wèi)生就沒危險，疫苗也馬上就能跟上，美國已經(jīng)做好準(zhǔn)備應(yīng)對一切。

不過，市場對此是不買賬的，這邊特朗普在電視上講著，那邊道指期貨快速下挫。

特朗普談到任命副總統(tǒng)彭斯為防疫總指揮和公共衛(wèi)生事件隔離方案時，道指期貨兩度跳水。

對于桑德斯，以華爾街為首的美國市場已經(jīng)不能用不喜歡來形容，準(zhǔn)確的說應(yīng)該是厭惡。

我們可以看看桑德斯的經(jīng)濟(jì)主張：分拆高盛、花旗等大行;向大公司和富人加重稅;全民免費醫(yī)療，全民免費大學(xué)，全民住房;強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)……

難以想象，桑德斯這些政策一旦實施，美股會做出何種反應(yīng)。

3、美股還會跌么?

至少市場目前主流預(yù)期認(rèn)為：還會跌。

高盛美股策略分析師David Kostin給的預(yù)期并不樂觀。他認(rèn)為，在基準(zhǔn)假設(shè)情況下，公共衛(wèi)生事件將導(dǎo)致美國企業(yè)利潤全年零增長。而在最糟糕的假設(shè)下，美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)盈利全年將萎縮13%。

高盛建議投資者做好防御，不要輕易抄底，傳統(tǒng)上“一跌就買”的策略這次行不通了。

投資公司Guggenheim Partners首席投資官Scott Minerd認(rèn)為，市場在3000點附近有望獲得支撐，但他也警告投資者不要去“接飛刀”。市場正處于關(guān)鍵，未來股市怎么走完全取決于公共衛(wèi)生事件如何發(fā)展。Guggenheim Partners目前管理著2750億美元資產(chǎn)。

RBC Capital Markets預(yù)計標(biāo)普500將在2700到2900點之間震蕩。換言之，他們認(rèn)為還沒跌到位。

4、美聯(lián)儲會出手么?

可能左右未來市場走勢的，除了公共衛(wèi)生事件，還有鮑威爾。

就在上上周五，鮑威爾剛剛發(fā)布聲明，暗示FOMC準(zhǔn)備必要時降息。他表示，F(xiàn)OMC正密切關(guān)注公共衛(wèi)生事件，如果對美國經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成風(fēng)險，F(xiàn)OMC將合理地動用工具并采取行動。

這一表態(tài)顯然令投資者看到了希望，CME聯(lián)邦利率期貨走勢顯示，市場預(yù)期三月份降息的概率已經(jīng)飆升至100%，這一概率在兩周前還只有11%。

本周，包括美聯(lián)儲三把手威廉姆斯在內(nèi)的央行官員將密集發(fā)表講話，屆時市場必然會給予高度關(guān)注。如果大部分票委都釋放出鴿派信號，那么三月降息可能正在路上。

美銀美林首席投資官Michael Hartnett提出一個有趣的邏輯：當(dāng)政策制定者們恐慌的時候，市場的恐慌就會停止。隨著事件蔓延和市場下跌，三月份全球的政策決定者也會恐慌。屆時，美聯(lián)儲會降息，歐洲和亞洲也將推出政策大紅包，這些將共同推升市場風(fēng)險情緒。

簡單翻譯一下：救市之時，就是反彈之日。（編輯：孟哲）