安踏體育(02020)飆逾8%創(chuàng)年新高 第三季靚麗業(yè)績(jī)獲大行看好

安踏體育(02020)作為國(guó)內(nèi)體育用品行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，其零售市場(chǎng)的布局十分完備，智通財(cái)經(jīng)獲悉，截至2015年年底，安踏店、安踏兒童體育用品系列店、FILA專賣店數(shù)量分別為7031家、1458家及591家。

近日安踏體育公告稱，安踏產(chǎn)品2017年第二季度訂貨會(huì)已于2016年9月結(jié)束，訂單金額按年中單位數(shù)增長(zhǎng)。此外，2016年第三季度安踏品牌產(chǎn)品的零售金額同比獲低雙位數(shù)的升幅，非安踏品牌產(chǎn)品的零售金額同比增長(zhǎng)60-70%。

安踏體育業(yè)績(jī)公布后，10月28日當(dāng)天股價(jià)大漲，截止收盤，安踏體育報(bào)22.65元，漲8.37%，創(chuàng)年內(nèi)新高。

第三季零售業(yè)績(jī)靚麗

智通財(cái)經(jīng)了解到，早在2008年，安踏體育便推出兒童體育用品系列，由此成為第一家進(jìn)軍童裝市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)體育用品企業(yè)。根據(jù)安踏公布的半年報(bào)，2016年上半年，安踏童裝貢獻(xiàn)的收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，占總收入的10%左右，童裝品牌成為安踏重要的營(yíng)收來(lái)源。

中金發(fā)表研報(bào)表示，其核心品牌的零售量增長(zhǎng)加速，安踏童裝零售量仍然保持超30%的高位(剔除線上渠道)。FILA 的快速增長(zhǎng)源于門店效率提升，零售折扣平均同比收窄 1 個(gè)百分點(diǎn)。

瑞信發(fā)表研報(bào)表示，安踏第三季度零售業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，非安踏品牌(主要是FILA)零售額同比升60-70%，高于上半年度的40-50%，預(yù)計(jì)強(qiáng)勁表現(xiàn)將持續(xù)至第四季。瑞信上調(diào)安踏體育目標(biāo)價(jià)由22.9元升至24.5元，評(píng)級(jí)重申“跑贏大市”。

麥格理表示，安踏第三季銷售理想，尤其是FILA品牌表現(xiàn)勝預(yù)期，因此上調(diào)2016-2017年盈測(cè)各4%，目標(biāo)價(jià)由21元升至23.7元，維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”。

電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)攀升

大摩表示，安踏電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)加快，對(duì)利潤(rùn)率有幫助，因?yàn)榘蔡ぴ谒挟a(chǎn)品分部都擁有最高的營(yíng)運(yùn)毛利率(逾30%)。電商的利潤(rùn)仍有上升空間。該行升安踏目標(biāo)價(jià)，由21.4元升至23元，評(píng)級(jí)“增持”。

中金稱，安踏零售表現(xiàn)受益于電商業(yè)務(wù)和奧運(yùn)相關(guān)產(chǎn)品，線上零售量提升 50%。維持 “確信買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 27.77元。

2016年四季度及2017年前景展望正面

值得注意的是，天貓“雙11”即將到來(lái)，展望第四季，安踏希望“雙11”活動(dòng)銷售可以較去年同期按倍提升。

大摩預(yù)計(jì)第四季銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，因去年基數(shù)較低及明年春節(jié)較早來(lái)臨，或?qū)?dòng)銷售增長(zhǎng)。

麥格理表示，因庫(kù)存管理策略相對(duì)保守，預(yù)期未來(lái)3年安踏成人服裝品牌批發(fā)收入增長(zhǎng)將呈低至中單位數(shù)，不過(guò)該行相信可被電子商務(wù)、FILA、DESCENTE及NBA產(chǎn)品的較強(qiáng)增長(zhǎng)所抵銷。

匯豐證券認(rèn)為，由于策略改變，安踏2017年第二季訂貨訂單金額將同比獲得中單位數(shù)的升幅。盡管盈利能見度降低，但安踏及 Fila 品牌在第三季度維持高速增長(zhǎng)，因此上調(diào)2016-2018年收入及盈測(cè)各1-3%及2-4%。