富瑞：維持百威亞太(01876)“買入”評級 降目標價至34港元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布報告稱，考慮到百威亞太(01876)去年第四季及今年首季業(yè)績表現(xiàn)或較疲弱，預(yù)期未來幾天公司股價將持續(xù)受壓。但隨著百威亞太于本周四(27日)公布業(yè)績后，股價有望見底反彈，因為投資者將轉(zhuǎn)為聚焦其中期的增長，預(yù)計公司在今年下半年及明年將有良好復(fù)蘇勢頭，故維持“買入”評級，略降目標價2.86%，由35港元至34港元。

該行預(yù)期，百威亞太去年第四季銷量及EBITDA將分別下跌2%及17%，對比市場預(yù)期EBITDA跌9%。首季行業(yè)預(yù)計有60%銷量是來自農(nóng)歷新年活動，但近期需求或大幅下跌。加上百威是湖北省最大的啤酒品牌，其市占率達40%，且公司在武漢也有一間大型工廠。不過，該行相信大部分地方的啤酒需求將會復(fù)蘇，公司有望于今年下半年可恢復(fù)增長，主要由于百威于去年第四季已增加非夜店銷售渠道的投資，預(yù)計可逐漸反映其成效。

該行稱，將百威亞太今年銷量及EBITDA預(yù)測分別調(diào)低12%及15%，但維持對其明年盈利的預(yù)測?？紤]到公司長期增長和潛在并購機會，認為百威亞太目前估值仍具有吸引力。