特朗普對(duì)經(jīng)濟(jì)有功？但美股暗礁仍不少 科技股恐暴跌20%

本文來自匯通網(wǎng)。

特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)的減稅等政策提振美股和美國經(jīng)濟(jì)，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍不少。

美股的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)于企業(yè)銷售額高得嚇人的股價(jià)，以及不斷萎縮的利潤率。美國債務(wù)還在不斷增加，雖然美國暫時(shí)還挺得住，但已經(jīng)引發(fā)總統(tǒng)候選人的擔(dān)憂。

此外，全球公共衛(wèi)生安全事件也波及到美國，成為美國經(jīng)濟(jì)和美國面臨的新威脅。有分析師甚至警告，美國科技股可能因公共衛(wèi)生事件暴跌20%。

特朗普對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響不可否認(rèn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常認(rèn)為，美國總統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響甚微。但是，很難想象在美國近代歷史上，有哪位總統(tǒng)的影響比特朗普更為明顯和真實(shí)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家KarlW.Smith最近撰文稱，特朗普總統(tǒng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響是不可否認(rèn)的。從破紀(jì)錄的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張到制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)僅小幅衰退，美國經(jīng)濟(jì)整體良好，這無疑要算特朗普一份功勞。

比如，從2017年的減稅和就業(yè)法案開始，特朗普推行了積極擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)政策。這些政策起到兩個(gè)效果：一是為企業(yè)增加投資提供了長期激勵(lì)，二是通過增加消費(fèi)者口袋里的錢，為經(jīng)濟(jì)提供了短期提振。當(dāng)時(shí)人們擔(dān)心，第二種影響將被大幅削減預(yù)算所抵消。然而，特朗普無視對(duì)赤字的擔(dān)憂，同意增加國內(nèi)開支。

第二，特朗普顛覆了美國長期以來支持自由貿(mào)易的政策。但是，由此引發(fā)的國際貿(mào)易緊張局勢(shì)導(dǎo)致出口和制造業(yè)疲軟，尤其是中西部地區(qū)。特朗普的擴(kuò)張性政策是否會(huì)比他的緊縮性政策產(chǎn)生更大的效果，這點(diǎn)還有待觀察。

不過，到目前為止，特朗普總統(tǒng)還算幸運(yùn)，最近美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎也令人鼓舞。KarlW.Smith認(rèn)為，無論美國的經(jīng)濟(jì)走向何方，特朗普的政策顯然都將是一股推動(dòng)力量。

美國經(jīng)濟(jì)面臨不少擔(dān)憂因素

美股在特朗普任期相對(duì)表現(xiàn)不錯(cuò)，甚至一度不斷創(chuàng)新高，而特朗普甚至將其作為自己的功勞，但分析師JohnAuthers還是指出美股背后的兩大擔(dān)憂因素。一個(gè)是對(duì)于企業(yè)銷售額的高得嚇人的股價(jià)，第二個(gè)是不斷萎縮的利潤率正在發(fā)出警告。

瑞士信貸(CreditSuisse)的數(shù)據(jù)顯示，在多數(shù)公司公布業(yè)績(jī)的情況下，收益增幅平均為0.6%。雖然是正值，但與3.2%的平均收入增長相比也顯得微不足道。利潤率下降下降了2.5%，這就是問題所在。

和美股一樣，美國經(jīng)濟(jì)面臨的威脅也不少，就像分析師MichaelR.Strain指出的那樣，不斷增加的美國債務(wù)就是其中之一，其次是公共衛(wèi)生安全事件。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國家庭債務(wù)已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高度，2019年第四季度總計(jì)14.2萬億美元。整體而言，2019年美國家庭債務(wù)增加了6010億美元，創(chuàng)下2007年以來的最大年度增幅。

2019年第四季度，美國的抵押貸款余額(比上一季度增加了1200億美元，達(dá)到9.6萬億美元)、汽車貸款、學(xué)生貸款和信用卡貸款都在增加。美國可以說已成為負(fù)債累累的國家，連總統(tǒng)候選人也紛紛表示擔(dān)憂。

不過，雖然美國債務(wù)累累，但美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告給出的一個(gè)重要結(jié)論是，美國家庭似乎有能力處理這么多債務(wù)。在2019年第四季度，只有不到5%的未償債務(wù)拖欠，3.1%的未償債務(wù)拖欠超過90天。與大蕭條前的幾年相比，拖欠貸款的情況有所增加，但并沒有增加到令人擔(dān)憂的程度。美國的家庭財(cái)務(wù)狀況也比2009年第四季度好得多，當(dāng)時(shí)11.9%的債務(wù)拖欠，8.6%的債務(wù)嚴(yán)重拖欠。

除了強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，美國的失業(yè)率也處于半個(gè)世紀(jì)以來的最低水平，家庭收入中位數(shù)已超過大衰退前的峰值，這些都是美國潛在的償債能力。但無論如何，巨大的債務(wù)仍是美國經(jīng)濟(jì)潛在的一個(gè)隱憂，這點(diǎn)也是毫無疑問的。

實(shí)際上，和世界上很多國家一樣，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)近期還面臨一個(gè)新的威脅，那就是全球公共衛(wèi)生事件。

歐洲對(duì)此有所警覺，甚至有惡化的跡象，而美國也未能幸免。據(jù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日?qǐng)?bào)道，白宮將在本周內(nèi)向美國國會(huì)申請(qǐng)緊急資金，以幫助應(yīng)對(duì)持續(xù)發(fā)展的公共衛(wèi)生安全威脅。

據(jù)知情人士透露，當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日至23日，白宮助理一直在補(bǔ)充申請(qǐng)內(nèi)容。目前，具體的資金數(shù)額尚未確定，但該申請(qǐng)最快將在24日送至國會(huì)山。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，特朗普稱他的政府完全有能力控制該事件。美國政治新聞網(wǎng)站Politico指出，自2月初以來，民主黨人一直在敦促特朗普政府申請(qǐng)應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生安全時(shí)間的緊急資金。

北京時(shí)間24日消息，獨(dú)立解決方案財(cái)務(wù)管理公司(IndependentSolutionsWealthManagement)的投資組合經(jīng)理、知名投資人PaulMeeks近日接受采訪時(shí)稱，由于公共衛(wèi)生安全事件的影響，美國科技股可能最終下跌20%。

上周五的采訪中，米克斯還特別提到了蘋果(AAPL.US)。他現(xiàn)在仍持有蘋果的股票，但對(duì)該股評(píng)級(jí)為“低配”，相當(dāng)于“減持”。他說：蘋果被嚴(yán)重高估了。（編輯：孟哲）