財(cái)報(bào)前瞻 |愛奇藝(IQ.US)Q4預(yù)期每股虧損0.6美元，虧損若持續(xù)擴(kuò)大現(xiàn)金流或只夠撐一年

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，愛奇藝(IQ.US)將于2月27日公布2019年第四季度及全年業(yè)績(jī)。愛奇藝四季度財(cái)報(bào)原本計(jì)劃于2月6日發(fā)布，但因?yàn)橐咔橛绊懕黄韧七t至2月27日發(fā)布。

市場(chǎng)預(yù)期愛奇藝四季度每股虧損0.6美元，同比降低14%。營(yíng)收預(yù)期在9.6-10.2億美元之間，同比降低2%至增長(zhǎng)4%。

三大關(guān)鍵因素

在線廣告營(yíng)收降低

愛奇藝的收入主要來自會(huì)員服務(wù)，在線廣告，內(nèi)容分發(fā)等四個(gè)領(lǐng)域。其在線廣告業(yè)務(wù)(第二大細(xì)分市場(chǎng)，占最近一個(gè)季度營(yíng)收的28%)在2019年面臨重大挑戰(zhàn)。在2019年第二和第三季度，廣告收入同比分別下降了16%和14%。該公司表示，這主要是由于“中國(guó)充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，某些內(nèi)容的發(fā)布延遲以及愛奇藝廣告恢復(fù)慢于預(yù)期”。

因此投資者應(yīng)注意愛奇藝在線廣告業(yè)務(wù)在四季度的表現(xiàn)，以了解該公司如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。理想情況下，投資者希望看到該業(yè)務(wù)的營(yíng)收下降速度變緩。

訂閱保持高速增長(zhǎng)

根據(jù)財(cái)報(bào)，愛奇藝營(yíng)收的大部分來自會(huì)員訂閱業(yè)務(wù)。截至2019年9月30日，總訂閱會(huì)員達(dá)到1.058億，同比增長(zhǎng)31%。

在高端內(nèi)容和其他舉措的推動(dòng)下，強(qiáng)勁的訂戶增長(zhǎng)推動(dòng)了愛奇藝第三季度的訂閱收入同比增長(zhǎng)30%。此外，該業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)掩蓋了其他業(yè)務(wù)的劣勢(shì)，推動(dòng)了整個(gè)公司的營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%。

四季度，投資者希望這部分業(yè)務(wù)將保持增長(zhǎng)，尤其是考慮到愛奇藝每月5.5億活躍的用戶中只有1.058億是訂閱用戶。投資者希望看到該公司在四季度保持付費(fèi)用戶的高速增長(zhǎng)。

運(yùn)營(yíng)的持續(xù)虧損

愛奇藝自成立以來一直處于虧損狀態(tài)，由于在內(nèi)容方面的持續(xù)投資，2018財(cái)年凈虧損高達(dá)13億美元。該公司在2018財(cái)年的內(nèi)容上花費(fèi)了31億美元，而營(yíng)收為36億美元。2019年第三季度，盡管愛奇藝的整體收入有所增長(zhǎng)，但運(yùn)營(yíng)成本上升和外匯損失進(jìn)一步擴(kuò)大了愛奇藝的凈虧損，從31億元人民幣進(jìn)一步擴(kuò)大到37億元人民幣(約合5.16億美元)。

對(duì)于成長(zhǎng)型投資者來說，考慮到公司仍處于成長(zhǎng)階段，這樣的損失可能是可以接受的。然而，值得注意的是，愛奇藝一直在迅速燒錢，而它的持續(xù)虧損意味著它將很快需要新的資金。如果愛奇藝每個(gè)季度持續(xù)擴(kuò)大虧損，那該公司16億美元的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資將在一年內(nèi)消耗殆盡。

換句話說，投資者應(yīng)該密切關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和現(xiàn)金狀況的盈利報(bào)告?，F(xiàn)金使用量的任何大幅增長(zhǎng)都將是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。