小摩：預(yù)計(jì)內(nèi)地市場(chǎng)或呈“W”型復(fù)蘇 聚焦防守四大投資主題 首選包括中國(guó)平安(02318)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表中資股策略報(bào)告表示，內(nèi)地資本市場(chǎng)自1月下旬遭到沽售，隨著流動(dòng)性及市場(chǎng)情緒改善，相關(guān)市場(chǎng)于2月收復(fù)失地，呈“V”型復(fù)蘇，但該行看法較審慎，預(yù)計(jì)或更可能呈“W”型復(fù)蘇。該行稱，首先是內(nèi)地復(fù)工進(jìn)度慢于預(yù)期，然后是對(duì)刺激性政策的預(yù)期，市場(chǎng)已聚焦流動(dòng)性注入、減息、財(cái)政支持措施等信號(hào)，但該行認(rèn)為新政策將會(huì)是多元的支持措施，并非單純是刺激需求端的老舊政策。

據(jù)該行了解，央企已近80%復(fù)工，但中小企復(fù)工比例約10%至20%，預(yù)計(jì)總體復(fù)工水平約30%至40%，2月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)慢于該行預(yù)期，該行早前已下調(diào)對(duì)內(nèi)地首季GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將今年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)降至5.4%(此前預(yù)測(cè)5.9%)。

該行表示，目前投資主題有四方面，首先是防守性主題，可受惠于近期公共衛(wèi)生事件發(fā)展的醫(yī)藥、雜貨零售、網(wǎng)游電子商務(wù)；第二個(gè)主題是需求將復(fù)蘇的包括保險(xiǎn)及內(nèi)房；第三個(gè)主題是可受惠財(cái)政支持措施，如周期性板塊如鐵路及原材料；第四個(gè)主題是對(duì)內(nèi)銀股持審慎取態(tài)，行業(yè)面臨低息環(huán)境及全國(guó)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。

該行建議增持以下板塊：醫(yī)療、保險(xiǎn)、日常消費(fèi)品、工業(yè)；而中資股首選股包括中國(guó)平安(02318)、在美上市的阿里巴巴、石藥(01093)及高鑫零售(06808)。

該行稱，在旗下中資股模擬組合中，決定上調(diào)資訊科技板塊評(píng)級(jí)至”中性”，新納入先導(dǎo)智能，同時(shí)調(diào)低對(duì)耐用消費(fèi)品評(píng)級(jí)至”中性”，以海螺水泥(00914)取代鞍鋼(00347)，并調(diào)高阿里巴巴(09988)于組合比重，降低國(guó)壽(02628)在組合中的比重。