欲投入17億制作近20檔節(jié)目，煜盛文化赴港上市卻遇綜藝寒冬

本文來自微信公眾號“話娛”。

自2018年3月華圖教育作為第一家前新三板企業(yè)在香港遞交上市申請以來，香港正在成為內(nèi)地文娛公司一塊“福地”。

據(jù)話娛不完全統(tǒng)計，包括心動網(wǎng)絡(luò)、天泓傳媒、庫客音樂、原石文化等公司紛紛遞交了招股書。近期有意赴港上市的是參與制作過《誰是你的菜》《你好!面試官》《嗨!唱起來》等節(jié)目的煜盛文化集團(tuán)。

如若成功，煜盛文化將領(lǐng)先燦星文化成為中國綜藝第一股。

中國獨(dú)立綜藝節(jié)目制作商當(dāng)中排名第八

近日香港聯(lián)交所最新資料顯示，綜藝制作公司煜盛文化集團(tuán)已通過港交所上市聆訊，募資規(guī)模約為1.5億美元，交銀國際和海通國際為其聯(lián)席保薦人。

煜盛文化是國內(nèi)一家獨(dú)立綜藝節(jié)目制作商，成立于2014年，主要業(yè)務(wù)為視頻內(nèi)容運(yùn)營，為電視媒體平臺、網(wǎng)絡(luò)視頻平臺在內(nèi)的媒體平臺研發(fā)、營銷、制作及發(fā)行視頻內(nèi)容，包括綜藝節(jié)目及連續(xù)劇。

目前，公司主要股東包括劉牧，其間接+直接共計持有煜盛文化61.91%的股份，是煜盛文化最大的股東和實際控制人。

創(chuàng)始人劉牧曾在國家廣電總局直屬事業(yè)單位工作，除了煜盛文化，劉牧還持有景星文化、熙豆文化等4家公司的股權(quán)。公司另一位重要的成員陳佳此前則在央視和浙江衛(wèi)視任職，負(fù)責(zé)綜藝節(jié)目內(nèi)容的制作。

融資方面，2017年8月份，煜盛文化完成首輪融資5000萬，估值約7億元，Pre-IPO融資2000萬時，估值已達(dá)12億元。

穩(wěn)定的節(jié)目產(chǎn)出能力和盈利能力，是煜盛文化近些年受資本青睞的主要原因。

作為一家制作電視綜藝節(jié)目的公司，煜盛文化的代表作有《誰是你的菜》《超級大首映》《家有廚神》《你好!面試官》等5檔節(jié)目。主要客戶包括安徽衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視等電視臺。

這些節(jié)目的知名度雖然比不上《創(chuàng)出101》《偶像練習(xí)生》等爆款網(wǎng)綜，但為煜盛文化帶來了豐厚的利潤。

2016至2018年，煜盛文化的營收分別為1.28億元、1.60億元和2.83億元;毛利分別為5026.2萬元、8930.6萬元和1.16億元;毛利率則分別為39.3%、55.7%、41.0%。2019年前8個月，煜盛文化的營收為2.23億元。

其中，《誰是你的菜》在2016-2017年兩年內(nèi)貢獻(xiàn)2.32億元收入，2018年《嗨!唱起來》的內(nèi)容相關(guān)收入占比達(dá)65%，2019年《你好!面試官》成為了最主要的收入來源。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2018年收入計，煜盛文化在中國獨(dú)立綜藝節(jié)目制作商當(dāng)中排名第八，在中國的綜藝節(jié)目市場占有0.6%的份額(最大份額并不超過3%)，公司于2017年至2018年的綜藝節(jié)目收入增長率為20大行業(yè)參與者中最高者之一。

值得一提的是，除了綜藝節(jié)目，煜盛文化還參與投資了《鳳鳴九天》《北漂愛情故事》兩部電視劇，并在2019年前8個月分別產(chǎn)生了1745.3萬元和541.5萬元的收入。

成立5年，5部熱門原創(chuàng)綜藝，客觀而言，煜盛文化的節(jié)目內(nèi)容生產(chǎn)能力并不高。

不過在未來，煜盛文化有著更大的野心。

2020年預(yù)期發(fā)布19套節(jié)目

招股書中提到，此次募集所得資金將用于為研發(fā)儲備新節(jié)目提供資金;擴(kuò)充團(tuán)隊以支持業(yè)務(wù)擴(kuò)展;以及營運(yùn)資金及一般用途。

在2020年，煜盛文化將預(yù)期發(fā)布19套節(jié)目，總成本預(yù)估17.06億元，平均單套節(jié)目投資近1億元。截止2019年12月31日，這19套節(jié)目產(chǎn)生的成本為4.29億元。

但結(jié)合公司自身的能力以及綜藝的市場環(huán)境來看，要實現(xiàn)“18套節(jié)目”的小目標(biāo)并非易事。

首先煜盛文化自身的現(xiàn)金流情況并不理想。從過往業(yè)績看，公司的貿(mào)易應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，貿(mào)易應(yīng)收款占總資產(chǎn)比例過重。如煜盛文化2018年總資產(chǎn)3.7億，其中貿(mào)易應(yīng)收款占比55%。

其次就綜藝市場而言，2019年上半年全網(wǎng)上線綜藝141檔，與2018年上半年194檔綜藝相比銳減30%。2019年上半年綜藝節(jié)目人均收視總量為2114分鐘，同比2018年上半年2444分鐘，下滑了13.5%。

數(shù)據(jù)下呈現(xiàn)的普遍現(xiàn)象是，頭部綜藝越來越稀缺，中腰部關(guān)注度越來越低。

相比《奔跑吧》《歌手》《中國好聲音》等“版權(quán)綜藝”，煜盛文化主打的幾檔原創(chuàng)節(jié)目屬于“腰部”，如《誰是你的菜》2015年-2017年內(nèi)三季平均收視率分別為0.61、0.73、0.45，與頭部內(nèi)容有著一定的差距。

綜藝市場的寒冬2020

除了自身存在的難題，當(dāng)下事件勢必也會影響到綜藝市場，尤其是制作這一環(huán)節(jié)低迷。

1月28日，廣電總局發(fā)布了減少娛樂性節(jié)目的通知，綜藝節(jié)目錄制“全員告?！?。有消息稱，《歌手》《聲臨其境3》《元宵喜樂會》等節(jié)目在近期錄制過程中將取消現(xiàn)場觀眾，只留參與錄制的工作人員。偶像綜藝《青春有你2》則取消了2月1日的錄制日程。

與此同時，綜藝節(jié)目迎來停播大潮。湖南衛(wèi)視撤播了《快樂大本營》和《歌手·當(dāng)打之年》，于每晚19:30改播防疫特別節(jié)目《抗擊疫情特別時間》。浙江衛(wèi)視撤播了黃金時段的《王牌對王牌5》《漫游記》等。

受此影響，一些節(jié)目中的贊助商甚至已經(jīng)開始考慮撤資，這對于每天要承擔(dān)人力成本和經(jīng)營成本的綜藝制作公司而言無異于雪上加霜。

如果此次事件繼續(xù)加重，煜盛文化本身并不能保證節(jié)目如期播出或不會被取消，同時無法保證與該節(jié)目有關(guān)的合約不會被終止或大幅更改而造成損害。

煜盛文化也在招股書中提到，公司從數(shù)目有限的節(jié)目獲取絕大部分收入，如這些節(jié)目有任何延遲播出、取消或提早終止參與，均可能會對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。（編輯：劉瑞）