財(cái)報(bào)前瞻 | Q4鈷產(chǎn)量同比環(huán)比均下滑，嘉能可(GLNCY.US)2019年業(yè)績(jī)或承壓

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，嘉能可(GLNCY.US)將于2月18日(周二)公布2019年第四季度及全年業(yè)績(jī)。

高盛于上月將該股評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)股價(jià)從250便士上調(diào)至280便士，并稱市場(chǎng)普遍預(yù)期其2020財(cái)年EBITDA為170億美元。

嘉能可此前公布了2019年第四季度及全年產(chǎn)量數(shù)據(jù)。2019年銅產(chǎn)量達(dá)到137萬(wàn)噸。鈷產(chǎn)量4.63萬(wàn)噸，第四季度產(chǎn)鈷1.19萬(wàn)噸。鎳產(chǎn)量為120600噸，較2018年減少了3200噸，降幅3%。KCC項(xiàng)目2019年產(chǎn)鈷1.7萬(wàn)噸，稍高于預(yù)期。

位于剛果金的Katanga銅鈷礦2019年第四季度銅產(chǎn)量達(dá)到65400噸，環(huán)比增加11%。氧化礦供礦品位為自2018年第二季度以來(lái)最好水平，Mutanda項(xiàng)目受停產(chǎn)影響第四季度僅0.45萬(wàn)噸。

該公司維持全年銅產(chǎn)量指引，并表示其非洲銅業(yè)務(wù)的扭虧為盈計(jì)劃已步入正軌。預(yù)計(jì)2020年鈷產(chǎn)量在2.8至3.6萬(wàn)噸之間，中值較2019年下滑約30%。

花旗分析師指出，Katanga銅鈷礦2019年四季度銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這也有助于公司2022年實(shí)現(xiàn)30萬(wàn)噸的產(chǎn)量目標(biāo)。

2019年，因鈷市場(chǎng)供過(guò)于求，其價(jià)格一度從2018年的每噸約95000美元的峰值下跌至目前的34000美元。加上嘉能可第四季度鈷產(chǎn)量?jī)H1.19萬(wàn)噸，同環(huán)比均錄得下滑，對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐蓧毫Α?/p>

但由于全球?qū)﹄妱?dòng)汽車需求大增，電池和汽車制造商火速達(dá)成鈷等關(guān)鍵原材料的供應(yīng)協(xié)議。嘉能可于上周一與電池制造商三星SDI簽署了一項(xiàng)為期五年的協(xié)議，向其提供多達(dá)21000噸的鈷。這將是嘉能可未來(lái)業(yè)績(jī)的推動(dòng)力。此外，傳嘉能可在談判向特斯拉在上海的新電動(dòng)汽車工廠供應(yīng)鈷的長(zhǎng)期合同。

嘉能可的ROCE(資本回報(bào)率)為5.2%，三年前為0.6%，有所改善，但仍明顯低于金屬和采礦業(yè)13%的平均水平。

該公司在過(guò)去三年中實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)，并扭虧為盈。2018年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)34億美元，EBITDA為158億美元，營(yíng)運(yùn)資金為116億美元，凈債務(wù)147億美元。