國盛證券：中芯國際(00981)14nm開始貢獻營收，啟動新一輪資本開支

本文來自微信公眾號“湘評科技”。文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

一、投資要點

1.中芯國際(00981)Q4業(yè)績總體超預期。2019年第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.39億美元，相比去年同期7.88億美元增長6.6%。環(huán)比提升2.8%，去除Avezzano 200nm 晶圓廠營收貢獻的影響，同比提升4.6%。環(huán)比漲幅達13.8個百分點。四季度實現(xiàn)毛利1.99億美元，同比提升17.4%，環(huán)比增長48.7%，整體毛利率23.8%，比去年同期的17.0%提升接近7個百分點。CMOS圖像傳感器、電源IC、指紋，藍牙和專用存儲平臺強勢增長，收入在2019年第四季度環(huán)比增長5％，同比增長11％。

2019全年實現(xiàn)營業(yè)收入31.2億美元，同比略微下降0.51%，實現(xiàn)毛利6.42億美元，整體毛利率為20.6%，去年同期為22.2%。實現(xiàn)凈利潤2.35億美元，同比提升約75個百分點。2019年資本開支重回增長，全面資本開支為18.84億美元，同比擴張2.84%。

2.Q4營收國內(nèi)客戶占比提升至65%，國產(chǎn)化趨勢繼續(xù)加強。公司在中國區(qū)營收四季度占比65%，環(huán)比增長11%，同比增長21%，國產(chǎn)化趨勢進一步增強。北美收入占比則連續(xù)第三個季度下滑，較Q3下降了2.5 pcts。

3.14nm開始貢獻營收，12nm開始客戶導入。14nm工藝19Q4創(chuàng)造營收約769萬美元，占總營收的1%，預計營收將在今年穩(wěn)步上升，產(chǎn)能也將會隨著中芯南方12英寸廠產(chǎn)能爬坡而增長；中芯國際12nm工藝也已經(jīng)進入了客戶導入階段，2019年年底有幾個客戶已經(jīng)進行了流片；下一代N+1工藝與14nm相比，性能將有20%的提升，功耗降低57%，邏輯面積縮小63%，SoC面積減少55%，N+1新平臺已開始有客戶導入，證明公司研發(fā)投入轉(zhuǎn)換率加快提高；公司55/65 nm制程占比再次提升，環(huán)比增長8％，同比增長41％。

4.2020Q1業(yè)績指引超預期，啟動新一輪資本開支。2020Q2公司整體營業(yè)收入預計為8.39~8.56億美元，環(huán)比增加0%~2%，毛利率預計介于21%~23%。2020年公司啟動新一輪資本開支，預計全年晶圓代工廠資本支出約31億美元，其中20億美元用于上海300mm fab，5億美元用于北京的300mm fab的設(shè)備和設(shè)施建設(shè)。

二、經(jīng)營情況

1.2019Q4經(jīng)營情況

2019年第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.39億美元，相比去年同期7.88億美元增長6.6%。環(huán)比提升2.8%，去除Avezzano 200nm 晶圓廠營收貢獻的影響，同比提升4.6%，環(huán)比漲幅達13.8個百分點。第四季度實現(xiàn)毛利1.99億美元，同比提升17.4%，環(huán)比增長48.7%，整體毛利率23.8%，比去年同期的17.0%提升接近6個百分點。第四季度實現(xiàn)凈利潤0.89億美元，環(huán)比下降22.93，凈利率為8.31%，與前期基本持平。

產(chǎn)能情況，19Q4公司8英寸約當晶圓整體產(chǎn)能為44.85萬片/月，較上季度增加4650片每月，較去年同期下降了34075片/月。中芯國際預計2020年底，14nm產(chǎn)能將能夠達到目前的3~5倍，最高達15000片每月。

產(chǎn)能利用率情況，19Q4整體產(chǎn)能利用率達98.8%，相比19Q3提升1.8pcts，同比提升近9個百分點，達到近2年來的最高水平。

19Q4公司晶圓出貨量共計133.94萬片，相對應(yīng)上季度為131.5443萬片，較去年同期增加了11.625萬片，其中上海200mm fab出貨量最大，達11.5萬片。

2.2019年經(jīng)營情況

2019全年實現(xiàn)營業(yè)收入31.2億美元，同比略微下降0.51%，實現(xiàn)毛利6.42億美元，整體毛利率為20.6%，去年同期為22.2%。實現(xiàn)凈利潤2.35億美元，同比提升約75個百分點。2019年資本開支重回增長，全面資本開支為18.84億美元，同比擴張2.84%。

3.分部門經(jīng)營情況

分部門來看，2019年第四季度，占營收比重最大的業(yè)務(wù)在通信端，達48.9%，但相比Q3微降1.7個百分點，消費級營收占比環(huán)比提升3.2 pcts，占比提升至38.1%。

分地區(qū)來看，公司在中國區(qū)營收四季度占比65%，環(huán)比增長11%，同比增長21%，國產(chǎn)化趨勢進一步增強。北美收入占比則連續(xù)第三個季度下滑，較Q3下降了2.5 pcts。

按工藝制成來分，2019年第四季度公司0.15/0.18μm工藝占總體營業(yè)收入最大比重達35%，其次55/65nm工藝占比31%，40/55nm占比16.2%，較先進的28nm工藝貢獻0.42億美元收入，占比提升至5%。2019年10月公司14nm工藝正式量產(chǎn)后開始為公司貢獻收入，19Q4創(chuàng)造營收約769萬美元，占總營收的1%。

三、業(yè)績展望

1.2020Q1公司整體營業(yè)收入預計為8.39~8.56億美元，環(huán)比增加0%~2%，毛利率預計介于21%~23%。

2. 營運費用（Non-GAAP）范圍為2.94-3億美元；控股子公司的非控股權(quán)益范圍為-1700~-1900萬美元(虧損由非控股權(quán)益承擔)。

3.2020年公司啟動新一輪資本開支：預計全年晶圓代工廠資本支出約31億美元，其中20億美元用于主要用于上海300mm fab和5億美元用于北京的300mm fab的設(shè)備和設(shè)施建設(shè)。

4.2020年展望：物聯(lián)網(wǎng)、5G智能消費、人工智能和汽車驅(qū)動著2020年代工行業(yè)的增長，目標2020年的年增長率保持在10％。毛利率目標20%。

四、會議紀要

高永剛，執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官

首先，我將重點介紹我們2019年全年的審計結(jié)果，這些結(jié)果是基于我們審核了2019年的季度業(yè)績。我將總結(jié)第四季度的業(yè)績，并給出2020年第一季度指南。2019年的收入為31.2億，而2018年為33.6億，主要是由于我們LFoundry的存在。如果不包括一次性許可證收入和來自我們LFoundry的影響。2019年收入與2018年相比略有增長。2019年的毛利率為21％，而2018年為22％。不包括一次性許可證收入和LFoundry的影響存在，2019年的毛利率為21.5％，2018年占19.1％。

中芯國際在2019年應(yīng)占期間的利潤為2.35億美元，而2018年為1.34億美元。EBITDA與2018年的11.6億相比，2018-2019年達到了創(chuàng)紀錄的13.7億。在2019年第四季度，我們的收入為8.39億美元，環(huán)比增長2.8％，主要是因為您在硅片中看到的增長。如果不計LFoundry的收入，我們的收入環(huán)比增長4.6％。毛利率為環(huán)比增長23.8％，主要是由于利用率的提高。非國際財務(wù)報告準則的營業(yè)費用為2.48億美元，低于指導范圍，主要是由于控制了研發(fā)費用。

資產(chǎn)負債表。第四季度末留存現(xiàn)金，包括金融資產(chǎn)和受限制的現(xiàn)金接近46億。權(quán)益總債務(wù)為39％，權(quán)益凈債務(wù)為負6％。在現(xiàn)金流量方面，我們在第四季度從經(jīng)營活動中產(chǎn)生了3.45億美元的現(xiàn)金。

2020年第一季度展望。我們的收入將環(huán)比增長0％至2％。毛利率預計將在21％至23％之間，這主要是由于此期間的制造成本增加所致。非國際財務(wù)報告準則的運營費用預計在2.94億美元至3億美元之間。多數(shù)股權(quán)的子公司的非控股權(quán)益預計在-7000萬美元至-1900萬美元之間。中芯國際的債務(wù)由非控股利益承擔。

2020年業(yè)務(wù)資本支出計劃約為31億美元，主要用于設(shè)備和在我們擁有多數(shù)的上海12英寸晶圓廠中的工廠，計劃用于非代工業(yè)務(wù)的2020年資本支出為約6000萬美元，主要用于員工居住區(qū)的建設(shè)。

我們的2020年D＆A計劃約為14億美元。我們的毛利率目標仍然維持在20％左右，我們目標是將我們的2020年EBIT利潤率保持在40左右的百分比。

趙海軍，首席執(zhí)行官

回顧一下，2019年是不平凡的一年，正如您可能會看到的讓步一樣，這是一種與不斷變化的市場保持一致的策略，在我們?yōu)橄乱浑A段的增長做準備時，我們相信2020年是開始中芯國際進入新階段，因為我們在技術(shù)開發(fā)上的努力現(xiàn)在正在轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)和收入。

進入2020年，我們很高興看到積極的勢頭和強勁的訂單。盡管新的一年籠罩著中國中部不斷發(fā)展的健康問題，但對于許多創(chuàng)新的人來說還是如此。中芯國際已匯總捐款以支持湖北省的衛(wèi)生服務(wù)。同時，隨著我們的工廠繼續(xù)全面運轉(zhuǎn)，公司已采取措施保障員工的健康和安全。謹慎起見，中芯國際的晶圓廠運營并未受到影響，仍在正常運行。根據(jù)當前客戶的反饋，我們對健康的增長保持樂觀。

2019年全年

總收入2020年的收入為31.2億美元，而2018年為33.6億美元，這是因為我們專注于為即將到來的增長，準備公司的技術(shù)和意大利的業(yè)務(wù)。我們最初將2019年全年毛利率的目標定在10~20％，而21％的結(jié)果是由于更好的產(chǎn)品組合，利用率和成本控制。由于2019年有限的晶圓廠擴張，利用率高，同時中芯國際利潤同比增長75％。從一年前的2018年的1.341億美元增至2019年的2.347億美元。我們的2019年EBITDA達到14億美元的歷史新高，EBITDA利潤率為44％。

2019年第四季度

同樣由于利用率提高的結(jié)果，降低了成本和費用，我們的第四季度收入和毛利率良好。2019年第四季度的報告毛利率為23.8％，而去年第三季度為20.8％，而去年同期為2018年第四季度的17％。截至目前，產(chǎn)量利用率已攀升至99％。第四季度的整體晶圓出貨量環(huán)比增長2％，同比增長10％。從地區(qū)角度來看，由于收入相對于成本的增長更多，我們第四季度歸屬于中芯國際的利潤為8870萬美元，而去年第四季度為2650萬美元。

隨著我們努力提供擴展的技術(shù)組成部分以及解決不斷增長的市場需求的解決方案，IC在中國生態(tài)系統(tǒng)中的地位似乎越來越高。我們很高興看到現(xiàn)有客戶和新客戶都在增長。同時，我們的目標是服務(wù)國際市場，同時具有接近最大到最大IC市場的主要優(yōu)勢，美國和歐洲的收入貢獻環(huán)比下降，因為我們節(jié)省了部分業(yè)務(wù)歐洲地區(qū)的銷售收入增長。然而，來自歐亞大陸客戶的收入同比增長了27％。

成熟的節(jié)點技術(shù)、先進技術(shù)進展

現(xiàn)在來解決我們成熟的節(jié)點技術(shù)。我很高興看到成熟技術(shù)平臺上的IFRS取得了回報，因為我們看到成熟的晶圓廠充分利用了定價質(zhì)量改進和良好的業(yè)績記錄。我們在成熟技術(shù)上的戰(zhàn)略繼續(xù)是為特定平臺提供兩種一流的技術(shù)，以保持健康的利潤率，同時增加價值。我相信我們與戰(zhàn)略客戶合作伙伴關(guān)系為長期健康奠定了堅實的基礎(chǔ)。在最近的幾個季度中，我們看到CMOS圖像傳感器，電源AC指紋，藍牙和專用存儲平臺的增長勢頭。這些設(shè)備應(yīng)用程序的收入在2019年第四季度環(huán)比增長5％，同比增長11％。

展望未來，我們看到與客戶的這些平臺合作伙伴關(guān)系在這一年為堅實的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。通過技術(shù)我們知道第四季度的大部分增長來自65和55節(jié)點，因為65nm和55nm環(huán)比增長8％，同比增長41％。由于用于物聯(lián)網(wǎng)和消費者相關(guān)應(yīng)用的連接性，應(yīng)用處理器，閃存和CMOS圖像傳感器，這些增長幅度更大。

現(xiàn)在我們的先進技術(shù)已成為SMIC業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分。以前，中芯國際主要依靠成熟的節(jié)點來增加收入。但是，在這一新階段，中芯國際將重點放在IFRS上，并且未來幾年，將會有越來越多的收入增長來自于知名技術(shù)，該收入將在未來幾年內(nèi)成為眾所周知的技術(shù)。我們很高興看到14納米已從開發(fā)階段轉(zhuǎn)入生產(chǎn)階段，我已開始為我們的收入做出貢獻，在2019年第四季度達到1％的晶片單元收入。我們在此節(jié)點上吸引了眾多客戶，我們將在今年看到產(chǎn)量和收入。

產(chǎn)量計劃

上海新的晶圓廠的產(chǎn)能逐步穩(wěn)定增長，并且有可能達到高峰，尤其是在今年下半年?？紤]到這一點，在后端加載的擴展中，我們預計14納米的收入貢獻將在年內(nèi)緩慢增長，并在年底增加。關(guān)于擴展，我們重復謹慎的計劃并與客戶保持緊密聯(lián)系的承諾。同時，我們的團隊正在開發(fā)正在進行中的FinFET產(chǎn)品，并與國內(nèi)外客戶緊密合作。強大的客戶合作伙伴關(guān)系使我們感到鼓舞，因為我們在技術(shù)方面擁有高品質(zhì)，并且具有多種用途。 14納米應(yīng)用包括高端消費者，高性能計算，媒體應(yīng)用，應(yīng)用處理器，人工智能和汽車。

為了解決我們在這方面取得的進展，我們正在密切與客戶聯(lián)系，以參與即將在今年晚些時候獲得資格的項目。我們看到了解決各種與消費者相關(guān)的應(yīng)用程序的機會，從應(yīng)用程序處理器到移動電話，電視和變量的連接。同時，我們繼續(xù)進行有關(guān)N + 1以外的的研究和開發(fā)活動。隨著我們的發(fā)展，從戰(zhàn)略上擴展我們的目標市場，以服務(wù)不斷增長的客戶規(guī)格。我們還通過強大的IP庫為我們的客戶開發(fā)全面的解決方案，以及為FinFET 節(jié)點開發(fā)先進的掩模。

我現(xiàn)在將談?wù)勎覀兊漠a(chǎn)能擴張。當我們進入擴展階段以應(yīng)對先進技術(shù)市場時，我們還必須增加支出。我們正在增加投資能力，以應(yīng)對FinFET技術(shù)的新增長。2020年的晶圓制造廠資本支出為31億美元，其中20億美元將用于我們新的先進晶圓廠設(shè)施和設(shè)備。中芯國際通過謹慎地將客戶需求與公司的盈利能力相結(jié)合，保持了良好的擴張性。中芯國際計劃根據(jù)客戶需求，今年將FinFET生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)移到新的晶圓廠中。

2020年的初步展望

現(xiàn)在就我們的2020年前景提供一些見解。在第四季度我們已經(jīng)利用99%的產(chǎn)能，也在一定程度上限制我們的增長，使我們能夠增加生產(chǎn)能力，提高效率。我們的目標是將2020年第四季度的收入提高至2％ ，與去年第四季度相比，同比增長25％至28％。

如前所述，我們對2020年的業(yè)務(wù)增長持樂觀態(tài)度。這種樂觀情緒是由整體市場趨勢以及我們成功開發(fā)新技術(shù)所推動的，這些新技術(shù)將投入生產(chǎn)并帶來新的增量收入以及我們現(xiàn)有平臺技術(shù)的強勁需求。由于最近幾個季度我們增加了新客戶和新應(yīng)用程序。同時，鑒于我們目前的前景，目前的物聯(lián)網(wǎng)5G智能消費人工智能和汽車驅(qū)動著2020年代工行業(yè)的增長，我們的目標是2020年的年增長率保持在10％。我們還致力于保持毛利率和20％的目標可持續(xù)盈利能力。

總而言之，正如我的團隊已在準備技術(shù)平臺和進行高級節(jié)點開發(fā)方面所執(zhí)行的工作一樣，從而促使中芯國際在投資方面目前處于新的增長階段，我們的目標是與全球保持一致的擴張。與客戶建立良好的信任關(guān)系，我們的目標是成為中國的首選，并提供一系列的代工服務(wù)。我們有信心通過專注的IFRS產(chǎn)品穩(wěn)步攀升，成為代工市場的供應(yīng)商。由于中芯國際正受益于中國不斷擴大的市場，隨著客戶能力的提高，中芯國際也在加快發(fā)展，以服務(wù)這些客戶。

與此同時，我們認為當前的事件將產(chǎn)生短期影響。展望未來，中國將繼續(xù)擴大其在半導體行業(yè)中的作用，消費者需求將再次回升。我們感謝您一直以來的支持代工市場。由于中芯國際正受益于中國不斷擴大的市場，隨著客戶能力的提高，中芯國際也在加快發(fā)展，以服務(wù)這些客戶。與此同時，我們認為當前的事件將產(chǎn)生短期影響。展望未來，中國將繼續(xù)擴大其在半導體行業(yè)中的作用，消費者需求將再次回升。我們感謝您一直以來的支持

Q&A

Q: 現(xiàn)在我想問的是關(guān)于資本支出的問題，現(xiàn)在的利用率非常高，支出將有助于增加產(chǎn)量。所以你能談?wù)剝烧逨inFET，您計劃在第一階段以多快的速度從3,000增長到15,000。然后對于8英寸和成熟12英寸即將滿負荷運行，您計劃增加晶圓廠產(chǎn)能的計劃是什么，以及您何時能夠提高晶圓廠產(chǎn)能，認為它可以開始增加收入？

A: 我將介紹FinFET部分。好的。作為原始品牌，我們的FinFET產(chǎn)能安裝，這意味著晶圓開始從三月的4,000，七月的9,000，到十二月的15,000。然后，對于成熟的8英寸晶圓片，我們將在天津、上海和深圳工廠增加3萬片8英寸晶圓片的產(chǎn)能，我們還將在北京工廠增加2萬片12英寸晶圓片的產(chǎn)能。因為您現(xiàn)在正在最大程度地減少出貨量，而這種情況將發(fā)生在第三季度和第四季度。

Q: 所以第三季度，第四季度，這是否意味著你已經(jīng)安裝了相應(yīng)的產(chǎn)量，你可以從中獲得收益，或者你有足夠的時間來獲得收益。我只是想看看你在下半年的收入是否會受到產(chǎn)能的限制，或者這實際上也會有所貢獻？

A: 是的，我們將看到第三季度的收入貢獻，然后可能是提到的將在第四季度打滿。

Q: 我想問的第二個問題是關(guān)于先進技術(shù)的兩個部分。 我認為在FinFET上，您全年的表現(xiàn)都很好。我猜，談?wù)撘幌碌谝徊ㄖ心男?yīng)用程序即將出現(xiàn)。也許您可以說是這種影響，即您將毛利率引導至20％，例如折舊帶來的利潤，還是14nm的攤薄收益仍在擴大，而第二部分是N + 1，只是想知道是否可以通過，我想您提到了生產(chǎn)情況，是否可以就預期的產(chǎn)量增加的時間以及N +1與7nm的比較多談一點？像是和TSMC所產(chǎn)生的納米級，如果它進入了這個范圍，或者仍然更像是第8個Flash 10納米級，那就很好奇它在應(yīng)用中的堆積方式。如果你能解決？

A: FinFET生產(chǎn)產(chǎn)品的第一波浪潮，包括基于低端的支出以及消費者的一些所有訂單，并且將持續(xù)到連接之后的一年。我有適用于14nm的連接產(chǎn)品，而我們的14nm中的擴展是12nm，我們將看到更多的信息，包括應(yīng)用程序以及移動IP和媒體，這種應(yīng)用程序，僅第一波和第二波，分別為14和12納米，就N+1而言，我們的NTO僅在去年第四季度。因此，目前處于驗證階段的客戶階段，我們預計第四季度產(chǎn)量會有限。關(guān)于您的最后一個問題是N+1，實際上我們指的是14納米N+1的定義。好的。而我們的14納米，如果我們比較14納米和N+1，則性能提高了20％，功率降低了57％，邏輯誤差降低了63％，SOC誤差降低了55％ 。因此，N+1與所謂的7納米實際上在功率和穩(wěn)定性方面非常相似，唯一的區(qū)別是性能，即N+ 1的性能，即提高了約20％，但對于市場基準的可能約為35％。因此，這是唯一的差距。因此，就功率和穩(wěn)定性而言，您可以將其稱非常接近7，而就性能而言，它實際上要比7差。這就是定義，因此，我們將N+1作為目標是低成本的應(yīng)用，可以從7納米減小10左右。因此，這是一個非常特殊的應(yīng)用程序。我希望我回答了你。

Q:我唯一要注意的是14nm，隨著這一年的增長，是您指導20的利潤率的因素，或者我想也許與折舊相結(jié)合。

A: 如您所知，現(xiàn)在FinFET非常高，投資大約在1.5億至2.5億之間。因此，這就是為什么您會看到我們的產(chǎn)量提升非常謹慎的原因，我們必須平衡客戶需求和允許的部分約束，并最大程度地降低毛利率影響。就折舊而言，因為我們的折舊被定義為超過3,000的晶圓產(chǎn)量六個月后。所以按照這個定義。毛利率的影響大約在2020年左右。

Q: 中美之間的貿(mào)易平衡一直是人們最關(guān)注的問題，因此，貿(mào)易問題（大團圓結(jié)局和中國可能不得不從美國購買更多的半導體），鑒于最近的一些發(fā)展，您預見到對中芯國際的影響如何？臺積電（TSMC）出售的理由，從理論上講，如果有金錢和管理方面的公開成本許可訴訟，他們可以自由地做臺積電所做的任何事情。如果結(jié)局不那么令人滿意，那么我想中國，本地客戶必須從中芯國際這樣的本地代工廠采購更多產(chǎn)品，這可能會使中芯國際受益，中芯國際可以提出能力，技術(shù)安排一切。因此，在這個十字路口，您對長期戰(zhàn)略有何想法？

A: 顧名思義，中芯國際基本上就是國際制造業(yè)，我們的目標是在海外和國內(nèi)收入之間取得50-50的平衡。目前，由于您剛才提到的情況，我們在美國的收入已從兩年前的50％下降到去年第四季度的22％。而且，那確實給我們帶來了挑戰(zhàn)。我們需要找到一種方法來擴大我們的海外業(yè)務(wù)范圍。但是，對半導體IC的總體需求仍然存在，并且可能逐年增加。因此，必須有來自其他地方的采購商或年生產(chǎn)商，并且您會看到，中芯國際的收入處于增長期，這意味著必須進行替換，如果美國的一位客戶無法提供產(chǎn)品，則必須成為生產(chǎn)它的另一個客戶，以彌補這一缺失。與中芯國際只是嘗試兩種，一方面一側(cè)我們將繼續(xù)盡最大努力尋找客戶和市場，從海外和美國。同時，如果是客戶缺少同類產(chǎn)品，則因為我們已經(jīng)在同類產(chǎn)品生產(chǎn)中擁有經(jīng)驗和技術(shù)，因此我們可以進行替換。

因此，我們要說直接回答您的問題。中芯國際將保持我們成為國際公司的戰(zhàn)略，并開拓海外市場和客戶。同時，我們真的非常努力地進行細分市場，一旦我們成為歐洲，中東和非洲地區(qū)的前兩名或前三名，細分市場就得到了美國客戶，歐洲客戶，亞洲客戶的支持對于細分市場，我們可以保持我們的市場份額，例如針對此類細分市場的CMOS圖像傳感器，BCD模擬，低功耗，專用存儲器和MCU，整體需求每年都在增長。但是只要中芯在用戶市場細分中擁有市場份額，我們就可以確保我們將繼續(xù)以這種方式增長。

剛才您提到的第二件事是，在目前這一訴訟開始之際，許多公司正在努力工作-這可能會產(chǎn)生影響-我們非常密切地監(jiān)視事態(tài)發(fā)展，這一刻我們可以做的相對較小，我們只是擴展了技術(shù)平臺，以確保能夠為客戶提供更多不同的口味。給客戶的大多數(shù)解決方案。因此，我們相信短期，中期。我們可以從中獲得相對于革命性市場份額的市場份額。

Q: 考慮到您剛剛提供的前景以及該技術(shù)的最新期望，我的第二個問題與您的預測有關(guān)，在此最新前景下，您對未來所做的貢獻混合在一起，如果沒有R&DA，你對EBIT的期望是什么，可能會在2021年以及何時發(fā)生？

A: 2019年政府在研發(fā)方面的支持約為2億美元。2020年會更多一些，因為要接項目的項目更多。同樣，隨著折舊和攤銷費用的增長，我們認為未來幾年的EBITDA將會增長。

Q: 14 納米已在2019年第四季度貢獻了1％。因此，我們是否會看到14納米的增長催化劑還是其他的增長催化劑？

A: 基本上，我們應(yīng)該在第四季度這樣說，因為我的團隊在會議上的利用率一直在99％的水平，而剩下的1個百分點用于研發(fā)。第四季度的利用率高于第三季度的利用率。

Q: 在成熟的節(jié)點上，我知道你現(xiàn)在調(diào)整99％，我想知道您是否還有更多空間將額外的28轉(zhuǎn)換為50和65？因此，隨著時間的推移，產(chǎn)量會有所增加。

A: 對于28納米技術(shù)已經(jīng)建立了產(chǎn)量-可轉(zhuǎn)換與40納米除了高K金屬門，所以為了保持我們的盈利能力和毛利率我們要建立的產(chǎn)能，這是我們的方式。我們將限制總?cè)萘窟\行28納米，因為運行20納米高k金屬門的成本已經(jīng)，市場供過于求的情況。所以你的問題是關(guān)于28納米的產(chǎn)量-可與35和55互換，答案是肯定的。因此，晶圓廠每月生產(chǎn)超過10萬片晶圓。這些容量是可互換的，可以根據(jù)戰(zhàn)略客戶的配置相互支持，我們可以調(diào)整28納米的容量和55納米的容量。

Q： 所以你能告訴我，如果我們需要55或65更多的產(chǎn)能，還有多少可以轉(zhuǎn)換?

A: 20,000個晶圓。我們每月將增加20,000個12英寸晶圓。這是一個很棒的利潤。這意味著我們將在第三季度進行轉(zhuǎn)換。我們在55納米的轉(zhuǎn)換能力上還有更多，在第四季度我們將對產(chǎn)能進行全面轉(zhuǎn)換。

Q: N+1節(jié)點。您能否在時序方面給我們更多一點細節(jié)呢？就您認為此節(jié)點何時投放市場而言，我們的風險生產(chǎn)。

A: N+1節(jié)點，第一個NTO是去年第四季度。仍在客戶產(chǎn)品驗證和資格階段，預計第四季度產(chǎn)量會有限。

Q: 現(xiàn)在的第二個問題是，該公司是否以99％的利用率運行。是否有可能公司是否會超負荷生產(chǎn)，比如說要實現(xiàn)100％以上的利用率？

A: 從理論上講，利用率短期可以超過100%，但長期運行不會超過100％。例如，如果瓶頸為100，而其他機器的瓶頸將超過100，則您可以在fab內(nèi)運行更多的晶圓，然后在那里等待，直到獲得一臺新機器為止。如果遇到瓶頸，而您突然打開了這個瓶頸門，那么整個晶圓廠的運行率超過100％。這是一個過程，另一個短期-有時您可以這樣做，并且可以拉伸瓶頸機器并運行超過100％的計算容量總的來說，您不能長時間運行它，因為早晚需要執(zhí)行必要的停止操作，您需要做很多事情。

因此，例如對于SMIC，我們正在運行多個產(chǎn)品，而每個產(chǎn)品都在小批量運行，并且基于從一個產(chǎn)品到另一個產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移時間，并且肯定要花費大量時間進行雙重檢查和鑒定。但是，如果您運行的是單一產(chǎn)品，單一級別，則可以運行更多數(shù)量的晶圓掃描儀，但這只是短期的冒險類型-承擔風險的類型。

SMIC的規(guī)則是，如果您可以連續(xù)以某個級別運行，則該級別將立即成為我們的能力。因此，我們的能力（數(shù)量）是根據(jù)能力建設(shè)能力而定的，因此我們每月進行一次調(diào)整。因此，如果上個月您正在運行100％，那么下個月就不會變得100％。

Q: 您提到您正在開發(fā)超越N+1的平臺，因此，相當接近臺積電和三星的7nm,所以，是您要轉(zhuǎn)向EUV 還是當前的N+1的升級版？對于CapEx，您將在此SMIC South上花費20億之后，這些當前的14和12還是包括N+1的一部分。謝謝。

A: 讓我嘗試解決您的兩個問題，第一個問題我之前已經(jīng)說過關(guān)于N+1定義和超出N+1的范圍。N+2和N+1只是性能差異和費用差異，在功率方面、穩(wěn)定性兩者非常相似。

就是這樣N+1和N+2之間的差異，你會問關(guān)于重用EUV的問題，此時此刻對于N+1和N+2，我們不打算使用EUV。當EUV準備就緒時，N+2有幾層可以用EUV。中芯南方的資本開支包括12、14、N+1、N+2，不全部是12nm和14nm。

Q: 因此，關(guān)于中芯國際的第二個問題，即擁有中芯國際多數(shù)股權(quán)的中芯北方。因此，由于成熟的節(jié)點或?qū)Ω鞣N應(yīng)用的需求非常強烈。還有多少空間可以在北京進行產(chǎn)能擴張? 在你花費了5億之后。如果我沒記錯我們的資本支出，那么到今年年底您將達到多少產(chǎn)量。謝謝！

A: 北京工廠，所有工廠空間都設(shè)計為可容納120,000個晶圓，從28納米技術(shù)一直到90納米。 但你知道，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷變化，如果70000個晶可以轉(zhuǎn)移去做28納米片，就需要很多很多空間, 且受限于28納米的產(chǎn)量，我們可以將其轉(zhuǎn)換能力計算約12萬片以上晶片, 今年年底達到運行總產(chǎn)量為128,000個晶片。

(編輯：李國堅)