美股從恐慌中反彈至新高，能源股為何沒跟上腳步?

本文來源微信公眾號“美股研究社”。

美國股市和股指從最初的恐慌中大幅反彈，升至新高，但全球能源市場卻沒有，西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約跌至2019年1月以來的最低水平。更糟糕的是，目前該指數(shù)在13個月里第四次測試50點的心理和技術(shù)支撐，這增加了該指數(shù)崩潰的可能性，從而使2018年12月的最低谷達到42.36點。

作為一名消費者，你可能會認為，便宜的原油價格對經(jīng)濟和家庭的底線都有好處。然而，該合約是一種高度周期性的工具，它以驚人的準確性跟蹤經(jīng)濟的擴張和收縮。眼下，拋售正在揮舞著大旗，告訴我們，能源交易員擔(dān)心，由于中國與世隔絕，以及潛在升級到世界其他地區(qū)的結(jié)果，世界經(jīng)濟將進入衰退浪潮。

更重要的是，從技術(shù)角度看，跌至2018年低點將標志著下一階段的一個17年三角下降模式，支撐位在2009年低點的30出頭。該合同最后一次測試這一臨界水平是在2016年初，在換擋和重新安裝斷裂支撐之前，它曾在25秒左右斷裂。在過去的4年里，它沒有達到一個更高的高度，保持了一個長期的下降趨勢，現(xiàn)在已經(jīng)進入了第12個年頭。

氣候變化的影響?

氣候活動人士可能將原油價格下跌視為一種積極的發(fā)展，因為越來越多的行業(yè)正在從化石燃料轉(zhuǎn)向碳中性能源。然而，鑒于多年經(jīng)濟擴張帶來的健康需求，范式轉(zhuǎn)變不太可能達到臨界點。此外，未來幾年全球原油資源的不斷減少可能會為這種大宗商品帶來溢價，由于供應(yīng)下降，剩余的用戶將被迫支付全部費用。

幸運的是，原油價格的演變一直在緩慢進行，告訴市場參與者，如果通過能源股或期貨市場向該行業(yè)暴露，他們有充足的時間采取行動。然而，正如我們在2008年所了解到的那樣，合同波動性可能會迅速上升，以應(yīng)對當年經(jīng)濟崩潰等系統(tǒng)沖擊，因此隨時關(guān)注價格走勢是有意義的。

原油長期趨勢圖(1990 - 2020年)

1990年，在第一次伊拉克入侵的推動下，該合約在短短4個月內(nèi)從15年代中期飆升至40年代末。幾個月后，它重新安定下來，重新進入了多年的交易范圍，在2004年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，世界經(jīng)濟又重新站起來，再次突破了上行空間。由于中國數(shù)萬億美元的工業(yè)擴張導(dǎo)致大量投機活動，這種上升趨勢在2006年成為拋物線。

繼2008年的歷史高位147.47點之后，金價出現(xiàn)了垂直下跌，使該合約在2009年第一季度突破支撐位時面臨考驗。該指數(shù)在2011年穩(wěn)步回升，最終在786斐波納契拋售回撤線下方逆轉(zhuǎn)了幾個點。這是過去9年中的最高點，之前是在2014年跌破廣泛的交易區(qū)間。這次拋售是該合約20多年來的首次月度低點。

2016年初，這種下降在2009年的低點得到了支撐，隨后，在特朗普總統(tǒng)于2018年打響國際市場摩擦第一槍之后，這種上升勢頭就停止了。當時該指數(shù)創(chuàng)出7年來的第二低高點，在兩年跌勢的0.50回檔位時掉頭向下。年底時，該合約在40多美元的低位找到支撐，但在2019年未能取得進展，可能在2016年的低點面臨重大考驗。

結(jié)論

WTI原油合約可能已進入下一階段的大幅下跌三角模式，預(yù)計未來幾十年價格將大幅下跌。（編輯：劉瑞）