大和：升信義光能(00968)目標(biāo)價(jià)至5.8港元 維持“持有”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表的研究報(bào)告，將信義光能(00968)目標(biāo)價(jià)由4.45港元升30.34%至5.8港元，維持“持有”投資評級。

該行稱，信義光能通過在“十三五”發(fā)展規(guī)劃期間將產(chǎn)能翻倍，預(yù)計(jì)在2020熔爐產(chǎn)能提升至每天1.21萬噸，從而成為全球最大的光伏玻璃制造商，預(yù)計(jì)今年底市場份額將達(dá)到40%，更預(yù)計(jì)市場份額可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

該行表示，再加上福萊特玻璃(06865)23％的市場份額，排名前兩位的企業(yè)將在“十三五”結(jié)束時(shí)控制60%以上的行業(yè)產(chǎn)能，從而進(jìn)一步增強(qiáng)其壟斷并維持30％的毛利率。在這種支持下，信義光能的凈利潤很可能在“十三五”期間增長1.6倍。由于內(nèi)地計(jì)劃在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)國內(nèi)太陽能網(wǎng)價(jià)，預(yù)計(jì)應(yīng)收補(bǔ)貼的總體增速將放慢，無補(bǔ)貼的安裝將增加。

該行預(yù)計(jì)，由于外來的強(qiáng)勁需求及內(nèi)地電網(wǎng)平價(jià)目標(biāo)，在“十四五”規(guī)劃中將有穩(wěn)定的PV玻璃。此外，相信雙面模塊的滲透率增加 ，PV玻璃需求將從2020年的30%增長到56％。 該行認(rèn)為隨著市場的進(jìn)一步整合以及玻璃市場難以進(jìn)入，兩間大公司將長期保持其優(yōu)勢地位和毛利率溢價(jià)。