從TDK、蘋果(AAPL.US)、寶馬到特斯拉(TSLA.US)，寧德時代電池版本的 Model 3 表現(xiàn)會更好？

本文源自微信公眾號“電動星球News”。

2月3日早間，寧德時代發(fā)布公布，確認與特斯拉(TSLA.US)達成合作。消息傳出后，寧德時代股票一度逼近漲停，最終收盤 135.36元每股，上漲 3.67%。

在冠狀肺炎肆虐、鼠年首日開盤出現(xiàn)了三千股跌停的大背景下，寧德時代成為了極少數(shù)與醫(yī)藥概念股無關的上漲股票，甚至可以說是新能源汽車、汽車領域的萬綠叢中一點紅。

雖然嚴格意義上來看這只是寧德時代利好的落地，但毫無疑問卻也是今天難得的好消息。

因此，今天來來簡單聊聊寧德時代，大概包括兩個方面。

1、從TDK、蘋果(AAPL.US)、寶馬到特斯拉，寧德時代是怎樣走來的?

2、CATL 版本的國產(chǎn) Model 3 表現(xiàn)會更好?

以下 Enjoy!

從TDK、蘋果、寶馬到特斯拉

大部分人知道寧德時代是在 2018 年 4 月。這個月的第四天，寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱寧德時代)通過了中國證監(jiān)會 IPO 審核。

根據(jù)財新、中國經(jīng)營報等媒體當年的報道，寧德時代的過審速度大概近五個月，雖然比不上富士康的 36 天閃電過審，但也不是一般 A 股 IPO 企業(yè)一年甚至更長排隊時間能比的。

股價最能說明寧德時代的價值。從 18 年 6 月 11 日正式登陸 A 股至今的一年半時間內(nèi)，寧德時代的總市值已經(jīng)從首日漲停后的近 800 億元變成了今天的 2989.29 億元人民幣。

如此巨大的漲幅，讓越來越多的人對寧德時代既熟悉又陌生。

熟悉，是因為大家都知道寧德時代是動力電池領域的國產(chǎn)巨頭，甚至是全球動力電池出貨量第一的大國重器。各家車廠在 2019 年賣車時，大多也以配置有寧德時代電池作為賣點。

按照目前披露的數(shù)據(jù)，2019年中國動力電池裝機量約 62.2 GWh，同比增長 9.3% ，其中寧德時代占比 51.01%，裝機量為 31.71 GWh，市場份額較上年提高了近 10 個百分點。

陌生，則是因為這是一家在 2011 年年底才正式成立的企業(yè)，距今不超過 9 年。其火速崛起，則還要延遲到 2015 年底，距今也才四年多一點。

掌門人曾毓群的低調(diào)、新能源汽車此前的冷門、以及這兩年年突然的爆紅，都讓大家對其奇跡般的崛起充滿了好奇，于是就有了許多模棱兩可的故事。

第一，蘋果公司。

一個廣為流傳的故事是，CATL 以前是給蘋果手機做電池的。

說對也對。

畢竟，在寧德時代的官網(wǎng)上曾這樣寫到：「寧德時代新能源科技有限公司(CATL)成立于2011年,原為新能源科技集團(ATL)的動力電池分部,時代新能源(CATL)CEO曾毓群同時兼任新能源科技集團(ATL)總裁?！?/p>

但說不對也對。因為給蘋果手機做電池的是 ATL ，全稱是「新能源科技有限公司 Amperex Technology Limited」(包括東莞新能源與寧德新能源兩家子公司)，CATL 從來沒有做過手機電池。

事實上，在 CATL 出名之前，ATL 已經(jīng)是世界領先的聚合物鋰電池供應商，目前在這一領域同樣排名世界第一。而在 CATL 出名之前，據(jù)說 CATL 工程師在對外交往遞名片時，對方往往會誤會其是 ATL 于是肅然起敬。當然，現(xiàn)在有點反過來了。

第二，日本 TDK 株式會社。

但要說清楚 ATL 與 CATL 的關系，則又牽扯到另一個模凌兩可的故事——CATL寧德時代崛起過程中，日本 TDK 株式會社曾作為無形之手為其「護航」。

中國經(jīng)營報在 2018 年 4 月的報道中就這樣寫到，寧德時代的成長歷程中，背后一直有兩只無形的手在為其「護航」，一只就是 TDK。

TDK 株式會社是一家日本上市公司，目前在福布斯全球最大的上市企業(yè)目錄中排名 899 位，是全球知名的電子工業(yè)品牌。

從目前公開披露的消息來看，曾毓群等 CATL 創(chuàng)始團隊的確與日本 TDK 的淵源頗深。

CATL 創(chuàng)始人曾毓群從福建國企辭職、南下廣東的第一份工作是在東莞新科電子廠。這家電子廠是香港新科集團旗下工廠，而香港新科 SAE 早在 1986 年就已經(jīng)是日本 TDK 屬下全資獨立運作子公司。

正是在東莞新科電子廠，曾毓群遇到了兩位「伯樂」。一位是他的頂頭上司、香港人梁少康，時任香港 SAE 高層;另一位是曾毓群的老上級、美籍華人陳棠華。

ATL 時期的照片

1999 年，在梁少康的撮合下，以上三人成立了 ATL 新能源科技有限公司，第一任總裁為時年 55 歲的陳棠華。

創(chuàng)辦近 6 年后，ATL 憑借過硬的技術實力在 2005 年進入蘋果公司的供應鏈體系，并在隨后的十余年間爆發(fā)成長。但是，也正是在 2005 年，ATL 也同樣被日本 TDK 株式會社收購為全資子公司。原因，據(jù)坊間流傳，是因為風投套現(xiàn)。

而根據(jù)每日經(jīng)濟新聞的公開報道，ATL 早在 2006 年就開始在動力電池方面投入研發(fā)，并在 2011 年被正在全球?qū)ふ覄恿﹄姵毓痰膶汃R看中，最終達成了電動汽車動力電池合作開放的項目合作。

這也是寧德時代為什么會在官網(wǎng)上寫明 CATL「原為新能源科技集團(ATL)的動力電池分部」的主要原因。

相關公告截圖

綜合媒體報道和 CATL 寧德時代招股說明書等公示文件，ATL 起初是在 CATL 中占有 15% 股份的(以寧德新能源名義)。但 2015 年動力電池白名單政策的發(fā)布讓 CATL 也面臨政策限制——ATL 是外資控購的股東，而按照白名單政策這會是一個障礙。

于是，在 2015 年 10 月，寧德新能源(ATL 的寧德子公司)與寧波聯(lián)創(chuàng)等簽署了股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議 ，將其持有的寧德時代有限(CATL寧德時代前身) 15% 的股權以 8,900 萬元的價格轉(zhuǎn)讓予寧波聯(lián)創(chuàng)，完成了從 ATL 到 CATL 在資本結構上的重要轉(zhuǎn)變。

應該說，CATL 的確是站在 ATL 肩膀上發(fā)展起來一個「巨人」。這也是為什么證監(jiān)會發(fā)審委曾要求寧德時代回應公司實際控制人與 ATL、TDK 之間的關聯(lián)關系等利益相關問題的原因。而根據(jù)招股說明書，曾毓群也曾擔任過 TDK 副總裁、高級副總裁等職務。

需要補充說明的是，從 2015 年 ATL 退出后，國有資本在資本層面已經(jīng)深度介入了寧德時代的發(fā)展。

根據(jù)寧德時代上市前的披露，2015年 12月，CATL 從「寧德時代新能源科技有限公司」整體變更為「寧德時代新能源科技股份有限公司」，并在隨后一年內(nèi)引入了大量中國資本。

目前披露的包括招銀叁號、西藏鴻商、西藏旭贏、先進制造、天津君聯(lián)、華美六期、廣發(fā)信德等等。而截止其上市時，招銀叁號和招銀動力已經(jīng)成為 CATL 公開披露的第五和第六大股東，具體如上。

第三、寶馬。

按照目前的公開報道，CATL 與 寶馬的合作開始于 2012 年。

公開披露的消息和流傳的版本大體一致，CATL 當時為了吃下與寶馬的合作，死磕了一本由寶馬提供的 800 頁動力電池技術生產(chǎn)文檔，測試和試運營的時間長達兩年。

當然，最終產(chǎn)品是一款現(xiàn)在絕大多數(shù)人都不知道的車型：華晨寶馬之諾1E，2014年上市。

但這款產(chǎn)品對于寧德時代而言毫無疑問是至關重要。用業(yè)內(nèi)的話來說，當大家知道 CATL 成為了「寶馬供應商」后，立即將其與其他的動力電池廠商區(qū)隔開來了。

事實上，雖然 CATL 成為特斯拉供應商的消息被稱為絕對重磅。但寶馬依然是是 CATL 當下最重要的合作伙伴。

2019 年 11 月，寶馬集團在官網(wǎng)發(fā)表聲明稱，稱其已將寧德時代的訂單從最初的 40 億歐元增加到 73 億歐元(約合人民幣568億元)(合同期限從2020年至2031年)。其中，寶馬集團的訂單為 45 億歐元，寶馬中國生產(chǎn)基地(華晨寶馬)的訂單為28 億歐元。寶馬集團也成為了寧德時代德國愛爾福特電池工廠的首個客戶。

寧德時代電池版本 Model 3 會更好?

講完過往，回到現(xiàn)在，說說 CATL 寧德時代與特斯拉的合作。

有關二者合作的消息，早在 2018 年 7 月 馬斯克飛抵上海簽署特斯拉上海工廠項目期間就已經(jīng)傳出。當時有媒體報道，馬斯克當時曾花了近一個小時秘密回見了一個人—— CATL 寧德時代的曾毓群。

此后，一系列消息逐漸坐實了二者勢必進行合作的揣測。

2019 年 3 月，國外媒體發(fā)表文章稱特斯拉正在與國內(nèi)動力電池巨頭寧德時代進行談判，計劃采購寧德時代的電池用于上海產(chǎn)的、大家買的起的國產(chǎn) Model 3。

雖然寧德時代官方當時進行了辟謠。但到了 11 月，又有外媒報道稱，寧德時代已經(jīng)和特斯拉達成初步供貨協(xié)議，最早于2020年開始為上海超級工廠供應電池。

2019年世界人工智能大會上的雙馬談

文章更表示在早前 8 月、馬斯克參加上海 2019 世界人工智能大會期間，又一次與曾毓群私下會談四十多分鐘，合作意向在當時就已經(jīng)基本敲定。

CATL 公告截圖

然后就是現(xiàn)在大家都看到的——寧德時代發(fā)表公告、表示已經(jīng)與特斯拉總部簽署協(xié)議，將向特斯拉上海工廠供應鋰離子動力電池產(chǎn)品，供貨時間從 2020 年 7 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日，但「特斯拉沒有責任和義務必須購買寧德時代產(chǎn)品，未對產(chǎn)品采購量進行保證。具體的采購情況特斯拉會根據(jù)自身需求以訂單方式確定，協(xié)議未對特斯拉的采購量進行強制約束，最終銷售金額須以特斯拉發(fā)出的采購訂單實際結算為準?！?/p>

對于這個消息，不少網(wǎng)友在微博問了兩個問題：松下怎么辦?寧德時代的電池會比特斯拉目前使用的松下電池更好還是更壞?

關于松下的問題，可以另外再寫篇文章了。簡單說，松下依然是特斯拉的供應商，但與特斯拉的關系不再像以往那樣密切，松下也沒有跟進特斯拉的上海工廠建設。

至于寧德時代電池版本的 Model 3 會更好還是更壞?則要細化來看，這包括能量密度的問題，也包括電池規(guī)格等問題。

眾所周知，特斯拉一直在使用圓柱電芯，而寧德時代主要供應的是方殼電芯。此外，電芯的工藝也有所區(qū)別。特斯拉在用的是 NCA 811，正極材料為鎳鈷鋁;而寧德時代生產(chǎn)的是 NCM 811，正極材料是鎳鈷錳。

配方與電芯規(guī)格的不同，決定了無論是哪一方主動配合，都必須在工藝、BSM 上調(diào)試，這也是為什么二者的合作要從 2020 年 7 月開始的原因。

所以，關鍵還是能量密度。

我們先看下 Model 3 的電芯能量密度。在 Model 3 正式交付前，有媒體宣稱特斯拉的電芯能量密度高達 300wh/kg，但隨著各路拆解報告和相關信息的披露，300wh/kg 的數(shù)據(jù)被確定為夸大了。Model 3 的電芯能量密度，目前業(yè)內(nèi)都大體認為在 260-270wh/kg 之間。

260-270 wh/kg 的數(shù)據(jù)大體是這樣得出的。

首先，根據(jù)據(jù)美國環(huán)保署(U.SEnvironmentalProtectionAgency，EPA)提交的 Model 3 文件。Model 3 長續(xù)航版本的總電壓為 350 V、電池容量是 230 Ah。兩者一乘，其電池組規(guī)格去到了 80.5Kwh，而不是標稱的 75Kwh。

其次，根據(jù)目前拆解披露的數(shù)據(jù)，Model 3 長續(xù)航版本總計有 4416 個電芯;而博奇數(shù)據(jù)在去年上半年對一輛長續(xù)航版本 Model 3 進行的拆解顯示， Model 3 的單體電芯重量為 68g。

而 80.5*1000%4416*0.068=268wh/kg，博奇數(shù)據(jù)則將 Model3 的能量密度設定成 260wh/kg。

如果是 260-270wh/kg 的水平，那么 2019 年寧德時代量產(chǎn)的 NCM 811 電池，其電芯能量密度水準已經(jīng)非常接近了，甚至是大概率超越了。

有關電芯能量密度的問題，我們今天也詢問了寧德時代的朋友，得到的答復是：去年公開的是單體 245wh/kg，但數(shù)據(jù)已經(jīng)很陳舊了。

為什么說很陳舊?大家可以看看上面這張圖。這是 PUSHEVS 在去年 4 月報道中引用的圖片。圖片表明寧德時代的 NCM 811 方殼電池能量密度已經(jīng)可以達到 270wh/kg。

文章作者 Pedro Lima 更表示，CATL 當時已經(jīng)生產(chǎn)出了電芯電量密度為 304wh/kg 的電芯樣品。

另一張圖片標有 CATL 文字的 PPT 截圖則顯示 CATL 的電芯能量密度將從 2019 年的 250-280wh/kg 大幅度增加到 2020 年的 300-35 wh/kg。

這兩項數(shù)據(jù)，相較于目前 Model 3 260-270wh/kg 的電芯能量密度，毫無疑問是勝出的。

另一個佐證則來自 CTP——寧德時代最新量產(chǎn)的電池技術。在去年 9 月與北汽的合作中(如上)，寧德時代曾表示：

在成本上,CTP電池包體積利用率提高了15%-20%,零部件數(shù)量減少40%,生產(chǎn)效率提升了50%,投入應用后將大幅降低動力電池的制造成本。在能量密度上,傳統(tǒng)的電池包能量密度平均為140-150Wh/kg,而CTP電池包能量密度可達到200Wh/kg以上。

電池包能量密度 200wh/kg 什么概念?蔚來 ES6 84 kwh 版本采用的就是寧德時代 NCM 811 電芯，電池包能量密度為 170wh/kg。

經(jīng)過以上計算和對比，我們大致可以得出：使用寧德時代電池的特斯拉國產(chǎn) Model 3，電芯能量密度大概率要優(yōu)于當下的 Model 3。如果是 CTP 的話，成本還會更低。

大家對于這樣的 Model 3 期待嗎?

(編輯：宇碩)