美ETF周入56億美元 杠桿ETF將遭最強監(jiān)管？

本文來自微信公眾號“美股基金策略”，作者：王延巍。

美國市場ETF凈流入56億美元，固收產品再受關注;創(chuàng)新還是危害?杠桿ETF或遭SEC最強監(jiān)管。

盡管過去一周美國市場波動加大并以2016年以來最糟糕的1月收益結束，但是美國市場ETF依然錄得56億美元凈流入。

但是，從品類上來看，美國固收類ETF居前凈流入近30億美元，而美國股票類ETF只流入3.26億美元，以及體現出投資者風險偏好下降，開始準備應對接下來預計更加動蕩，并大概率調整的市場。

在全球市場都不安穩(wěn)的情況下，已經疲軟好幾年的非美發(fā)達國家市場基金拿下超過20億美元令我有些意外。此外，標普500指數三大ETF：IVV、VOO、SPY也都躋身凈流入前十。

我們也看到了兩只分紅主題的基金，道富資管的標普紅利基金SDY和景順的標普500高分紅低波動率基金。

不過從實踐來看，從股價來看，過去一年，這兩只ETF與SPY的差距還是較大的，尤其是SPHD很疲軟，顯然它分紅再高也覆蓋不了這樣的差距。

而在市場動蕩的2018年，SDY要稍微抗跌一些，但是SPHD還是不太安穩(wěn)，低波動率也難有體現。

說的低波動率，經?？次彝莆牡呐笥?，是不是想起了2018年的明星基金，美國市場低波動率ETF：USMV，今年如何?

看看，什么叫低波動率，接下來，這只ETF是否又將成為頻繁出現在凈流入前十的明星呢?

而在凈流入前十方面，很多ETF是明顯和疫情影響相關的，比如新興市場基金EEM，消費必需品基金XLP，此前漲幅較高，估值較高，且財報大部分發(fā)布后的科技板塊代表QQQ也發(fā)生凈流出，投資者也需要注意此后它們的調整，或許，還有之后的投資機會。

來看看美國市場ETF行業(yè)事件，最近的一個焦點是杠桿ETF，這類ETF自從產生以來就倍受爭議。在貝萊德CEO芬克看來，這玩意兒就不該存在，作為全球最大的ETF發(fā)行商也沒有發(fā)行過這類產品。

在2019年，美國市場共有166只杠桿ETF管理著價值347億美元的資產，這類產品最大的爭議是它通過操作金融衍生品實現(原理可見我一篇老文《從Direxion官方文檔看杠桿ETF的原理》)，但是一般投資者對其原理和特征了解有限，似是而非的，常常把這種需要專業(yè)投資者操作，通常短期持有的產品當做長期投資工具。

而從近期情況來看，SEC對杠桿ETF的態(tài)度有趨于強硬的態(tài)勢，對于發(fā)行和銷售杠桿ETF的機構，SEC將進行更嚴格的審核，提出更多的問題和質詢，同時還要去銷售機構對于客戶也必須進行更多問題確認，以保證投資者確實了解了投資杠桿ETF的風險。對此，著名的杠桿ETF發(fā)行商ProShares顯然有話說，他認為如此嚴苛的規(guī)定只會讓銷售杠桿ETF的機構更少，無法滿足需要杠桿ETF的投資者，他甚至呼吁投資者向SEC發(fā)郵件表達自己的不滿。

事實上，在提及杠桿ETF的時候我有些糾結，不提吧，杠桿ETF本身就是美國市場ETF的特色品種和金融創(chuàng)新的體現，提吧，再怎么提示風險，很多人還是拿這玩意兒當賭具用戶，要賭一把。所以，美國市場ETF的投資者需要對此有個清醒的認識。

（編輯：孟哲）