招銀國際：重申三一國際(00631)“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至5.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布報(bào)告稱，重申三一國際(00631)“買入”評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)由5港元至5.6港元。

該行預(yù)計(jì)，公司的新產(chǎn)品純水液壓支架和非道路寬體礦用車將在2020年大量交付。新產(chǎn)品推出加上穩(wěn)健的大型港機(jī)在手訂單將成為公司2020年收入增長的驅(qū)動力量。

該行表示，繼續(xù)看好三一國際的新產(chǎn)品開發(fā)和多元化產(chǎn)品線，分別上調(diào)2020/2021年盈利預(yù)測4%/10%，主要是由于礦用車和大型港機(jī)的銷售預(yù)測提高，并把估值基礎(chǔ)從2019年推至2020年(基于2倍市帳率倍數(shù)維持不變，對應(yīng)2020/2021年15%-17%股本回報(bào)率。

該行稱，2020年寬體礦用車銷售料實(shí)現(xiàn)爆炸式增長。寬體車可廣泛應(yīng)用于各種礦山作業(yè)，而三一國際的重點(diǎn)產(chǎn)品是載重60噸的SKT90s。公司目標(biāo)將新品推廣至目前仍在使用低效傳統(tǒng)泥頭車的客戶。該行估測三一國際在2019年交付了400 輛寬體車，平均售價(jià)為650000 – 750000元人民幣，預(yù)計(jì)公司將在2020年交付900輛寬體車，同比增長125%。三一國際已擁有年產(chǎn)1200輛寬體車的生產(chǎn)能力。長遠(yuǎn)而言，公司的目標(biāo)是把年產(chǎn)能提高至4000輛以上。

該行還稱，純水液壓支架為煤礦機(jī)械業(yè)務(wù)的主要增長動力。三一國際目標(biāo)在2020年為客戶提供兩套純水液壓支架，估計(jì)將為公司帶來5億元人民幣收入，并成為聯(lián)合采煤機(jī)(CCMU)業(yè)務(wù)的主要增長動力。在掘進(jìn)機(jī)方面，該行預(yù)期產(chǎn)品升級持續(xù)將推高均價(jià)并帶動收入增長。另外，該行預(yù)計(jì)，三一國際的大型港機(jī)繼續(xù)受惠于港口自動化的大趨勢，預(yù)計(jì)公司的在手訂單將支撐2020年達(dá)至50%收入增長。