中金：完成收購德意志酒店集團，高端酒店業(yè)務(wù)或成華住(HTHT.US)新增長引擎

智通財經(jīng)APP獲悉，華住酒店集團(HTHT.US)近日宣布收購德意志酒店集團完成100%股權(quán)交割，中金對此發(fā)表研報稱，予華住“跑贏行業(yè)”評級，上調(diào)目標價19%至47美元，主要考慮到經(jīng)濟增長企穩(wěn)預(yù)期增強以及對公司長期前景的看好，目標價對應(yīng)21倍2021 年EV/EBITDA，較目前股價具備15%上行空間。

中金另稱，維持華住2019年盈利預(yù)測不變，上調(diào)2020年凈利潤預(yù)測3.8%至21.68 億元(主要考慮到收購德意志酒店集團)，引入2021年預(yù)測25.94 億元。

對于華住此次收購，中金評論稱，有利于公司豐富產(chǎn)品組合，加速高端酒店布局。中金預(yù)計高端酒店業(yè)務(wù)長期而言有望成為新的增長引擎。同時，收購有望帶來協(xié)同效應(yīng)并提升效率。

中金還認為，此次收購對價合理。預(yù)計此次交易對應(yīng)15倍2020年EV/EBITDA，與歐美連鎖酒店龍頭估值相當、并且相對于華住的估值有折價。此外，貸款融資(約4.4億歐元)具有較低的融資成本，僅約2.3%。

不過，中金強調(diào)，經(jīng)濟增長企穩(wěn)預(yù)期增強有望驅(qū)動酒店估值復蘇，但并不能由此確定酒店RevPAR已實現(xiàn)企穩(wěn)反彈，建議關(guān)注2020年春季數(shù)據(jù)。