蒙牛(02319)新年收購第一擊，這次看上的是妙可藍多

本文來自微信公眾號“小食代”。原文標題《蒙牛新年收購第一擊，這次看上的是妙可藍多》。

2020年國內第一宗食品巨頭收購案，主角仍是去年連番買買買的蒙牛(02319)！

剛剛，在上交所上市的上海妙可藍多食品科技股份有限公司（簡稱“妙可藍多股份”）發(fā)布公告披露，蒙牛乳業(yè)集團通過約2.8億元對價獲得上市公司妙可藍多股份5%股份，通過約4.6億元對價獲得擁有上市公司幾乎全部產能資產的子公司吉林科技42.9%股份?？倢r約7.4億元。

蒙牛今天也在一份通報中稱，公司堅定不移擁抱奶酪品類，戰(zhàn)略站位高增長風口，蒙牛已提前布局，瞄準奶酪市場高速增長。值得留意的是，蒙牛還保留了未來股權上翻權利。

重金押注奶酪業(yè)務

公告顯示，妙可藍多股份下屬全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司（簡稱“吉林科技”）擬以增資擴股方式引進蒙牛作為戰(zhàn)略投資者。各方已于1月5日簽署了《關于吉林省廣澤乳品科技有限公司之投資協議》（“《投資協議》”）。

蒙牛將以現金4.576億元（投資款）認購吉林科技的新增注冊資本210,196,078.00 元，占吉林科技增資后注冊資本的42.88%，而持股57.12%的妙可藍多股份為控股股東。吉林科技擬將投資款全部用于其自身或其附屬企業(yè)的奶酪業(yè)務經營及/或投資方（即蒙牛）認可的用途。

不過，但公告同時稱，上述增資擴股事項投資款的支付還取決于相關前提條件的滿足。其中，本次增資擴股事項可能觸發(fā)經營者集中申報，是否能獲得相關主管部門批準通過仍存在不確定性。

根據公告，妙可藍多股份已按照《投資協議》的約定將其持有目標公司2.8億元出資額、妙可藍多（天津）食品科技有限公司（“天津妙可”）1451.197667萬元出資額、上海芝然乳品科技有限公司（“上海芝然”）3000萬元出資額質押給投資方，作為履行《投資協議》的擔保，并按照《投資協議》的約定簽署一份股權質押合同，且已于工商機關完成股權質押登記。

吉林科技最近一年又一期財務情況：

據了解，吉林科技的經營范圍為乳制品研發(fā)及其進出口貿易、乳制品銷售等。

資料顯示，妙可藍多股份近年來發(fā)展勢頭驚人。該公司2018年財報顯示，其奶酪業(yè)務年營收在4億左右，規(guī)?？胺Q中國本土奶酪龍頭企業(yè)。

此前妙可藍多股份控股子公司已與蒙牛開展了有關奶酪產品代工業(yè)務的合作，截至公告日為止，涉及交易金額為人民幣1615.52萬元。蒙牛方面認為，未來兩家企業(yè)在產能利用和原材料采購方面可產生充分的成本效應。

去年曾傳出收購傳言

我們留意到，早在去年7月便有多方消息稱蒙牛要收購妙可藍多，但隨后遭到后者發(fā)公告否認。與此同時，蒙牛方面相關負責人未對相關傳聞予以證實。

當時還有公開報道稱，雙方的主要交易障礙在于價格和收購方式，妙可藍多要價有點高，估值存在泡沫，潛在收購方正在著力“擠泡沫”。在收購方式上，蒙牛傾向于妙可藍多把奶酪業(yè)務單獨剝離，然后出售，而后者希望蒙牛把藍多奶酪、液奶業(yè)務整體購入。

事實上，奶酪的確是妙可藍多增長較為亮眼的業(yè)務。據其2019年半年度報告顯示，上半年實現營收7.14億元，同比增長53.82%。其中，奶酪業(yè)務實現收入3.4億元，同比增長113.5%，轉型后核心單品奶酪棒業(yè)務收入1.7億元，增長449.38%。

值得留意的是，妙可藍多去年除了通過更改證券簡稱和公司名來展現加碼奶酪業(yè)務的決心，還新成立了國際事業(yè)部。妙可藍多執(zhí)行總裁任松在去年7月的一次采訪中透露，該公司新成立的國際事業(yè)部有利于整合全球渠道資源，選擇和全球具有優(yōu)勢特色的奶酪企業(yè)進行合作，也希望產品能夠走出去。

不難發(fā)現，此次蒙牛聯姻妙可藍多背后有諸多戰(zhàn)略考量，包括前者聚焦乳業(yè)、高端化、國際化，同時布局高速增長的奶酪市場。

早在2018年，蒙牛已聯手丹麥的戰(zhàn)略股東阿拉福茲合資成立愛氏晨曦，設立奶酪事業(yè)部，正式進軍奶酪市場。此次再投資妙可藍多，也是蒙牛再度加碼奶酪市場之舉。

上個月蒙牛集團總裁盧敏放在接受中國國際電視臺專訪時再次評論到貝拉米，并預計蒙牛在未來5-10年內業(yè)務將能增長一倍。

中國國際電視臺其后的報道還引述盧敏放指，中國乳業(yè)消費市場依然處于初級級階段，他看到中國消費者正由喝牛奶向吃乳制品轉移，這一趨勢加上更為西式的飲食，將成為中國乳制品市場的增長引擎。他表示，蒙牛業(yè)務增長一倍不是夢，預計能在未來5-10年實現。

他又預測，未來中國消費者將會喜歡上奶酪。從某個層面來看，這一句話也可以看作蒙牛此次把投資目光放在奶酪品類的注腳。

(編輯：李國堅)