李小加網(wǎng)志：2020已至，香港還行嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月6日，港交所（00388）行政總裁李小加發(fā)表網(wǎng)志，全文如下：

新年好！時(shí)間的腳步總是如此匆匆，幾乎轉(zhuǎn)眼間，我們就告別了動(dòng)蕩波折、悲喜交加的2019。還沒緩過(guò)神來(lái)，我們又一腳踏進(jìn)了象征完美視力的2020(雙眼視力2.0)。

站在兩個(gè)十年的承前啟后之時(shí)，回想2019的風(fēng)風(fēng)雨雨，我們?nèi)绱似诖苡?020的靈敏視覺穿越迷霧洞悉未來(lái)，回答很多朋友心中默默思考的問(wèn)題：香港還行嗎?

十年回顧

如果想要預(yù)測(cè)未來(lái)，我們必須回望過(guò)去，特別是過(guò)去的十年。如果想看清楚香港的問(wèn)題，必須用全球視野，特別是要看中美關(guān)系之演變。

無(wú)論怎么看，過(guò)去的十年都是一個(gè)奇跡與矛盾交織的十年。有幾對(duì)矛盾尤其突出：

全球化迎來(lái)了史無(wú)前例的高潮，但似乎很快地要進(jìn)入大幅度的退潮;

科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展極大豐富了人類的物質(zhì)享受與精神生活，但它對(duì)現(xiàn)代政治、社會(huì)倫理和信息認(rèn)知的巨大沖擊與破壞力也開始顯現(xiàn);

中國(guó)與美國(guó)曾經(jīng)在二十多年里深度聯(lián)姻，但是近年來(lái)婚姻觸礁、各奔東西的趨勢(shì)似乎無(wú)法避免;

中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展奇跡一方面讓世界驚嘆不已，但另一方面，中國(guó)在國(guó)家治理方式上的路徑選擇與西方傳統(tǒng)政治理念和價(jià)值觀越來(lái)越分道揚(yáng)鑣，似乎播下了難以解決的長(zhǎng)期沖突的種子;

深處這些發(fā)展大潮之中的香港，不知不覺已經(jīng)走過(guò)了回歸后的第二個(gè)十年，其心路歷程也同樣地矛盾與糾結(jié)。一方面，香港享盡了中國(guó)在全球化進(jìn)程中的發(fā)展紅利，但另一方面，這顆東方之珠還未能通過(guò)一國(guó)兩制有效地解決香港社會(huì)蓄積已久的深層次政治經(jīng)濟(jì)矛盾，為一國(guó)兩制這一偉大的社會(huì)實(shí)踐帶來(lái)了空前的挑戰(zhàn)。

表面上看，香港早已不再是對(duì)中國(guó)GDP貢獻(xiàn)最大的城市，香港相對(duì)中國(guó)內(nèi)地GDP的占比已經(jīng)從1993年的27%跌至2018年的2.7%，香港實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于飛速發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性已經(jīng)非常微小。正因?yàn)榇?，香港還行不行就經(jīng)常成為人們討論的話題。

但是，如果我們稍微調(diào)整一下審視香港的視角，聚焦香港在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展中的獨(dú)特貢獻(xiàn)，你一定會(huì)同意，香港在過(guò)去的十年已當(dāng)之無(wú)愧地成為連接中國(guó)與世界的最重要紐帶。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去十年，香港對(duì)內(nèi)地投資在中國(guó)內(nèi)地實(shí)際利用外資額中的占比不降反升，一直保持在60%以上，在中國(guó)內(nèi)地資金的對(duì)外投資中，通過(guò)香港出海的投資占比一直保持在60%以上。香港資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)企業(yè)上市融資以及為內(nèi)地A股市場(chǎng)引入外資的獨(dú)特貢獻(xiàn)是有目共睹的。

自1993年以來(lái)，香港一直是內(nèi)地企業(yè)首選的境外融資中心，過(guò)去10年香港市場(chǎng)的新股總?cè)谫Y規(guī)模超過(guò)2.3萬(wàn)億港幣，全球排名第一，其中大部分為內(nèi)地企業(yè)融資。特別是在過(guò)去五年中，香港金融市場(chǎng)靈活應(yīng)變，修橋開路，滬深港通開通5年以來(lái)，北向流入金額達(dá)到1.01萬(wàn)億人民幣，外資持股達(dá)1.44萬(wàn)億人民幣;債券通開通2年多以來(lái),達(dá)成交易超過(guò)3.8萬(wàn)億人民幣。

香港市場(chǎng)充分利用一國(guó)兩制的優(yōu)勢(shì)，充當(dāng)了中外聯(lián)通的翻譯機(jī)與轉(zhuǎn)換器，為中國(guó)創(chuàng)造了重要的戰(zhàn)略價(jià)值，也為自己贏得了持續(xù)的繁榮和財(cái)富積累。

這些努力最具代表性的成果就是 “三通一擁”這四件事：股票通、債券通、商品通與擁抱新經(jīng)濟(jì)、改革上市制度。其終極目標(biāo)就是將來(lái)自中國(guó)的錢、來(lái)自中國(guó)的“貨”(產(chǎn)品)、來(lái)自世界的錢和來(lái)自世界的“貨”(產(chǎn)品)盡量地通過(guò)香港實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。

十年展望

未來(lái)十年，全球化到底能走多遠(yuǎn)?科技發(fā)展的極限潛力和邊界在哪里?中國(guó)與美國(guó)這對(duì)漸行漸遠(yuǎn)的伙伴或?qū)κ诌€能不能聯(lián)手應(yīng)對(duì)氣候變化、貧富懸殊等全球性挑戰(zhàn)?這些問(wèn)題將深深影響地球上的每一個(gè)人。而對(duì)于很多香港人來(lái)說(shuō)，我們最關(guān)心的話題是身處大潮的香港能不能走出2019年的陰霾，再創(chuàng)輝煌?

未來(lái)十年，中美兩極化的世界格局已基本定型。無(wú)論世界喜不喜歡，中國(guó)的崛起勢(shì)不可擋;無(wú)論中國(guó)喜不喜歡，都可能不得不持續(xù)面臨美國(guó)的世界霸主地位。很多國(guó)家或許都會(huì)覺得自己將面臨二選一的左右為難。全球化趨勢(shì)雖然不可逆轉(zhuǎn)，但是東西方市場(chǎng)是否能相互融合和兼容仍是懸而未決的課題?？萍紝⒈纫酝哳崗?fù)性的力量，重塑世界經(jīng)濟(jì)與全球社會(huì)，有科技助力的兩極惡性競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)帶來(lái)前所未有的破壞力。

未來(lái)十年，中美兩極化格局將帶來(lái)更大的地緣政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)展挑戰(zhàn)，世界在兩極之間必然比以前更加需要翻譯機(jī)和轉(zhuǎn)換器。中國(guó)與世界，特別是金融市場(chǎng)，似乎迫切需要雙方均認(rèn)可的“戰(zhàn)略緩沖區(qū)”來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的聯(lián)通與融合。

因此，在我看來(lái)，香港的作用只會(huì)更加突出，而不是淡化，更不會(huì)被邊緣化。但是，對(duì)于每一個(gè)香港人而言，無(wú)論你屬于何種政治光譜，都必須清醒地意識(shí)到：只有取得中國(guó)的信任，香港才有可能制勝;對(duì)內(nèi)地而言，只有讓世界認(rèn)可香港獨(dú)特的國(guó)際地位，香港才有可能繼續(xù)幫助中國(guó)成功。

因此，一國(guó)兩制是香港成功的保證，“一國(guó)”與“兩制”相輔相成、缺一不可。香港人若不清醒認(rèn)知，就會(huì)自暴自棄、走入末路;內(nèi)地朋友若不清醒認(rèn)知，就有可能感情用事，將孩子與洗澡水一起潑掉。

對(duì)于中國(guó)和國(guó)際金融市場(chǎng)而言，面對(duì)未來(lái)十年的高度不確定性，香港作為翻譯機(jī)和轉(zhuǎn)換器的功能會(huì)顯得尤為重要與迫切。一方面，世界與中國(guó)都迫切需要中國(guó)的金融市場(chǎng)更加開放、更加國(guó)際化;另一方面，中國(guó)金融市場(chǎng)的巨大體量、自成一體的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和監(jiān)管路徑?jīng)Q定了雙方很難在都不大改自己的前提下充分兼容與融合。因此，香港一定仍然會(huì)是中國(guó)資本市場(chǎng)開放與國(guó)際化進(jìn)程中的極其重要的一環(huán)，我們?nèi)匀蝗沃囟肋h(yuǎn)。

對(duì)于金融市場(chǎng)特別是香港交易所而言，未來(lái)十年，我們還是要繼續(xù)辦好四件事：三通(股票通、債券通、商品通)與和一擁(擁抱科技、跨越發(fā)展)。

股票通方面，現(xiàn)貨通上個(gè)十年已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)，未來(lái)我們要做的是升級(jí)、擴(kuò)容、換代，從現(xiàn)貨通擴(kuò)容到衍生產(chǎn)品通，從二級(jí)市場(chǎng)通擴(kuò)容到一級(jí)市場(chǎng)通，讓更多的產(chǎn)品來(lái)，讓資本更高效、更安全地流入與流出。

債券通方面，三年前萬(wàn)里長(zhǎng)征剛剛邁出了北上銀行間市場(chǎng)債券現(xiàn)券通這第一步，雙向互通之路還很長(zhǎng)，但需求會(huì)越來(lái)越迫切，只有債券市場(chǎng)的深度互聯(lián)互通才意味著中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化的真正實(shí)現(xiàn)。

未來(lái)，我們需要加快雙向通進(jìn)程，首先著手交易所市場(chǎng)的債券雙向通，通過(guò)推出回購(gòu)、離岸清算、融資融券等多種服務(wù)提高兩地現(xiàn)券市場(chǎng)的流動(dòng)性，用科技找到重塑國(guó)際債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，通過(guò)合作、合資、并購(gòu)等多種方式加快國(guó)際化布局。

商品通方面，香港沒有大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的天然土壤，過(guò)去十年主要通過(guò)海外買(LME)與內(nèi)地建(QME)完成了原始積累，未來(lái)十年則要開始“通”的提速。未來(lái)我們需要努力的是復(fù)制股票通模式實(shí)現(xiàn)商品交易通、清算通，通過(guò)產(chǎn)品互掛等方式讓中國(guó)商品市場(chǎng)和國(guó)際商品市場(chǎng)的價(jià)格接軌實(shí)現(xiàn)“價(jià)格通”，加快在岸實(shí)物交割的國(guó)際化進(jìn)程。同時(shí)，我們也希望利用科技幫助重塑中國(guó)大宗商品市場(chǎng)的交易和融資生態(tài)。

一擁，就是要全面擁抱科技革命，通過(guò)科技拓展新機(jī)遇、探索新天地。

在《戰(zhàn)略規(guī)劃2019—2021》中，我們提出聚焦立足中國(guó)、連接全球和擁抱科技三大主題。我們的立足中國(guó)戰(zhàn)略還繼續(xù)需要政策和監(jiān)管驅(qū)動(dòng)，我們有信心可以繼續(xù)往前走，因?yàn)檫@些舉措對(duì)國(guó)家都有巨大的戰(zhàn)略意義;我們連接全球的戰(zhàn)略將繼續(xù)拓展國(guó)際合作和收購(gòu)的布局;與此同時(shí)，未來(lái)我們還會(huì)越來(lái)越聚焦科技的力量，利用這一新的動(dòng)能更迅速、更有效地連接中國(guó)與世界。因此，我們必須勇于探索、勇于試錯(cuò)、允許失敗，一步一步地走向成功。

2020，未來(lái)已至?；氐介_篇之問(wèn)，香港未來(lái)十年還行嗎?我的答案很清楚：香港還行!肯定行!讓我們心懷陽(yáng)光與夢(mèng)想，勇敢開啟一個(gè)全新的世界!祝所有的朋友新年進(jìn)步，心想事成!