金管局李達(dá)志：港匯和銀行體系結(jié)余可見香港無資金外流

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，香港金管局副總裁李達(dá)志再度就資金流動發(fā)表網(wǎng)志，介紹如何可以用最及時的方法去觀察資金流動的情況。

他認(rèn)為香港金融及投資活動繁多，股票、債券、房地產(chǎn)交易，以至融資、借貸以及各種各樣的金融中介服務(wù)，都有大量本地和海外機(jī)構(gòu)和個人參與，加上香港人一直熱衷于投資海外金融產(chǎn)品或房地產(chǎn)，香港的貿(mào)易活動亦一向頻繁，所以每天都有大量資金進(jìn)出香港。即使是市民很多的日常活動，例如海外網(wǎng)購或出外旅游，也會引起跨境資金流動。資金在一段時間內(nèi)是凈流入或凈流出，取決于所有這些不同經(jīng)濟(jì)金融活動資金流動的總和。所以假如只引用某一個金融板塊的投資多了還是少了，就斷定是否有資金流入或流出，只能說是以偏概全。

他表示早前有媒體引述一些分析，指今年4月至10月這半年間投資基金在香港的證券資本(portfolio capital)減少了數(shù)十億美元，從而得出資金撤出香港的結(jié)論，李達(dá)志表示并不客觀及全面，指這些數(shù)據(jù)其實(shí)只是指證券基金投資額的變動，并未計(jì)算不經(jīng)基金而直接買賣香港證券的資金，所以只占投資香港證券總額的一部分，由香港股票市場成交額即使以單一天計(jì)已不時在100億美元以上便可得知。再者，有關(guān)數(shù)字未有顧及證券投資以外例如融資和貿(mào)易等的資金流，因此單看這項(xiàng)數(shù)據(jù)不可能理解香港整體資金凈流向的情況。

他又指出不時有評論將某一個經(jīng)濟(jì)體一段時間內(nèi)的存款增長當(dāng)成全部來自香港外流資金，做法太粗疏，因?yàn)楹芏鄷r候香港的存款在同期也有所增長。事實(shí)上，全球有大量資金流竄尋找回報(bào)，例如過去十年香港的存款就增加了7萬億港元，也不可能說成是單從哪一、兩個地區(qū)流入的。

李達(dá)志表示，大家若是關(guān)心資金進(jìn)出香港情況，可多留意港元匯率及銀行體系總結(jié)余這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，因其皆為即時及公開的資料，能夠比較全面和及時地反映香港整體資金流向。在聯(lián)匯制度下，如果大量資金調(diào)離港元體系，港元需求便自然減弱，從而會使港匯走弱，甚至觸發(fā)1美元兌7.85港元的弱方兌換保證。但金管局自今年4月以來未有需要在弱方兌換保證買入港元，銀行體系總結(jié)余維持在大約540億港元。事實(shí)上，港元匯率過去幾個月逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，從8月及9月的7.84水平逐漸升至一兩個月前的7.82至7.83，近兩三個星期再上升至7.78至7.79水平，明顯不是資金流出港元體系的現(xiàn)象。

他還表示道，港元匯率走強(qiáng)及銀行體系總結(jié)余維持穩(wěn)定，某程度受惠于金融市場的活動。踏入第四季，香港股市集資活動轉(zhuǎn)趨活躍，有多只新股上市，港交所資料顯示，10月及11月的股份集資總額超過1670億港元。到了12月，銀行一般因?yàn)槟杲Y(jié)將近，資金需求特別緊張，加上銀行體系總結(jié)余保持在較低水平，因此銀行同業(yè)拆息顯著上升，因而使港元匯率偏強(qiáng)。

另外銀行存款數(shù)字是另一項(xiàng)有用的數(shù)據(jù)，假如有大量資金凈額外流的話，銀行存款的數(shù)字必定會減少，但香港銀行體系近月的存款保持平穩(wěn)，前十個月港元存款增加了3%，美元存款增加了1.8%，整體存款增加了2.6%。雖然當(dāng)中個別月份數(shù)字會有增減，但不必過分解讀個別月份的輕微數(shù)字變化，因其會受當(dāng)月的一些大型集資活動影響，重要的是整體而言存款數(shù)字在過去數(shù)月還是在增加。

綜合多方面的分析，李達(dá)志認(rèn)為當(dāng)局并未看到有明顯資金流走的情況，過去半年的社會狀況無可避免地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來衝擊，但金融市場仍保持穩(wěn)定，這有賴香港行有效的聯(lián)匯制度、穩(wěn)健的銀行體系，以及多年來在金融及銀行體系建立了強(qiáng)大的緩衝和抗震能力，當(dāng)然當(dāng)局仍然要繼續(xù)緊密留意市場以及資金流動的情況。

李達(dá)志指出，他并非是要持守一種所謂沒有資金流走的說法，事實(shí)上，當(dāng)局定期公布一系列金融及銀行數(shù)據(jù)，透明度非常高，公眾都能從相關(guān)數(shù)據(jù)中看到最新發(fā)展。況且即使真的有資金流走，對一個國際金融中心來說是正常的事，而香港銀行體系有龐大的流動性和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)來應(yīng)付，以確保金融體系的穩(wěn)定。金管局多次解釋資金流向這個課題，只是因?yàn)楫?dāng)中涉及很多不同的數(shù)據(jù)和概念，希望協(xié)助大家可以更全面、客觀地了解這個題目。