匯景控股（09968）31日起招股，主打城巿更新及特色項(xiàng)目，利潤率逾50%領(lǐng)先同行

大灣區(qū)房地產(chǎn)股匯景控股（09968）在2019年最后一日開始招股。此次全球發(fā)售股價區(qū)間為每股1.93 -2.39港元，以發(fā)售價區(qū)間的中位數(shù)計(jì)，集資約15.6億港元，主要用作完成發(fā)展土地及/或項(xiàng)目公司、開發(fā)及建設(shè)成本及營運(yùn)資金等。

立足大灣區(qū) 專注高增長城市

匯景自2004年開始于東莞發(fā)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)，于大灣區(qū)扎下穩(wěn)健根基。截至2019年9月30日，以建筑面積計(jì)，集團(tuán)約37%已竣工或開發(fā)中的物業(yè)項(xiàng)目位于大灣區(qū)，以占地面積計(jì)約63%。

大灣區(qū)為中國經(jīng)濟(jì)及人口增長最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，2018年經(jīng)濟(jì)按年增長達(dá)7%，高于全國的6.6%。隨著市場進(jìn)一步開放，加上行業(yè)升級及新經(jīng)濟(jì)推動，市場預(yù)計(jì)大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)以較高速度增長，吸引各地高質(zhì)素人才，推動當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場需求。

除扎根大灣區(qū)外，匯景近年還將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至長江中游城市群及長三角城市群，瞄準(zhǔn)增長潛力較高的區(qū)域城市，如衡陽、長沙、合肥、浙江、郴州等。

東莞世紀(jì)雙子及匯景城，占地17000多平方米

專注城市更新項(xiàng)目 建立獨(dú)特優(yōu)勢

集團(tuán)另一個主要發(fā)展策略為專注于城市更新項(xiàng)目。城市更新為廣東省的獨(dú)特發(fā)展趨勢，將分散的土地使用權(quán)合并，創(chuàng)造有利開發(fā)的統(tǒng)一地塊，并改變重建區(qū)的土地用途，允許作住宅或商業(yè)用途。

匯景自2013年起參與東莞的城市更新項(xiàng)目，已完成或展開11個城市更新項(xiàng)目，其中最近開展了三個項(xiàng)目的城市更新程序，更自2019年7月至12月21日獲委任為三個城市更新項(xiàng)目的前期服務(wù)商。另一方面，集團(tuán)也就七個潛在城市更新項(xiàng)目持有地塊或土地權(quán)益。

匯景在東莞經(jīng)營業(yè)務(wù)超過15年，加上多年參與城市更新項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，并與地區(qū)政府及設(shè)計(jì)公司、律師及會計(jì)師等專業(yè)人士建立深厚的合作關(guān)系，加上在東莞為城市更新項(xiàng)目而設(shè)的專責(zé)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識及經(jīng)驗(yàn)，令集團(tuán)在進(jìn)行城市更新項(xiàng)目時更有效率，可更準(zhǔn)確掌握當(dāng)?shù)鼐用窦罢畬?xiàng)目的意見及取向。

據(jù)物業(yè)估值報告，集團(tuán)及聯(lián)營公司第一至第四組項(xiàng)下的物業(yè) (集團(tuán)已持有的物業(yè)) 估值約為人民幣222億元，而第五組物業(yè) (集團(tuán)即將收購的物業(yè)) 估值約為人民幣85億元。若按集團(tuán)的城市更新計(jì)劃所建議的土地用途變更及開發(fā)，物業(yè)估值更增至合計(jì)人民幣433億元，即提高約人民幣130億元，可見城市更新項(xiàng)目為集團(tuán)帶來龐大發(fā)展機(jī)遇。

城市更新項(xiàng)目──虎門濱海城

嚴(yán)格成本控制 維持高利潤率

匯景的過人之處，在于能夠嚴(yán)格控制土地收購成本及建筑成本。通過專注于城市更新項(xiàng)目，匯景能夠在地塊價值上升前已投資具增長潛力的地塊或項(xiàng)目，加上深入的市場甄選及土地收購政策，以及擅于引入社區(qū)發(fā)展配套及設(shè)施，令集團(tuán)盡享成本優(yōu)勢。在集團(tuán)妥善控制下，銷售成本由2016年的每平方米人民幣5614元，降低至2019年上半年的人民幣4846元，而據(jù)廣東省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，同期東莞住宅物業(yè)平均價由每平方米人民幣13780元提高至每平方米人民幣17876元。有效的成本控制，令集團(tuán)能夠維持高利潤率。匯景2018及2019年上半年毛率均高于50%，分別為53.3%及51.9%，經(jīng)調(diào)整純利率分別達(dá)17.9%及18.5%，于內(nèi)房股中領(lǐng)先同行。

發(fā)展特色項(xiàng)目 提高土地價值

匯景的另一優(yōu)勢在于能夠通過制定特定開發(fā)計(jì)劃，提高地塊價值，同時把握各個開發(fā)地盤的特色及優(yōu)點(diǎn)，設(shè)計(jì)具備獨(dú)特風(fēng)格，并能夠突顯當(dāng)?shù)鼐包c(diǎn)或特色的開發(fā)項(xiàng)目?，F(xiàn)時，集團(tuán)推廣特定行業(yè)的物業(yè)包括“旅游康養(yǎng)生活”項(xiàng)目及“科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)”項(xiàng)目。

衡陽匯景?雁湖生態(tài)文旅小鎮(zhèn)

總而言之，匯景的發(fā)戰(zhàn)策略全面把握大灣區(qū)發(fā)展帶來的商機(jī)，在城市更新及開發(fā)特色項(xiàng)目方面更是業(yè)內(nèi)先驅(qū)，加上利潤率處于行業(yè)較高水平，增長前景可觀。