新股研報 | 新石文化(01740)市值偏細，預計股價會相當波動

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點不代表智通財經觀點。

新石文化(01740)于13年成立，主要從事以下業(yè)務包括授出電視劇播放權許可、以非執(zhí)行制作人身份投資電視劇;及擔任電視劇的發(fā)行代理

招股日期︰12月30日至1月8日

上市日期︰1月16日

獨家保薦人︰中泰國際

收款行︰中銀香港

發(fā)售2.5億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權

每股招股價為0.5元至0.74元，集資最多1.85億元，上市開支約3,530萬元人民幣

按每手5,000股，入場費3,737.28元

以上限價0.74元計算，市值約7.4億元(以18年經調整約6,448萬元計算，市盈率約10.4倍)

截至19年6月底 ，平均資產凈值約3.37億元人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務︰

16至18年收入分別為人民幣1.01億元、9,926萬元、1.54億元，19年首六個月收入為1.45億元人民幣

16至18年毛利分別為人民幣5,948萬元、1,769萬元、8,010萬元，19年首六個月毛利為3,718萬元人民幣

16至18年純利分別為人民幣3,280萬元、669萬元、6,448萬元，19年首六個月純利為1,514萬元人民幣

16至18年經調整純利分別為人民幣3,280萬元、669萬元、6,448萬元，19年首六個月經調整純利為2,541萬元人民幣

公司客戶包括電視臺(包括其營運實體)、從事電視劇發(fā)行業(yè)務的公司、電視劇執(zhí)行制作人及版權擁有人。五大客戶占去年總收益約84.2%，而最大客戶則占去年總收益約39.5%

自注冊成立以來，公司已制作超過15部涵蓋多個類型的電視劇及授出相關許可。公司的電視劇在知名電視臺播放，如中央電視臺、天津廣播電視臺、山東廣播電視臺及安徽廣播電視臺以及愛奇藝、騰訊視頻、風行網及PP視頻等網上視頻平臺

公司歷史可追溯至13年11月，當時公司的主要營運附屬公司原石文化由14名人士(包括核心股東，即白先生、劉先生、劉女士、魏女士及吳先生)創(chuàng)辦，開始從事自制電視劇制作及發(fā)行業(yè)務。除了制作、發(fā)行及授出自制電視劇播放權許可外，公司自14年1月起開始發(fā)行及授出外購電視劇播放權許可，并自16年7月起以發(fā)行代理身份提供發(fā)行服務。目前公司已制作、購買、發(fā)行超過15部電視劇及授出相關許可

集資所得其中86.9%將用于制作電視劇，另外13.1%將用于購買與電視劇有關的版權或播放權

上市后主要股東架構︰

主席劉先生及一眾核心股東持股75%

公眾持股25%

簡評︰

新石文化于13年成立，主要從事以下業(yè)務包括授出電視劇播放權許可、以非執(zhí)行制作人身份投資電視劇;及擔任電視劇的發(fā)行代理

以上限價0.74元計算，市值約7.4億元，以18年經調整約6,448萬元計算，市盈率約10.4倍

公司股權集中，今次招股集資額細，集資最多1.85億元，上市市值僅約7億元，屬市值偏細的新股，因此股價料會相當波動

（編輯：張金亮）